Microsoft-aandelen 2% lager ondanks 40% groei in cloudomzet

Microsoft-aandelen daalden 2% in de nabeurshandel, ondanks beter-dan-verwachte resultaten over het derde fiscale kwartaal, waarbij cloud en kunstmatige intelligentie brede groei aandreven en enige verlichting boden voor beleggers die zich zorgen maakten over de hoge uitgaven van het bedrijf aan AI-infrastructuur.

De totale omzet steeg jaar-op-jaar met 18% tot $82,9 miljard en overtrof de analistenraming van $81,4 miljard.

Aangepaste winst per aandeel bedroeg $4,27, ruim boven de consensus van $4,03, wat een stijging van 21% betekent ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder.

De aandelen daalden ongeveer 2,7% in de nabeurshandel na publicatie, hoewel het aandeel dit jaar nog steeds ongeveer 10% lager staat.

Azure boekte sterke groei nu de AI-vraag versnelt

Het belangrijkste cijfer voor Wall Street was de prestatie van Azure. De cloudcomputingunit van Microsoft noteerde 40% omzetgroei in het kwartaal januari–maart, en kwam op 39% uit gecorrigeerd voor valuta-effecten — daarmee bleef het net boven de analistenprognose van 38% op die basis.

Het resultaat bood geruststelling dat de kostbare uitbreiding van Microsofts AI-datacentercapaciteit begint door te slaan in concrete omzet.

De AI-tak van het bedrijf passeerde ook een opvallende mijlpaal: de jaarrunrate van de omzet overtrof $37 miljard, een stijging van 123% op jaarbasis, aldus CEO Satya Nadella.

De omzet van Microsoft Cloud steeg in totaal 29% op jaarbasis.

De divisie Productivity and Business Processes, waaronder Microsoft 365 en Dynamics 365 vallen, groeide 17% — waarmee elk van de grote segmenten bijdroeg aan het positieve resultaat over het kwartaal.

Kapitaaluitgaven blijven onder de verwachtingen

Ondanks het positieve omzetbeeld waren de kapitaaluitgaven — nauw gevolgd als proxy voor datacenterinvesteringen — $31,9 miljard, onder de gemiddelde analistenraming van $35,3 miljard, inclusief leases.

Microsoft heeft eerder erkend dat capaciteitsbeperkingen de omzetgroei hebben afgeremd, en gebruikte dat argument om zijn agressieve investeringsprogramma te rechtvaardigen.

Die uitgaven hebben druk gezet op de kasstromen en bijgedragen aan kostenbesparingen in de hele sector.

Begin deze maand lanceerde Microsoft zijn eerste uitkoopprogramma voor werknemers in meer dan vijf decennia, waarmee het zich voegde bij Amazon en Meta, die ook personeelsreducties hebben aangekondigd die duizenden werknemers raken.

AI-strategie steunt op OpenAI en uitbreiding van modelkeuzes

Een groot deel van de AI-momentum van Microsoft hangt samen met de relatie met OpenAI, hoewel die samenwerking in ontwikkeling is.

Begin deze week herzette het bedrijf de overeenkomst met de startup om een afdracht van 20% van OpenAI's omzet tot 2030 veilig te stellen, ongeacht of er belangrijke technologische doorbraken worden bereikt.

De herziene deal berooft Microsoft echter ook van exclusieve rechten om OpenAI's producten via zijn cloud te herverkopen — een belangrijke concessie nu de concurrentie van Alphabet en Amazon toeneemt.

Amazon biedt de nieuwste modellen van OpenAI en de Codex-codeertool al aan op zijn eigen cloudplatform.

Om zijn AI-modelopties te verbreden, heeft Microsoft ook technologie van Anthropic geïntegreerd — inclusief modellen van de maker van Claude — in zijn cloudservices en Copilot-producten.

Die strategie lijkt commercieel tractie te krijgen.

Op maandag kondigde Microsoft de grootste Copilot-uitrol ooit aan, die ongeveer 743.000 Accenture-medewerkers bestrijkt, een meerderheid van het wereldwijde personeelsbestand van het IT-bedrijf.

De resultaten helpen de zorgen van beleggers over trage adoptie van Copilot 365 en Microsofts afhankelijkheid van OpenAI deels te adresseren — risico's die Jefferies-analist Brent Thill had aangewezen als belangrijke drukkers op het aandeel voorafgaand aan de resultaten.

Of het momentum kan worden volgehouden nu de concurrentie op de cloud- en AI-markt verscherpt, zal de centrale vraag zijn voor de komende kwartalen.