USD/ZAR-voorspelling: randvooruitzicht na stijging van Zuid-Afrikaanse inflatie naar 4%

De USD/ZAR-wisselkoers bleef deze maand binnen een nauwe bandbreedte, zelfs terwijl de US Dollar Index (DXY) zijn sterke rally voortzette. Deze consolidatie kan snel eindigen nu de inflatie in Zuid-Afrika stijgt en er een carry-tradekans ontstaat te midden van een groeiende divergentie tussen de Fed en de SARB.

Zuid-Afrikaanse rand in de schijnwerpers nu inflatie stijgt

Een rapport van het Zuid-Afrikaanse statistiekbureau toonde aan dat de headline Consumer Price Index (CPI) in April steeg naar 4% van 3.1% in de voorgaande maand. Op maand-op-maandbasis steeg deze van 0.6% naar 1.1%. Deze cijfers zijn naar het hoogste niveau in jaren gestegen en drukken het goede werk van de centrale bank om de prijzen te verlagen teniet.

De kerninflatie, die de volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit, bleef vorige maand eveneens stijgen. Die steeg op jaarbasis naar 3.6% van 3.2%, terwijl die op een MoM-basis afkoelde naar 0.5%. 

Deze cijfers bewegen zich verder weg van de doelstelling van South Africa’s Reserve Bank (SARB) van 3%, en het statistiekbureau wijst op de aanhoudende oorlog in Iran als verklaring. 

De oorlog heeft de energieprijzen scherp omhoog geduwd, waarbij Brent en de West Texas Intermediate (WTI) boven $100 zijn gestegen. Analisten waarschuwen dat deze prijzen op korte termijn zullen blijven stijgen, vooral als president Donald Trump opnieuw aanvalt. 

De benzine- en dieselprijzen zijn in Zuid-Afrika sterk gestegen, waarbij sommige overheidsmaatregelen de pijn enigszins hebben verzacht. 

Toch is het waarschijnlijk dat de Zuid-Afrikaanse centrale bank opnieuw met renteverhogingen zal beginnen. Dat verklaart waarom de staatsrentes zijn opgelopen, waarbij de tienjaarsrente naar 8.90% steeg en de 30-jarige naar 9.55% sprong. 

Analisten voorspellen dat de volgende verhoging mogelijk al op May 28 of tijdens de volgende vergadering kan komen. Toch kan de bank besluiten de rente voorlopig op het huidige niveau te houden nu de economische groei aan momentum verliest.

Een potentiële carry trade?

De mogelijke renteverhoging door de SARB zal waarschijnlijk samenvallen met een Federal Reserve die terughoudend lijkt om de rente te verhogen. Deze liet de rente onlangs onveranderd tussen 3.50% en 3.75%, waarbij sommige functionarissen naar toekomstige verlagingen hintten. 

Als dit gebeurt, creëert dat een carry trade-kans. Een carry trade is een situatie waarin beleggers een valuta met een lage rente lenen en beleggen in een valuta met een hoger rendement. In dit geval zou het logisch zijn de US dollar te lenen en te investeren in de hoger renderende rand. 

De uitdaging is echter dat de Amerikaanse staatsrentes sneller stijgen dan de renteverwachtingen. Bijvoorbeeld het tienjaarsrendement, dat geneigd is de kortetermijnrentes te volgen, steeg naar 4.65%, hoger dan de bovenzijde van de 3.75%-rente. 

USD/ZAR technische analyse

USDZAR prijsgrafiek | Bron: TradingView

De daggrafiek laat zien dat het USD/ZAR-paar de afgelopen weken binnen een nauwe bandbreedte is gebleven. Het bewoog zich in deze periode tussen de belangrijke steun- en weerstandsniveaus van 16.25 en 16.91. 

Het paar heeft een kleine dubbele bodem gevormd bij 16.25 met een neklijn op 16.91. Een dubbele bodem is een van de meest voorkomende bullish omkeringssignalen in de technische analyse. 

Het is ook licht boven het 50-daags voortschrijdend gemiddelde uitgekomen, wat een bullish teken is. Daarom zal het paar waarschijnlijk op korte termijn een sterke bullish uitbraak hebben. Dit beeld wordt bevestigd als het boven 16.91 stijgt. Een daling onder de steun bij 16.25 zal het bullishe vooruitzicht ontkrachten.