Strijd om WBD is niet voorbij: Paramount gaat rechtstreeks naar de aandeelhouders met een volledig contant vijandig bod van $108,4 miljard

In een dramatische escalatie van de strijd om een van Hollywoods meest legendarische studio's onthulde Paramount Skydance maandag een vijandig bod van 108,4 miljard dollar volledig in contanten op Warner Bros Discovery (WBD), slechts enkele dagen nadat Netflix een overeenkomst van 72 miljard dollar had gesloten om de filmstudio's en streamingactiviteiten van het bedrijf over te nemen.

In een verklaring op maandag bevestigde Paramount dat het een overnamebod heeft gelanceerd om alle uitstaande aandelen van WBD te verwerven tegen $30 per aandeel in contanten, die het gehele bedrijf dekt, inclusief de Global Networks-divisie.

Deze stap is Paramounts krachtigste poging tot nu toe om de vooruitgang van Netflix te dwarsbomen en de toekomst van de Amerikaanse entertainmentindustrie te hervormen.

Paramount presenteerde zijn voorstel als een beslissende poging om WBD intact te houden en een geconsolideerde mediagroep te creëren die in staat is de dominantie van Netflix in wereldwijde streaming uit te dagen.

Het bod vertegenwoordigt een premie ten opzichte van het aanbod van Netflix, dat bestaat uit een mix van eigen vermogen en contant vermogen en alleen geselecteerde activa omvat.

Paramount zei dat de deal volledig wordt ondersteund door de familie Ellison en RedBird Capital, samen met 54 miljard dollar aan schuldenverplichtingen van Bank of America, Citi en Apollo.

Het bedrijf zei dat het zes voorstellen had ingediend over een periode van 12 weken, maar weinig betrokkenheid kreeg van de leiding van WBD.

"Ondanks dat Paramount zes voorstellen heeft ingediend... WBD heeft nooit echt betrokken geraakt," merkte het bedrijf op, en voegde eraan toe dat het zijn aanbod nu rechtstreeks aan de aandeelhouders had voorgelegd om ervoor te zorgen dat zij konden beoordelen wat het omschreef als een "duidelijk superieur alternatief."

Paramount stelt dat hun aanbod zekerder en hoger in waarde is

In haar verklaring bekritiseerde Paramount de Netflix-overeenkomst scherp, noemde deze "inferieur en onzeker" en waarschuwde dat WBD-aandeelhouders een complexe, multi-jurisdictoire regelgevende beoordeling zouden ondergaan zonder gegarandeerd resultaat.

Het voegde eraan toe dat het eigen aanbod $18 miljard meer in contanten oplevert dan de overweging van Netflix en afhankelijkheid vermijdt van toekomstige waarderingen van WBD's lineaire netwerken, die worden belast door dalende kabelinkomsten en hoge hefboomwerking.

Het bedrijf betwistte ook de beoordeling van de WBD-raad van de Global Networks-activiteiten en stelde dat de waarderingsaannames "illusoir" waren en niet gebaseerd op operationele prestaties.

"WBD-aandeelhouders verdienen de kans om ons superieure volledig contante aanbod voor het hele bedrijf te overwegen," zei Paramount.

David Ellison, voorzitter en CEO van Paramount, betoogde dat het bod zou leiden tot een sterkere industrie.

"We geloven dat ons aanbod een sterker Hollywood zal creëren," zei hij.

"Het is in het beste belang van de creatieve gemeenschap, consumenten en de bioscoopindustrie... Alle belanghebbenden kunnen beginnen te profiteren van de voordelen van het gecombineerde bedrijf."

Regulering bepaalt de biedingsstrijd

Het aanbod van 72 miljard dollar van Netflix heeft al antitrustzorgen in Washington opgeroepen, waarbij critici waarschuwen dat het samenvoegen van twee van 's werelds machtigste streamingplatforms de concurrentie zou kunnen verminderen.

De regering-Trump zou de transactie met "zware scepsis" beoordelen, en president Donald Trump erkende zondag dat de voorgestelde deal een "probleem" kan vormen qua marktaandeel.

Paramount is op zijn beurt van plan te betogen dat zijn kandidatuur minder regelgevende obstakels zal ondervinden vanwege de relatief kleinere schaal en langdurige banden met de regering, volgens mensen die bekend zijn met de door CNBC aangehaalde discussies.

Het bedrijf heeft volgehouden dat het volledig houden van WBD, in plaats van het afsplitsen van de studio-activa, het beste resultaat is voor aandeelhouders.

Nu Paramount zijn zaak rechtstreeks aan de aandeelhouders voorlegt, zal de volgende fase van de strijd waarschijnlijk snel—en publiekelijk—verlopen, terwijl investeerders concurrerende visies afwegen voor de toekomst van een van Hollywoods grootste spelers.