Microsoft-aandelen: is de daling na de cijfers de laatste kans om goedkoop te kopen?

Microsoft stock (NASDAQ: MSFT) leverde woensdag opnieuw een sterk kwartaal, dat de winstverwachting van Wall Street overtrof en liet zien dat de vraag naar zijn AI-producten nog steeds hoog is.

De verwaterde winst per aandeel bedroeg $4,27, boven de consensus van $4,07, terwijl de omzet van Azure en andere clouddiensten met 40% op jaarbasis steeg.

Microsoft Cloud-omzet overstijgt 54 miljard USD (ca. € 47,1 miljard), en het bedrijf zei dat zijn AI-activiteit een jaarlijkse runrate van 37 miljard USD (ca. € 32,3 miljard) heeft overschreden.

Toch waren beleggers niet volledig overtuigd, aangezien Microsoft-aandelen al maanden onder druk staan en de markt dezelfde vragen blijft stellen.

Hoe lang kan Microsoft op dit tempo blijven uitgeven voordat de uitgaven vruchten afwerpen?

De uitverkoop ging nooit echt over het kwartaal

De recente zwakte begon ruim vóór dit resultaatrapport.

In eind januari daalden de Microsoft-aandelen 6,5% in de nabeurshandel nadat het bedrijf zei dat het een recordbedrag aan kunstmatige intelligentie had uitgegeven en cloudgroei rapporteerde die net boven de verwachtingen lag.

De uitverkoop weerspiegelde de bezorgdheid van beleggers dat een grote, aan OpenAI gelieerde inzet en stijgende AI-kosten nog geen duidelijk rendement opleverden.

Aan het einde van het eerste kwartaal was het aandeel 23% gedaald, de slechtste kwartaalprestatie sinds 2008.

Volgens analisten gaat het niet om slechte uitvoering door Microsoft, maar om de zorgen van beleggers over hoe lang de AI-uitgavencyclus zal duren voordat de omzet bijtrekt.

Die angst blijft bestaan nu Microsoft verwacht 190 miljard USD (ca. € 165,7 miljard) uit te geven in kalenderjaar 2026, ver boven de marktverwachtingen, en dat de kapitaaluitgaven in het kwartaal tot maart 31,9 miljard USD (ca. € 27,8 miljard) bereikten.

CFO Amy Hood zei dat ongeveer 25 miljard USD (ca. € 21,8 miljard) van de jaarlijkse uitgaven naar hogere chipkosten zou gaan.

Microsoft zei ook dat het verwacht dat de omzet van Azure en andere clouddiensten in het vierde fiscale kwartaal met 39% tot 40% zal groeien.

Het waarderingsargument valt moeilijk te negeren

Daar begint het positieve scenario scherper te worden.

Morningstar stelt dat Microsoft een 5-sterrenbeoordeling verdient en waardeert het aandeel op $600 per aandeel, en noemt het significant ondergewaardeerd op basis van zijn langetermijnmodel.

Morgan Stanley blijft ook constructief: analist Keith Weiss zei dat Microsoft “in pole position blijft om een groter aandeel van de IT-portemonnee te veroveren naarmate de adoptie van GenAI toeneemt en cloudmigraties versnellen,” en voegde eraan toe dat de AI-leiderschap en margepotentieel van het bedrijf “ruimschoots ondergeprijsd” zijn.

De bank heeft Microsoft aangehouden als topkeuze binnen grote softwarewaarden.

De operationele gegevens die dat standpunt ondersteunen zijn nog steeds solide: Microsoft zei dat het aantal gebruikers van zijn $30 per maand M365 Copilot-product is gestegen naar 20 miljoen van 15 miljoen in januari, terwijl de Azure-groei in het derde kwartaal op 40% bleef.

Microsoft-aandelen: volgende katalysator zijn de vooruitzichten

Optiehandelaars waren al voorbereid op een grote beweging, waarbij de markt ongeveer een 6,5% schommeling in beide richtingen rond de publicatie van de cijfers prijsde.

Dat toont aan hoeveel onzekerheid al in het aandeel verweven zat.

De gerapporteerde meevaller nam één drempel weg, maar de volgende test is of Microsoft Azure kan blijven versnellen richting het kwartaal in juni.

De techgigant moet ook aantonen dat het capex-plan van 190 miljard USD (ca. € 165,7 miljard) omzetgroei oplevert in plaats van enkel zwaardere afschrijvingen en krapper kasbeheer.