Brent nadert $108 na aanval op Saudische pijpleiding: $120-olie komt weer in zicht

De olieprijzen stegen maandag nadat droneaanvallen Saoedi-Arabië dwongen de East–West-oliepijpleiding te sluiten, waardoor een belangrijke omleidingsroute wegviel juist nu de doorvoer via de Straat van Hormuz sterk beperkt blijft.

Brent steeg ongeveer 2.9% naar $107.66 per vat, terwijl West Texas Intermediate ongeveer 2.4% steeg naar $102.48.

De stijging duwde beide benchmarks terug richting de toppen van vorige week en wekte opnieuw de vrees dat Brent kan oplopen naar $120 als verstoringen zich van Hormuz uitbreiden naar alternatieve exportroutes.

De omleidingsroute van Saoedi-Arabië is nu deel van het probleem

De East–West-pijpleiding loopt ongeveer 1,200 kilometres van het oosten van Saoedi-Arabië naar de haven van Yanbu aan de Rode Zee en is veel belangrijker geworden sinds het conflict tussen de VS en Iran de scheepvaart door Hormuz beperkt heeft.

Saoedi-Arabië zegt dat het systeem bij volle capaciteit ongeveer 7 million barrels a day kan pompen.

Vóór de meest recente stillegging lagen de feitelijke doorvoeren dichter bij 4 million barrels a day, wat ongeveer 4% van de wereldwijde aanvoer is.

De voorraden in Yanbu kunnen de export mogelijk slechts vijf tot zeven dagen ondersteunen als reparaties langer duren dan verwacht.

Dat verandert de marktlogica. Tot nu toe waren pijpleidingen in Saoedi-Arabië en de VAE een van de belangrijkste redenen waarom handelaren konden betogen dat een gedeeltelijke sluiting van Hormuz niet automatisch een wereldwijde aanbodcrisis betekende.

Schade aan een van die routes haalt een deel van die veiligheidsklep weg.

$120 is niet langer een onwaarschijnlijk stressscenario

Goldman Sachs heeft al een scenario geschetst waarin Brent boven $120 kan stijgen als aanvallen op scheepvaart in het Midden-Oosten toenemen en de productie in de Golf significant onder het niveau van vóór de oorlog blijft.

Daan Struyven, co-hoofd van Goldman’s global commodities research, vertelde Bloomberg dat de zich uitbreidende verstoringen in de scheepvaart een substantieel groter risico zijn geworden.

De bank heeft recent haar jaar-eindeprognose voor Brent verhoogd, terwijl zij waarschuwde dat een langdurige aanbodschok de prijzen ver boven haar basisscenario zou kunnen drijven.

HSBC komt tot een vergelijkbare conclusie. Analisten onder leiding van Kim Fustier verhoogden de Brent-prognose van de bank voor 2026 van $80 naar $90 en zien een scenario waarin aanhoudende verstoringen de olie richting $120 kunnen duwen.

Het verschil nu is dat het stressscenario wordt getest terwijl Brent al dicht bij $108 staat in plaats van bij $90.

Diplomatie faalt in het wegnemen van de risicopremie

De aanbodschok wordt ook steeds moeilijker politiek te compenseren.

Een geplande bijeenkomst in Oman tussen Iran en Golfstaten om tijdelijke afspraken over scheepvaart door Hormuz te bespreken, werd uitgesteld nadat regionale regeringen geen consensus bereikten.

Volgens lokale berichten had Saoedi-Arabië bezwaren tegen het voorstel, terwijl Bahrein weigerde deel te nemen.

Dat laat twee belangrijke exportroutes tegelijkertijd onder druk: Hormuz in de Perzische Golf en de Rode Zee-corridor verbonden met Yanbu en Bab el-Mandeb.

De olie kan nog snel terugvallen als de Saoedische pijpleiding binnen enkele dagen weer opstart of diplomatie een werkbare scheepvaartregeling oplevert.

Maar totdat één van die zaken gebeurt, hebben handelaren minder redenen om de geopolitieke premie te schrappen.