VS-middagsessie: Dow verliest 700 punten door terugkerende inflatievrees

De marktboodschap rond het middaguur op vrijdag was scherp: deze verkoopgolf gaat niet alleen om één slechte handelsdag, maar om twee zorgen die maanden kunnen aanhouden.

De Dow Jones Industrial Average stond 715 punten lager, oftewel 1,5%, terwijl de S&P 500 1,1% verloor en de Nasdaq 1,4% daalde, waardoor alle drie de indices in februari in het rood kwamen.

Met de terugval van vrijdag is de Nasdaq op weg naar zijn zwakste maand sinds maart vorig jaar.

Het inflatiecijfer dat renteverwachtingen herprijsde

De eerste schok was inflatie, die afkomstig was uit het 'upstream'-deel van de keten.

De producentenprijsindex (PPI) van januari steeg 0,5% maand-op-maand, tegenover 0,3% verwacht, en de kernmeting (exclusief voedsel en energie) klom 0,8%.

Het tempo dwingt beleggers onmiddellijk opnieuw na te denken over hoe snel de prijsdruk afneemt.

Waarom is dat belangrijk voor aandelen? Omdat sommige PPI-componenten doorwerken in de PCE-prijsindex, de door de Federal Reserve geprefereerde inflatiemaatstaf.

Als economen gelijk hebben dat de kern-PCE in januari zo hoog als 0,5% kan uitkomen, zou het jaar-op-jaarpercentage van de kern-PCE weer kunnen oplopen naar ongeveer 3,1%–3,2%, wat ongemakkelijk boven het 2%-doel van de Fed ligt.

De marktreactie was snel: verwachtingen voor renteverlagingen werden uitgesteld.

Handelaren neigen nu naar ongeveer twee renteverlagingen van een kwart punt voor heel 2026, waarbij de FOMC-vergadering van 17–18 maart steeds meer wordt geprijsd voor een aanhouding rond 3,50%–3,75%.

Voor snelgroeiende aandelen, waarbij veel waarde ligt in winsten die pas jaren later worden verwacht, doen hogere rentes die langer aanhouden doorgaans pijn omdat toekomstige winsten zwaarder worden verdisconteerd.

De AI-vrees die verder reikte dan één aandeel

De tweede kracht was meer psychologisch, maar mogelijk meer structureel: een sluipende vrees dat AI niet alleen enkele winnaars versterkt, maar ook ontslagen en margesherzieningen afdwingt bij het Amerikaanse bedrijfsleven.

Blocks aankondiging dat het bijna 4.000 medewerkers schrapt, samen met publieke opmerkingen van medeoprichter Jack Dorsey dat veel bedrijven binnen een jaar soortgelijke herstructureringen kunnen ondergaan.

De ontwikkelingen kwamen aan als een waarschuwingsschot, niet als een opsteker voor het vertrouwen.

Beleggers zagen het niet als een eenvoudig 'efficiency'-verhaal. Ze zagen het als bewijs dat kosten, concurrentie en automatisering gelijktijdig samenkomen.

De technologiesector kreeg de grootste klap. Salesforce daalde meer dan 4%, Microsoft verloor ongeveer 2%, en cybersecuritybedrijf Zscaler kelderde 11% na teleurstellende uitgestelde omzet.

In de AI-toeleveringsketen daalde CoreWeave 16% na teleurstellende vooruitzichten, terwijl Nvidia de zwakte na de donderdagse kwartaalcijfers verlengde met nog eens 2% verlies.

De onopgeloste vraag voor het weekend is niet of vrijdag 'overdreven' was.

Het is of inflatie en AI-disruptie hetzelfde beginnen te herprijzen: wat beleggers bereid zouden moeten zijn te betalen voor groei wanneer de kosten van geld hoog blijven, en de regels van kantoorwerk zich in real time verschuiven.