SanDisk's spectaculaire rally: kan de geheugenboom het aandeel naar $1,250 duwen?

De aandelen van SanDisk zetten hun opmerkelijke stijging voort op donderdag, terwijl analisten wezen op aanhoudende sterkte in de vraag naar geheugen en prijsontwikkeling als belangrijke drijfveren voor verdere opwaartse beweging.

Het aandeel steeg ongeveer 7.17% tot $836.86, waarmee één van de meest buitengewone rally's op de markt werd voortgezet.

In de afgelopen 12 maanden zijn de aandelen SanDisk met 2,567% gestegen, waarmee ze de bredere markt ruim overtroffen, terwijl de S&P 500 over dezelfde periode slechts 29% won.

Geheugenboom voedt optimistische vooruitzichten

Analisten blijven optimistisch dat de geheugencyclus nog ruimte heeft om door te lopen.

Mark Newman van Bernstein verhoogde zijn koersdoel voor SanDisk van $1,000 naar $1,250, wat ongeveer 60% opwaarts potentieel vanaf recente niveaus impliceert.

Newman schrijft deze bullish houding toe aan sterke en aanhoudende vraag naar geheugen, met name in toepassingen van kunstmatige intelligentie, waar de opslag- en verwerkingsbehoeften snel uitbreiden.

"We think the market is significantly undervaluing earnings power and sustainability of this cycle," schreef Newman. Hij beoordeelt het aandeel als Outperform.

De prijsontwikkelingen van geheugen versterken dit beeld verder.

Analisten bij UBS schatten dat double data rate (DDR)-geheugenprijzen in het eerste kwartaal gemiddeld 95% stegen ten opzichte van het voorgaande kwartaal, terwijl NAND-flashgeheugenprijzen met 80% toenamen.

Deze scherpe stijgingen hebben de winstverwachtingen in de sector ondersteund.

SanDisk, dat zich richt op NAND-flashgebaseerde producten zoals solid-state drives, staat er bijzonder goed voor om van deze opleving te profiteren, gezien de groeiende vraag van AI-datacenters.

AI-vraag hertekent de geheugencyclus

De rally in geheugen­aandelen weerspiegelt een bredere trend op Wall Street, waar beleggers steeds vaker de voorkeur geven aan "picks-and-shovels"-bedrijven — zij die de hardware leveren die nodig is om artificiële intelligentie aan te drijven.

Peers zoals Micron Technology boekten eveneens sterke winsten, met aandelen die het afgelopen jaar 473% stegen.

Voorbij de kortetermijnvraag denken analisten dat structurele veranderingen in de inzet van AI de cyclus kunnen laten voortduren. Naarmate bedrijven verschuiven van het trainen van modellen naar het uitvoeren ervan in real-worldomgevingen, blijft de behoefte aan geheugenintensieve infrastructuur groeien.

Newman verwierp ook zorgen over een nieuw compressiealgoritme ontwikkeld door Google. De technologie, bekend als TurboQuant, zou naar verluidt de “key value memory size” in AI-modellen met ten minste een factor zes verminderen, wat aanvankelijk vrees wekte voor een lagere vraag naar geheugen.

Newman betoogde echter dat die zorgen overdreven waren.

"We are believers in Jevons paradox and that overall cheaper and more efficient compute will generally drive demand for more compute (and thus more memory and storage)," zei hij.

Analisten zien verdere opwaartse ruimte ondanks risico's

Andere analisten delen een vergelijkbaar constructieve vooruitblik. C.J. Muse van Cantor Fitzgerald verhoogde zijn koersdoel naar $1,000 van $800, terwijl hij zijn rating Overweight handhaafde.

"Demand remains robust, and we see the supply/demand imbalance extending into likely mid-CY28 earliest," zei hij.

Newman schetste ook een optimistischer "blue-sky"-scenario, waarbij het aandeel tot $3,000 zou kunnen stijgen als prijscondities uitzonderlijk sterk blijven. Dat scenario veronderstelt een meer aanhoudende en hoger gelegen piek in NAND-prijzen.

Zelfs onder een conservatiever basisscenario blijft het vooruitzicht sterk. Newman verwacht dat de sequentiële prijsgroei in het maartkwartaal een piek van 55% zal bereiken voordat die matigt, en nog steeds de winst boven de consensusramingen ondersteunt.

SanDisk staat gepland om de resultaten over het maartkwartaal op April 30 te rapporteren, wat meer duidelijkheid zou kunnen geven over de vraag of het huidige momentum in prijzen en vraag vol te houden is.

Hoewel de rally buitengewoon is geweest, zijn analisten het erover eens dat de ontwikkeling van geheugenprijzen — en daarmee de door AI aangedreven vraag — de belangrijkste factor zal zijn die bepaalt of het aandeel zijn historische run kan voortzetten.