Broadcom-aandelen +3% vandaag, maar analisten zeggen dat de echte beweging nog komt

Broadcom-aandelen (NASDAQ: AVGO) stegen ongeveer 3% tijdens de handelsdag van woensdag, maar de grotere discussie gaat niet over de opleving van vandaag; het gaat om de vraag of AVGO zich klaarmaakt voor een grotere herwaardering richting het winstrapport van 4 maart.

De beweging komt terwijl veel beleggers nog verliezen weg te slikken hebben, waarbij AVGO ongeveer 20% onder zijn decemberpiek noteert en handelt alsof het een aandeel is dat wacht op toestemming om een kant op te breken.

Op de achtergrond is de bredere markt gevoelig gebleven voor beleidsverrassingen, waaronder wisselende koppen over tarieven.​

Broadcom-aandelen: optimisten wijzen op $73 miljard aan AI-backlog

De kern van het optimistische argument is dat dit geen 'AI-verhaal' is gebaseerd op gevoel, maar dat er een backlogcijfer aan verbonden is.

Analisten die zich richten op Broadcoms AI-blootstelling wijzen op een gerapporteerde $73 miljard aan AI-backlog die in ongeveer 18 maanden geleverd kan worden.

Op basis van het meest recente run-rate is de AI-halfgeleiderlijn de belangrijkste aanjager geweest.

In Q4 FY2025, de AI-halfgeleideromzet van Broadcom werd vermeld op $6,5 miljard, een stijging van 74% op jaarbasis, met een jaaromzet uit AI van $20 miljard, een stijging van 65%.

Het bredere bedrijfsplaatje bleef in dit opzicht ook sterk: FY2025-omzet rond $64 miljard en vrije kasstroom van $26,9 miljard.

Commentaar van het management is ook een belangrijke pijler van de optimistische case.

CEO Hock Tan zou een vijfde hyperscale “XPU”-klant hebben bevestigd met een initiële order van $1 miljard, terwijl Anthropic naar verluidt een order van $11 miljard toevoegde bovenop een bestaande order van $10 miljard.

Optimisten zeggen dat die klantensignalen ertoe doen, omdat ze impliceren dat de AI-activiteiten niet geconcentreerd zijn bij één of twee kopers.

Op korte termijn ligt de focus op de vooruitzichten.

Broadcom zou hebben aangegeven dat de AI-halfgeleideromzet voor Q1 op $8,2 miljard wordt geraamd, bijna een verdubbeling ten opzichte van een jaar eerder, en dat de AI-switch-backlog alleen al meer dan $10 miljard bedraagt.

Lees ook:

Marges vertroebelen AI-boom

Als de backlog zo groot is, waarom staat het aandeel dan nog zo ver in het rood? Beren wijzen op de marges.

Een belangrijke zorg is een waarschuwing van de CFO dat de brutomarge in Q1 met ongeveer 100 basispunten kan dalen, deels door de mix: meer AI-omzet, maar dunnere marges dan bij legacy-chipsegmenten.

Dat is de afweging die beleggers proberen te waarderen: enorme groei, maar mogelijk minder winstgevendheid per verkochte dollar.

Dat is ook waarom 4 maart belangrijker is dan de 3%-stijging van vandaag.

Een beter dan verwachte uitslag zonder geruststelling over marges kan nog steeds tot winstnemingen leiden. Maar een beter dan verwachte uitslag met vertrouwen van het management over de marges kan het verhaal snel veranderen.

De positionering op Wall Street blijft opvallend ondersteunend.

Het aandeel wordt gevolgd door ongeveer 52 analisten zonder verkoopadviezen, en het gemiddelde 12-maands koersdoel is ongeveer $452, wat ongeveer 37% opwaarts potentieel impliceert ten opzichte van het huidige niveau.