Een fusie van Tesla en SpaceX zou een conglomeraat vormen — is het een goede deal?

Het aandeel Tesla steeg donderdag met meer dan 3,5% en zette die winst voort in de nabeurs toen details over de mogelijke fusie met SpaceX naar buiten kwamen. TSLA bereikte een hoogste stand van $315, iets hoger dan het laagste punt van deze week van $296. De vraag blijft of een fusie tussen Tesla en SpaceX überhaupt een goede deal zou zijn.

Elon Musk werkt aan een fusie tussen Tesla en SpaceX

Een rapport van de WSJ meldt dat Elon Musk adviseurs heeft ingeschakeld over de te volgen strategie nu hij van plan is Tesla and SpaceX te combineren. 

Een van de strategieën om de deal mogelijk te maken is dat Tesla afstand doet van zijn Chinese activiteiten. Het bedrijf kan besluiten deze te verkopen, af te splitsen in een aparte onderneming of, in het uiterste geval, te sluiten. 

Het afsplitsen van de Chinese activiteiten zou belangrijk zijn omdat SpaceX de Amerikaanse overheid als grootste afnemer heeft. Als gevolg zouden beide regeringen waarschijnlijk een dergelijke fusie afwijzen. 

Een fusie tussen Tesla en SpaceX zou de grootste ooit zijn vanwege hun omvang. Tesla wordt nu gewaardeerd op meer dan $1,2 biljoen, terwijl SpaceX een marktkapitalisatie heeft van meer dan $1,4 biljoen.

Yahoo Finance gegevens schatten dat de omzet van Tesla dit jaar $105 miljard zal bedragen, gevolgd door $120 miljard volgend jaar. SpaceX wordt daarentegen verwacht dit jaar meer dan $39 miljard te realiseren en $73 miljard volgend jaar. 

Elon Musk heeft de afgelopen jaren gewerkt aan het consolideren van zijn activiteiten. Vorig jaar voegde hij X samen met xAI, wat een bedrijf in de socialmedia- en kunstmatige-intelligentiesector opleverde.

Daarna fuseerde hij xAI met SpaceX, waarmee een bedrijf ontstond met activiteiten in ruimtevaart, sociale media en kunstmatige intelligentie. 

Een fusie tussen Tesla en SpaceX zou een conglomeraat vormen

De gedachte van Elon Musk bij een fusie is dat het gecombineerde bedrijf een grote naam in de AI-sector zou worden. De twee bedrijven werken inderdaad al samen in Terafab, het halfgeleiderproject in Texas.

De uitdaging van deze fusie is echter dat het een conglomeraat in uiteenlopende sectoren zou creëren: robotica, AI, voertuigproductie, ruimtevaart, datacenters en sociale media. In de meeste gevallen wordt het erg moeilijk om het waarderen van conglomeraatstructuren.

Investeerders geven de voorkeur aan bedrijven die voortkomen uit conglomeraatstructuren. Een goed voorbeeld is General Electric. Voordat Larry Culp in 2018 CEO van GE werd, was het bedrijf een conglomeraat in diverse sectoren, waarbij de energieactiviteiten de andere takken mee naar beneden trokken.

Om waarde te creëren splitste hij het bedrijf op in drie delen: GE Aerospace, GE Vernova en GE Healthcare. Vandaag de dag worden deze bedrijven gewaardeerd op $368 miljard, $261 miljard en $31 miljard, respectievelijk. Voor de afsplitsing werd het hele concern gewaardeerd onder $150 miljard.

Een ander goed voorbeeld is Western Digital, dat besloot SanDisk af te splitsen tot een aparte beursgenoteerde onderneming. Vandaag is SanDisk qua marktkapitalisatie groter geworden dan Western Digital.

Een gecombineerd Tesla en SpaceX zou aanvankelijk enige kasstroomproblemen hebben. Hoewel Tesla al winstgevend is, leed SpaceX bijna $5 miljard verlies door zijn AI-investeringen.