Waarom verkopen beleggers goud ondanks stijgende geopolitieke risico's?

Goud daalde vrijdag en stond op weg naar een tweede achtereenvolgende wekelijkse daling, omdat een sterkere Amerikaanse dollar en stijgende olieprijzen de verwachting versterkten dat de Federal Reserve het monetaire beleid langer strak moet houden.

Spotgoud stond 0.4% lager op $4,522.89 per ounce om 0222 GMT, waardoor het deze week ongeveer 0.3% lager staat. US June gold futures daalden ook 0.4% tot $4,524.40.

De dollar bleef nabij het hoogste niveau in zes weken, waardoor fysiek goud duurder werd voor kopers met andere valuta. Dat zette druk op goud op een moment dat beleggers het vooruitzicht voor US-rente en inflatie herwaarderen.

Goud wordt doorgaans gezien als een bescherming tegen inflatie en als waardebehoud tijdens periodes van marktonrust. Hogere rentetarieven verminderen echter de aantrekkingskracht omdat fysiek goud geen rendement oplevert.

Sterke dollar drukt op goud

De belangrijkste rem op goud komt van hernieuwde dollarsterkte en de verwachting dat de kosten van lenen hoog kunnen blijven.

“Wat goud omlaag heeft gedreven, is de sterkere dollar, die op zijn beurt wordt opgejaagd door de aanhoudend hoge rentetarieven vrijwel wereldwijd,” zei Edward Meir, analist bij Marex, in opmerkingen geciteerd door Reuters.

Markten rekenen nu op een renteverhoging van de Federal Reserve vóór het einde van het jaar. De FedWatch-tool van CME Group toonde een kans van 60% op een beweging tegen december.

Die verschuiving heeft de vraag naar goud ondermijnd, terwijl beleggers afwegen of de inflatiedruk sterk genoeg is om de Fed naar een restrictievere koers te dwingen.

Hogere rentes verhogen de opportuniteitskosten van het aanhouden van fysiek goud en kunnen kapitaal aantrekken naar rendementdragende activa zoals obligaties.

Olieprijzen versterken inflatiezorgen

Ook de energiemarkten beïnvloeden het vooruitzicht voor goud.

De olieprijzen stegen omdat beleggers zich afvroegen of de gesprekken tussen de VS en Iran een doorbraak zouden opleveren die de spanningen in het Midden-Oosten zou kunnen verlichten.

De Amerikaanse minister van Buitenlandse Zaken Marco Rubio zei dat er "enkele goede tekenen" waren in de besprekingen, hoewel Teherans uraniumvoorraad en de controle over de Straat van Hormuz grote knelpunten blijven, meldde Reuters.

De Straat van Hormuz is een cruciale route voor wereldwijde oliezendingen. Elke verstoring van de doorvoer via deze vaarroute kan de energieprijzen opdrijven en inflatiezorgen versterken.

Dat is relevant voor goud omdat aanhoudende inflatie de vraag naar veilige havens kan ondersteunen, maar het kan ook centrale banken ertoe aanzetten de rentes langer hoog te houden.

In de huidige markt lijkt de rente-impact de traditionele rol van goud als inflatiehedge te overheersen.

Fed-signalen blijven in beeld

Beleggers volgen ook ontwikkelingen rond de Federal Reserve voor richting.

De Amerikaanse president Donald Trump staat op het punt Kevin Warsh vrijdag in het Witte Huis te beëdigen als voorzitter van de Federal Reserve, aldus de regering.

Daarnaast zei Richmond Fed-voorzitter Thomas Barkin dat de reactie van bedrijven en consumenten op de aanhoudende economische schokken zal bepalen of de centrale bank de huidige hoge inflatie kan negeren of verdere renteverhogingen moet overwegen.

De opmerkingen benadrukken de onzekerheid rond het beleidsvooruitzicht.

Handelaren zullen waarschijnlijk gevoelig blijven voor binnenkomende inflatiecijfers, signalen van de arbeidsmarkt en commentaar van de Fed in de komende weken.

Andere edelmetalen laten een gemengd beeld zien

Andere edelmetalen stonden vrijdag gemengd.

Zilver daalde 0.7% tot $76.18 per ounce maar bleef op koers voor een wekelijkse winst van 0.4%.

Platina daalde 1% tot $1,945.97, terwijl palladium 0.5% zakte tot $1,371.90. Zowel platina als palladium stonden op weg naar wekelijkse verliezen.

Voorlopig blijft goud gevangen tussen geopolitieke risico's die doorgaans havenactiva ondersteunen en een sterkere dollar die de vraag blijft drukken.

Tenzij de dollar verzwakt of de verwachtingen voor renteverhogingen afnemen, kan goud moeite hebben om het momentum te hervatten.