Waarom daalt het aandeel Nio ondanks omzetstijging en sterke groei van EV-leveringen

De aandelen van de Chinese fabrikant van elektrische voertuigen Nio kwamen onder druk nadat de handel in opties een gemengd beleggerssentiment en verwachtingen van hogere volatiliteit weerspiegelde, zelfs nu het bedrijf fors hogere omzet en voertuigleveringen voor het eerste kwartaal rapporteerde.

De reactie op de derivatenmarkt overtrof anders sterke operationele resultaten en een optimistische vooruitblik die samenhangt met een intensief productlanceringsprogramma in de komende maanden.

Nio rapporteerde een omzet van 25.53 miljard yuan ($3.8 miljard) in het eerste kwartaal, meer dan het dubbele van een jaar eerder en boven het hoogste punt van de door het bedrijf opgegeven prognoserange.

De voertuigleveringen verdubbelden bijna jaar-op-jaar tot 83,465 eenheden over de merken Nio, Onvo en Firefly.

Het bedrijf boekte een nettoverlies van 496 miljoen yuan voor het kwartaal dat eindigde in maart, vergeleken met een verlies van 6.89 miljard yuan een jaar eerder.

Het resultaat betekende echter een terugkeer naar verliezen nadat Nio in het voorgaande kwartaal zijn allereerste kwartaalwinst van 122.4 miljoen yuan had gerapporteerd.

Wall Street had een groter kwartaalverlies verwacht.

Analisten ondervraagd door Visible Alpha hadden een verlies van 1.12 miljard yuan voorspeld bij een omzet van 25.69 miljard yuan.

Sterke leveringen ondersteunen omzetgroei

De omzetgroei van Nio werd voornamelijk aangedreven door hogere voertuigleveringen en voortgezette uitbreiding van de multi-merkenstrategie.

De brutomarge van het bedrijf verbeterde tot 19% in het kwartaal, tegen 17.5% in het voorgaande kwartaal en aanzienlijk hoger dan 7.6% een jaar eerder, wat wijst op verbeterde winstgevendheid ondanks het nettoverlies.

De toonaangevende premium-SUV's van Nio bleven het goed doen, terwijl de nieuwere merken Onvo en Firefly ook bijdroegen aan een sterker verkoopmomentum.

De in Shanghai gevestigde autofabrikant heeft geprobeerd haar positie in China's zeer competitieve EV-markt te verbreden door zich te richten op meerdere consumentensegmenten.

Terwijl het kernmerk Nio zich blijft richten op premium-elektrische voertuigen, richt Onvo zich op de massamarkt voor gezinnen en focust Firefly op kleinere premium-EV's.

Het bedrijf profiteerde ook van recente productlanceringen, waaronder de Nio ES9 SUV en de Onvo L80, een vijfpersoons sportutility-voertuig dat in april werd gelanceerd.

Analisten bij Citi noemden de prijsstelling van de Onvo L80 een positieve verrassing en schatten dat volwassen maandelijkse verkoopcijfers uiteindelijk tussen 13,000 en 16,000 eenheden zouden kunnen liggen.

Het management presenteert optimistische vooruitzichten

Vooruitkijkend voorspelde Nio voertuigleveringen voor het tweede kwartaal tussen 110,000 en 115,000 eenheden, wat een jaar-op-jaar groei van 53% tot 60% betekent.

Het bedrijf voorzag ook een omzet in het tweede kwartaal tussen 32.78 miljard yuan en 34.44 miljard yuan.

“Vanaf het tweede kwartaal is het bedrijf een intensief nieuw productlancerings- en leveringscyclus ingegaan,” zei CEO William Bin Li in een persbericht.

“De NIO All-New ES8 staat op de eerste plaats wat verkoop betreft in China's segment van grote SUV's... Dit jaar zullen, aangedreven door NIO's intern ontwikkelde slimme rijchip, NIO WorldModel, en het full-domain voertuigbesturingssysteem, de nieuwe modellen van ONVO uitgebreide upgrades ondergaan op het gebied van slimme technologieën, waarmee de gebruikerservaring continu wordt verbeterd.”

De guidance impliceert maandelijkse leveringen van meer dan 40,000 voertuigen gezamenlijk in mei en juni. Nio leverde alleen al in april 29,356 voertuigen.

Concurrentie en volatiliteit blijven belangrijke risico's

Ondanks verbeterende operationele trends blijft de voorzichtigheid onder beleggers groot nu de concurrentie in China's EV-markt intensificeert.

Nio heeft het afgelopen jaar druk ondervonden door lagere vraag naar premium-elektrische voertuigen en bredere prijsconcurrentie in de sector.

De sterke groei van het bedrijf in het eerste kwartaal kwam ondanks het feit dat de totale nieuwe-autoverkopen in China ongeveer 7% jaar-op-jaar daalden, volgens data geciteerd door Citi-analist Jeff Chung.

DBS-analisten zeiden dat als de aankomende lanceringen van Nio het succes van eerdere modellen zoals de ES8 en Onvo L90 repliceren, het aandeel een nieuwe herwaardering zou kunnen ondergaan.