Olie steeg deze week 13%: waarom de rally boven $110 moeilijk kan standhouden

Brent-ruwe olie nadert $110 per vat na een van zijn sterkste weken dit jaar, maar oliebulls kunnen binnenkort met een ander probleem worden geconfronteerd: de rally zelf.

De benchmark noteerde rond $108,44 vroeg op vrijdag nadat hij $109,97 had aangetikt, waarmee hij op koers ligt voor een wekelijkse winst van bijna 13%.

Leveringszorgen blijven reëel, met beperkt verkeer door de Straat van Hormuz en door Iran gesteunde Houthi's die Jemen�s haven Mocha innamen.

Hoe hoger de ruwe olie klimt, hoe moeilijker die prijzen echter worden vast te houden.

Olie won 13% en de positie lijkt uitgerekt

Brent steeg donderdag 6,3% en sloot op $107,63, nu het geweld in de Perzische Golf en bedreigingen voor de scheepvaart in de Rode Zee de zorgen over fysieke beschikbaarheid verhoogden.

De OPEC-productie daalde ook met ongeveer 640.000 vaten per dag in augustus, wat het beeld versterkt dat verstoorde vaten moeilijk te vervangen zijn.

Maar na zo'n hevige beweging wordt positionering een risico.

Dennis Kissler van BOK Financial zei tegen Barron dat futures zich in een “overgekochte conditie” bevinden en dat een “corrigerende fase op komst” is.

Prijzen kunnen dalen, zelfs terwijl die risico's verhoogd blijven.

Na een wekelijkse opleving van 13% heeft ruwe olie geen staakt-het-vuren meer nodig om te corrigeren; een pauze in de escalatie of winstnemingen kan blootleggen hoe drukbezet de trade is geworden.

Olie rond $110 bevat de kiemen van een ommekeer

De sterkste weerstand tegen hogere ruwe olieprijzen kan uiteindelijk van consumenten komen in plaats van van producenten.

Het Internationaal Energieagentschap (IEA) verwacht dat de wereldwijde olievraag in 2026 met ongeveer 1,6 miljoen vaten per dag zal afnemen, waarbij verhoogde brandstofkosten en verstoorde handel al een druk op de consumptie uitoefenen.

Naeem Aslam, chief investment officer bij Zaye Capital Markets, zei tegen Rigzone: “Aanbodschaarste ondersteunt de prijzen, maar vraagvernietiging kan het opwaartse potentieel beperken als ruwe olie te lang op een hoog niveau blijft.”

In de VS hebben dieselprijzen recordhoogtes boven $6 per gallon bereikt, terwijl beperkingen bij de raffinage de dieselmarges hebben opgestuwd.

Luchtvaartmaatschappijen, transporteurs en fabrikanten kunnen die kosten slechts beperkte tijd absorberen voordat ze activiteit verminderen, prijzen verhogen of de last doorberekenen aan klanten.

Huishoudens houden dan minder geld over voor discretionaire uitgaven.

De beweging van $100 naar $110 kan door schaarste worden gedreven, maar $120 wordt lastiger omdat elke extra dollar een sterker prikkel geeft om minder te consumeren.

China wordt een zwakkere vangnet

China blijft 's werelds grootste invoerder van ruwe olie, maar het transportsysteem elektrificeert snel.

Het Economics and Development Research Institute van Sinopec schat dat elektrische voertuigen ongeveer 1,2 miljoen vaten per dag aan Chinese olievraag zullen verdringen in 2026. De penetratie van EV's kan tegen 2030 75% tot 80% bereiken.

“Dat komt neer op bijna 15% van China's totale vraag naar geraffineerde olieproducten,” zei institutie-vice-president Fairy Wang tegen Reuters.

Die verschuiving is van belang omdat eerdere olierally's konden steunen op sterke Chinese consumptie om vaten op te nemen zodra prijzen daalden. Elektrificatie verzwakt die steun geleidelijk.

OPEC voegde donderdag nog een waarschuwing toe en verlaagde zijn prognose voor de wereldwijde groei van de olievraag in 2026 voor de vijfde opeenvolgende maand, naar slechts 380.000 vaten per dag.

Dat is relevant omdat een zwakkere vraagvooruitzicht minder ruimte laat voor prijzen om een volgende aanbodschok te absorberen.

Niets hiervan neutraliseert een grote verstoring in de Straat van Hormuz die van de ene op de andere dag optreedt.

Maar de markt balanceert extreem bullish kortetermijn-aanbodsvoorwaarden tegen een vraagbasis die kwetsbaarder wordt.