China's AI-rally krijgt impuls van Jensen Huang — waarom analisten optimistisch blijven

Ontwikkelaars van kunstmatige-intelligentie‑modellen in China stegen scherp op woensdag nadat Nvidia‑CEO Jensen Huang zich aansloot bij de Amerikaanse president Donald Trump tijdens diens bezoek aan Beijing, wat de hoop aanwakkerde dat China bredere toegang zou kunnen krijgen tot de geavanceerde halfgeleiders van de chipfabrikant.

De aandelen van MiniMax Group Inc. sloten ongeveer 18% hoger, terwijl Knowledge Atlas Technology Joint Stock Co. tegen het einde van de handelsdag met circa 37% steeg, waarmee een rally werd voortgezet die Chinese AI‑bedrijven dit jaar tot enkele van de populairste aandelen op de Hongkongse markten heeft gemaakt.

Huang’s verschijning als onderdeel van Trumps zakelijke delegatie heeft kunstmatige intelligentie en halfgeleiderbeleid in de schijnwerpers gezet voorafgaand aan een nauwlettend gevolgde top in Beijing.

Beleggers rekenen erop dat de trip kan helpen langdurige belemmeringen weg te nemen die Nvidia tot nu toe verhinderden zijn krachtige H200 AI‑chips aan Chinese klanten te leveren.

Hoop op Nvidia‑chips drijft AI‑rally

MiniMax en Knowledge Atlas, dat het Zhipu‑AI‑platform exploiteert, zijn naar voren gekomen als belangrijke begunstigden van het enthousiasme rond China’s snelgroeiende generatieve AI‑sector.

Beleggers zien de bedrijven in toenemende mate als sleutelkandidaten in de race om China’s binnenlandse AI‑ecosysteem op te bouwen, vooral nu partijen op zoek zijn naar goedkopere alternatieven voor westerse AI‑leveranciers.

Analisten benadrukken echter dat toegang tot geavanceerde halfgeleiders cruciaal blijft voor China’s ambitie om zijn op tokens gebaseerde AI‑economie uit te breiden en internationaal te concurreren op het gebied van grote taalmodellen.

“Zhipu en Minimax lijken enthousiast over het nieuws dat Jensen Huang zich bij Trump voegt op diens reis naar China, iets dat de kans kan vergroten dat onshore LLM's toegang krijgen tot betere Nvidia‑chips,” zei Jian Shi Cortesi, fondsbeheerder bij GAM Investment Management in Zürich, in een Bloomberg‑rapport.

“Over het algemeen zijn mensen tegenwoordig vooral geïnteresseerd in alles wat met AI te maken heeft,” voegde Cortesi toe.

Het optimisme weerspiegelt de verwachting dat Nvidia mogelijk eindelijk goedkeuring kan krijgen om H200‑chips in China te verkopen na jaren van exportbeperkingen en regelgevende onzekerheid.

De regering‑Trump zou naar verluidt enkele maanden geleden H200‑licenties hebben goedgekeurd in een belangrijke ommekeer van het Amerikaanse beleid, wat een significante zege betekende voor Huang en Nvidia.

Chinese autoriteiten zijn echter voorzichtig gebleven en wegen kritiek op Amerikaanse exportcontroles af tegen een bredere impuls om zelfvoorzienendheid in halfgeleiders te ontwikkelen en binnenlandse technologiekampioenen zoals Huawei Technologies Co. te steunen.

Vorig jaar wees China importen van Nvidia’s minder geavanceerde H20 AI‑chips af, wat de complexiteit van de technologietrade tussen Washington en Beijing onderstreept.

“De optiek is er voor potentiële onderhandelingen over Nvidia die China weer zou kunnen bevoorraden,” zei Marvin Chen, analist bij Bloomberg Intelligence.

“Wij denken dat dit de op tokens gebaseerde economie van China en namen zoals MiniMax ten goede komt, aangezien krachtigere Nvidia‑chips waarschijnlijk meer rekenkracht vereisen.”

Analisten worden optimistischer over Chinese AI‑bedrijven

Effectenhuizen en investeringsbanken zijn steeds optimistischer geworden over de commerciële vooruitzichten van Chinese AI‑modelontwikkelaars.

China Merchants Securities International heeft onlangs koopaanbevelingen afgegeven voor zowel MiniMax als Knowledge Atlas, en stelde dat de bedrijven de commercialisering van hun AI‑producten versnellen.

De broker gaf koersdoelen van HK$1,282 voor Knowledge Atlas en HK$982 voor MiniMax.

Beide bedrijven zijn sinds hun beursgang in Hongkong eerder dit jaar sterk opgelopen en worden verwacht op 8 juni opgenomen te worden in de Hang Seng Tech Index.

Analisten van Morgan Stanley schatten dat de opname tussen $1,25 miljard en $1,75 miljard aan passieve instromen kan opleveren.

Morgan Stanley verhoogde vorige maand ook scherp zijn koersdoelen voor de bedrijven, van HK$560 naar HK$990 voor Knowledge Atlas en van HK$990 naar HK$1,100 voor MiniMax.

De analisten van de bank zeiden dat de AI‑modellen van Zhipu met name worden erkend om hun coderingscapaciteiten, terwijl MiniMax aandacht heeft gekregen voor het aanbieden van een bredere reeks AI‑tools die tekst, audio en contentgeneratie bestrijken.

MiniMax is ook een favoriet model geworden onder gebruikers van OpenClaw, omdat Chinese AI‑systemen over het algemeen goedkoper te implementeren zijn dan veel Amerikaanse concurrenten.

De Chinese AI‑markt rijpt

De prijsverschillen tussen Chinese en Amerikaanse AI‑diensten slinken echter nu de adoptie versnelt.

Analisten van Morgan Stanley merkten op dat de kosten voor toegang tot Chinese AI‑modellen in het eerste kwartaal zijn gestegen tot ten minste 17% van wat Amerikaanse AI‑modellen rekenen, een sterke stijging ten opzichte van slechts 5% een jaar eerder.

De analisten voorzien dat elk van China’s voorhoedemodellentwikkelaars dit jaar minstens $1 miljard aan omzet kan genereren, met een mogelijke meer dan verdubbeling van de omzet volgend jaar.

Knowledge Atlas en MiniMax zijn de eerste grote Chinese AI‑modelbedrijven die publiek genoteerd zijn, terwijl concurrenten zoals Moonshot AI, dat het Kimi‑AI‑model exploiteert, en StepFun privé blijven.

“Wij geloven dat AI‑ en grote taalmodelnamen een veel belangrijkere motor zullen worden voor de Hongkongse aandelenmarkten, en de samenstelling van indexen, prestaties, liquiditeit en fondsinstromen zullen hervormen,” zeiden analisten van Morgan Stanley.

“Sterke regelgevende steun is zichtbaar, waarbij technologie 40% van de HK‑IPO‑opbrengsten year‑to‑date en 43% van de pijplijn uitmaakt, wat AI bevestigt als een duurzame factor in de Hongkongse aandelenmarkt,” voegden zij toe.