Europebulletin: FTSE bereikt de 10.000, inflatie in de eurozone daalt, de Duitse industrie daalt

De Europese markten en politiek sloten het jaar af op scherp uiteenlopende koers.

De Britse FTSE 100 bereikte een historische mijlpaal toen geopolitiek energie- en defensieaandelen een boost gaf, terwijl de eurozone een zeldzame mix van dalende inflatie en veerkrachtige groei kende.

De Duitse dienstensector hield stand en maskeerde een toenemende neergang in de maakindustrie.

Ondertussen gaf Groenland een kalme maar krachtige berisping aan het Amerikaanse sabelratelen, waarmee de harde grenzen van de machtspolitiek aan de noordelijke flank van Europa werden benadrukt.

Groenland duwt kalm terug

De Groenlandse premier Jens-Frederik Nielsen sloeg dinsdag een beheerste toon aan, waarbij hij de angst voor directe overnames terzijde schudde en vastberaden bleef staan.

Nielsen maakte een scherp onderscheid tussen Groenland en Venezuela, een democratisch land met gevestigde instituties, versus een gedestabiliseerde staat.

Hij stelde onomwonden dat democratische normen en juridische kaders elke eenzijdige inbeslagname door de VS uitsluiten.

Toch schuilt onder Nielsens kalme retoriek een ijzeren vastberadenheid: Europa schaarde zich achter Denemarken, waarbij premier Frederiksen waarschuwde dat militaire actie tegen een NAVO-bondgenoot zou leiden tot het uiteenvallen van het bondgenootschap.

De ondertoon is onmiskenbaar: Trumps sabelgerammel, hoe luidruchtig ook, confronteert echte geopolitieke beperkingen.

FTSE 100 overschrijdt 10.000

De Britse FTSE 100 van de Britse blue-chip brak dinsdag door de grens van 10.000 punten heen en behaalde een recordhoogte van 10.057 punten, dankzij de sterk stijgende energie- en defensieaandelen.

De katalysator was geopolitiek; Amerikaanse militaire interventie in Venezuela leidde tot een race om energieprojecten en defensienamen.

Shell en BP stegen respectievelijk 1,3% en 0,8% doordat de ruwe olieprijzen sterk stegen door de onzekerheid in de productie in Venezuela.

Defensiezwaargewichten BAE Systems, Babcock International en Rolls-Royce wonnen elk met 1,8% tot 2,4%, in de hoop op verhoogde wereldwijde spanningen en momentum in defensie-uitgaven.

Het bredere verhaal? De overprestatie van de FTSE verhult een vermoeide oude markt die op zoek is naar waarde.

Het overtrof de winst van de SandP 500 van 16,65% in 2025 met een rally van 21%, waarbij het profiteerde van verschuivingen weg van luchtige Amerikaanse techwaardering naar dividendrijke mijnbouw, bankwezen en grondstoffen.

Inflatie in de eurozone daalt, groei blijft bestaan

De inflatie in de eurozone trok zich in december sterk terug, waardoor het door de ECB geprefereerde verhaal van een "zachte landing" intact bleef bestaan.

Het hoofdcijfer van Duitsland daalde naar 2,0% van 2,6%, ruim onder de economische prognoses van 2,2%, terwijl Frankrijk daalde naar 0,7% en Spanje naar 3,0%.

De boosdoener: dalende producentenprijzen, dalende importkosten en een sterkere euro die buitenlandse goederen laat zakken.

Deze desinflatiegolf geeft aan dat de inflatie in de eurozone mogelijk onder de 2% zakt wanneer de cijfers voor december woensdag verschijnen.

Toch komt hier de plotwending: groei blijft verrassend veerkrachtig.

PMI-gegevens toonden aan dat het blok zijn sterkste kwartaalgroei in meer dan twee jaar liet zien, waarbij de zwakke productie van de industrie compenseerde.

De ECB leest dit als bijna perfect, geen renteverlagingen nodig, geen verhogingen nodig. Geldmarkten prijzen nul kans op verlagingen tot 2026.

Duitse diensten houden vast, fabrieken zinken

De Duitse dienstensector sloot 2025 af met solide groei en noteerde in december een PMI van 52,7, het langzaamste tempo in drie maanden maar nog steeds comfortabel boven de 50-expansiegrens.

De groei van nieuwe bedrijven is aanzienlijk afgekoeld, de zwakste in de huidige reeks, hoewel de Aziatische vraag bescheiden verlichting bood.

Opvallend is dat de werkgelegenheid voor de derde maand op rij steeg, waarbij bedrijven de achterstanden in het snelste tempo sinds september terugbouwden.

De belangrijkste dreiging: lonen en inputkosten versnelden, waardoor de marges werden gedrukt, maar bedrijven slaagden erin kosten door snellere prijsstijgingen op klanten te schuiven.

Het echte verhaal is echter de ineenstorting van de productie.

De samengestelde PMI daalde naar 51,3 van 51,5, gemaskerd door de veerkracht van de diensten. De Duitse fabrieken kelderden in december naar 47,0, een dieptepunt in tien maanden, doordat de exportorders sterk daalden.