Waarom de koers van Siemens Energy na de reddingsoperatie is gestegen

De aandelenkoers van Siemens Energy is de afgelopen jaren sterk gestegen en behoort tot de best presterende bedrijven in de DAX-index. Recent bereikte die een recordhoogte van €191, waarmee de winst over 12 maanden op 112% uitkomt. De DAX steeg in dezelfde periode met 5%.

Van bijna faillissement naar bloei

De huidige rally van Siemens Energy volgt enkele jaren nadat het bedrijf destijds op de rand van faillissement stond. Sinds die periode is het aandeel met meer dan 1,600% gestegen en is de marktkapitalisatie opgelopen tot meer dan €154 miljard.

Siemens Energy, dat werd afgesplitst van het moederbedrijf Siemens, heeft geprofiteerd van de aanhoudende vraag naar energie in Europa, de Verenigde Staten en andere landen. Deze vraag wordt versterkt door de huidige AI-boom, waarbij datacenters aanzienlijke hoeveelheden energie verbruiken.

Daardoor is het bedrijf, naast omzetgroei, ook zeer winstgevend geworden. De meest recente cijfers tonen dat de orders in het eerste kwartaal opliepen tot €17.7 miljard, aangestuurd door de gas- en netactiviteiten. Dat is opvallend aangezien het een van de toonaangevende fabrikanten is van gasturbines die populair zijn geworden in de nutssector.

Siemens Energy realiseerde meer dan €10.3 miljard aan omzet, een stijging van 8.9% op jaarbasis. De winst voor bijzondere posten steeg naar €1.16 miljard, waarbij Siemens Gamesa, de lang worstelende divisie, een belangrijke ommekeer liet zien.

In een verklaring meldde het bedrijf dat de vrije kasstroom in het eerste kwartaal opliep tot €1.975 miljard. Als gevolg daarvan heeft het management de vooruitzichten voor dit jaar naar boven bijgesteld, met een verwachte omzetgroei van 14% tot 16%. Ook verwacht men dat de vrije kasstroom circa €8 miljard zal bereiken.

Het bedrijf heeft meerdere katalysatoren in het vooruitzicht. De belangrijkste is dat de lopende datacenterboom in de VS en andere landen de vraag naar stroom verder aanjaagt.

Dezelfde trend doet zich voor bij andere bedrijven, waaronder GE Vernova (GEV), Hitachi Energy en Schneider Electric. Het aandeel GE Vernova steeg naar een record van $1,180, ruim boven het all-time low van $115. 

Toch is de grootste uitdaging voor Siemens Energy dat het aandeel sterk overgewaardeerd lijkt. Een waardering van €150 miljard betekent dat het tegen een koers-winstmultiple van 69x handelt, waardoor het duurder is dan andere snelgroeiende en hoge-margebedrijven zoals NVIDIA en Micron. Het ligt ook boven de 33 van GE Vernova.

Analyse van de aandelenkoers van Siemens Energy

ENR koersgrafiek | Bron: TradingView

De weekgrafiek laat zien dat de aandelenkoers van Siemens Energy de afgelopen maanden sterk is gestegen. Hij is opgelopen van een laag van €7.38 in 2023 naar €180 vandaag. Hij blijft iets onder het jaar-tot-datum hoog van €191.

Het aandeel blijft boven alle voortschrijdende gemiddelden, waarbij het 50-weken voortschrijdend gemiddelde rond €130 ligt. Alle terugvallen zijn in de toekomst goede instapmomenten geworden.

Daarom zal het aandeel waarschijnlijk blijven stijgen zolang het meelifte op de AI-golf. Als dat gebeurt, is het volgende belangrijke niveau om in de gaten te houden €191. Een doorbraak boven dat niveau wijst op verdere winst richting €200.