JPMorgan begint het winstseizoen met een verrassende daling van de investeringsbankkosten

JPMorgan Chase is het nieuwste Amerikaanse winstseizoen begonnen met een onverwachte tegenvaller in een van de grootste inkomstenlijnen van Wall Street.

De investeringsbankkosten van de bank daalden in het vierde kwartaal, zelfs nadat vorige maand had aangegeven dat de business een kleine winst zou maken.

De resultaten toonden elders nog steeds sterkte, waaronder sterkere dan verwachte handelsinkomsten en gestage groei in leningen en netto rente-inkomsten.

De update komt ook terwijl beleggers zich voorbereiden op een golf van rapporten van andere grote banken in de komende twee dagen, waarmee de toon wordt gezet voor hoe de sector 2025 afsluit.

Het bedrijf rapporteerde een winstdaling van 7% tot $13,03 miljard, ofwel $4,63 per aandeel, wat een eerder bekendgemaakte reserve van $2,2 miljard weerspiegelt die verband houdt met de overname van de Apple Card-leningportefeuille van Goldman Sachs.

Exclusief de impact van 60 procent per aandeel van de transactie, bedroeg de aangepaste winst $5,23 per aandeel, hoger dan de verwachtingen van analisten.

De omzet steeg met 7% tot $46,77 miljard, terwijl de netto rente-inkomsten ook met 7% stegen tot $25,1 miljard, grofweg in lijn met marktverwachtingen, volgens StreetAccount.

De inkomsten van investeringsbanken dalen ten opzichte van de richtlijnen

JPMorgan genereerde in de laatste drie maanden van 2025 $2,35 miljard aan investeringsbankkosten, een daling van 5% ten opzichte van een jaar eerder, volgens een verklaring die dinsdag werd vrijgegeven.

De daling was opmerkelijk omdat de bank in december aan investeerders had verteld dat zij een procentuele stijging verwachtte in de "lage enkelcijferige cijfers."

De kloof tussen de prognose van de bank en het definitieve cijfer zorgde ervoor dat de kwartaalprestaties vroeg in het resultaatseizoen opvielen, vooral omdat investment banking een belangrijke indicator blijft voor transactieactiviteiten en trends in bedrijfsfinanciering.

De prestaties van de bank in investeringsbanken werden bepaald door zwakkere dan verwachte kredietbeoordeling van schulden.

JPMorgan meldde dat de kredietbeoordelingskosten in het kwartaal met 2% daalden, terwijl analisten een stijging van 19% verwachtten.

Die daling was een van de grootste verrassingen in het rapport, aangezien de uitgifte van schulden nauwlettend werd gevolgd richting het einde van het jaar.

Het tekort hielp ook om de totale omzet van investeringsbanken te verlagen, ondanks bredere verwachtingen dat banken een sterkere acceptatiemomentum zouden zien.

Handelsinkomsten overtreffen zelfs de hoogste voorspelling

Hoewel de dealkosten teleurstelden, leverde de handelsactiviteiten van JPMorgan een uitstekend kwartaal af.

De bank rapporteerde in het vierde kwartaal 8,24 miljard dollar aan handelsomzet, zelfs hoger dan de hoogste schatting in het analistenonderzoek.

De beat kwam uit zowel aandelenhandel als vastrentende transacties, met sterke marktactiviteit tot eind 2025.

De resultaten benadrukten ook hoe handel andere delen van de bank kan bufferen wanneer investment banking niet zoals verwacht binnenkomt.

Andere megabanken rapporteren als volgende, terwijl JPMorgan het tempo bepaalt

De resultaten van JPMorgan komen vóór een druk schema van inkomsten van andere grote kredietverstrekkers.

Bank of America, Wells Fargo, Citigroup, Goldman Sachs en Morgan Stanley staan gepland om woensdag en donderdag verslag uit te brengen.

Experts verwachten dat de groep haar op één na hoogste jaarlijkse winst ooit zal noteren, ondersteund door beleidswijzigingen onder president Donald Trump.

JPMorgan meldde ook dat het in 2025 een nettowinst van 57 miljard dollar behaalde, waarmee het niet het record van 2024 bereikte, dat de hoogste jaarlijkse winst ooit was voor een Amerikaanse bank.

Leningenaantallen stijgen nu de netto rente-inkomsten in 2026 in de schijnwerpers blijven staan

Naast de inkomsten van Wall Street bleef JPMorgan zijn leenactiviteiten uitbreiden.

In de eerste drie kwartalen van 2025 breidden de grootste Amerikaanse banken hun leenportefeuilles in het snelste tempo sinds de financiële crisis uit, wat het netto-rente-inkomen in de sector stimuleerde.

Voor JPMorgan stegen de leningen in de laatste drie maanden van het jaar met 4% ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

Het netto-rente-inkomen steeg met 7% ten opzichte van een jaar eerder.

In een presentatie op dinsdag zei de bank dat zij verwacht in 2026 ongeveer $103 miljard aan netto rente-inkomsten te genereren.