Netflix-aandelen: bedreigt het verlies van WBD het streamingleiderschap?

De ingrijpende verschuiving in het Hollywood-landschap heeft zijn hoogtepunt bereikt nu Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) officieel koers zet naar een fusie met Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY), waardoor Netflix (NASDAQ: NFLX) zich terugtrekt uit een deal waarvan velen dachten dat Netflix die zou kunnen verspelen. walk away from a deal

Na een hooggespannen biedingsstrijd waarin NFLX een enorme contante injectie bood voor WBD’s studio- en streamingassets, bleek PSKY’s superieure $31-a-share volledig contante bod op het “entire” bedrijf te verleidelijk voor de raad van bestuur om te negeren.

Deze uitkomst roept cruciale vragen op over de toekomst van de streamingoorlogen en of Netflix’ terugtrekking een teken van kracht is of een gemiste kans om zijn dominantie in massamedia te verstevigen.

Waarom Netflix zich terugtrok uit de WBD-deal

In een open analyse van Netflix-aandelen zei mediabaron Tom Rogers dat de beslissing werd gedreven door factoren die veel complexer zijn dan een louter biedverschil.

Op donderdag bracht Ted Sarandos – de CEO van NFLX – een opvallend bezoek aan het Witte Huis om met personeel te spreken; een zet die Rogers enigszins verdacht vindt als de terugtrekking puur financieel zou zijn geweest.

Kort gezegd gelooft Rogers dat politieke druk of regelgevende waarschuwingen een doorslaggevende rol hebben gespeeld.

In een gesprek met CNBC zei hij dat deze interventies mogelijk betrekking hadden op de aanwezigheid van voormalig nationaal veiligheidsadviseur Susan Rice in de raad van Netflix en president Donald Trump’s publieke waarschuwing over “gevolgen”.

“Ik denk niet dat je naar het Witte Huis afreist als je al besloten hebt dat je niet verder gaat bieden. Er was daar een belangrijke inbreng die tot die beslissing heeft geleid.”

Rogers verwierp het idee dat een klein prijsverschil de dealbreker was. Gegeven de cashflow van NFLX zou een $1-toevoeging geen aanleiding geven tot terugtrekking, voegde hij toe.

Is het verliezen van WBD een serieuze klap voor NFLX-aandelen?

Ondanks het mislopen van de overname ziet Rogers de huidige situatie als een potentiële winst voor de marktpositie van Netflix.

Door Paramount Skydance – geleid door David Ellison – toe te staan enorme schulden en krimpende lineaire activa van Warner Bros. Discovery over te nemen, ontwijkt NFLX het risico van “empire-building”.

Rogers erkende dat de Paramount-Warner-entiteit technisch gezien in kijkersaantallen zou kunnen leiden, maar de onderliggende financiële positie vormt een “moeilijke hand” om te spelen, met hoge leverage en een krimpend kabelecosysteem dat de nieuwe reus kan afleiden van effectieve concurrentie in streaming.

“Ik denk dat Netflix uiteindelijk in een sterkere positie eindigt met een zeer gehinderde concurrent,” legde Rogers uit.

Volgens hem kan de gecombineerde entiteit zelfs YouTube’s marktaandeel overtreffen, maar de schuldenlast is enorm.

“80% van Paramount-Warner’s EBITDA zal afkomstig zijn van kabelnetwerken … dat is een zeer moeilijke hand als je bekijkt hoe je met zoveel leverage omgaat.”

Voor Netflix-aandelen kan het behouden van een schone balans, terwijl zijn belangrijkste rivaal een daling van 27% in kabel-EBITDA doormaakt, de ultieme defensieve overwinning zijn, waardoor het als enige pure-play streamingleider overeind blijft.