ECB waarschuwt voor risico's voor eurozone door Iran-oorlog en schuldzorgen

De Europese Centrale Bank waarschuwde woensdag dat de oorlog in Iran en aanhoudende handelsspanningen de economische groei in de eurozone kunnen verzwakken, de financieringskosten kunnen verhogen en de overheidsfinanciën in het hele valutablok onder druk kunnen zetten.

In haar halfjaarlijkse Financial Stability Report zei de ECB dat de financiële markten grotendeels onaangedaan leken door het conflict in Iran, ondanks toenemende risico's voor de groei en de houdbaarheid van de overheidsfinanciën.

De centrale bank merkte op dat aandelenmarkten op verhoogde niveaus bleven, de financieringskosten voor bedrijven laag bleven, en dat de rentespreads op staatsobligaties in de 21-landen tellende eurozone gecomprimeerd bleven.

Volgens de ECB wekte dit de vrees dat beleggers de risico's mogelijk onderschatten.

ECB waarschuwt voor herwaardering op de staatsobligatiemarkt

De ECB zei dat een langdurige energieschok, gecombineerd met zwakkere economische groei, een scherpe herbeoordeling op de markten voor staatsschulden kan veroorzaken.

“Een scenario van aanzienlijk zwakkere groei in combinatie met een meer aanhoudende energieschok zou kunnen leiden tot een herbeoordeling van de houdbaarheid van de overheidsfinanciën en tot een abrupte herwaardering op de staatsobligatiemarkten,” zei de ECB in het rapport.

De centrale bank waarschuwde dat een dergelijke herwaardering de financieringskosten voor bedrijven zou kunnen verhogen en een negatieve feedbackloop voor de bredere economie zou kunnen creëren.

Volgens de ECB kan dit uiteindelijk de financiële stabiliteit bedreigen en drukken op de economische activiteit in de hele eurozone.

Het rapport voegde eraan toe dat regeringen al onder druk staan door meerdere uitgavenverplichtingen, waardoor er weinig fiscale ruimte overblijft om op toekomstige schokken te reageren.

Hedgefondsblootstelling vergroot bijkomende risico's

De ECB benadrukte ook dat de toenemende blootstelling van hedgefondsen aan de markten voor staatsobligaties een andere bron van zorg vormt.

Hoewel hedgefondsen de liquiditeit verbeteren tijdens normale marktomstandigheden, zei de ECB dat hun hoge hefboomwerking marktschommelingen tijdens stressperioden kan versterken.

De centrale bank waarschuwde dat plotselinge veranderingen in het beleggerssentiment tot scherpere prijsschommelingen op de staatsobligatiemarkten kunnen leiden.

Het rapport wees verder op risico's die voortvloeien uit niet-bancaire financiële tussenpersonen.

De ECB stelde dat deze bedrijven vaak met lagere liquiditeit, hogere hefboomwerking en lichtere regulering opereren.

Volgens de ECB onderhouden deze tussenpersonen nauwe banden met traditionele kredietverstrekkers, wat de mogelijkheid creëert dat stress in een deel van het financiële systeem zich naar de banksector kan verspreiden.

ECB waarschuwt voor overslaan van risico's door zorgen over Amerikaanse staatsschuld

De ECB waarschuwde ook dat zorgen over de fiscale geloofwaardigheid van de VS zich naar Europese markten kunnen uitbreiden.

Het rapport merkte op dat Amerikaanse Treasuries traditioneel als veilige haven hebben gediend.

De ECB zei echter dat twijfels over het Amerikaanse begrotingsbeleid de perceptie van beleggers abrupt kunnen veranderen en bredere wereldwijde gevolgen kunnen veroorzaken.

Wijzend op de onderlinge samenhang van financiële markten, zei de ECB dat risico's die in de Verenigde Staten ontstaan zich via wereldwijde schuld- en kapitaalmarkten snel naar Europa kunnen verspreiden.

Het rapport merkte daarnaast op dat markten bezorgdheid signaleerden over de toenemende afhankelijkheid van AI-gerelateerde bedrijven van schuldfinanciering.

De ECB zei dat deze trend nadere aandacht van beleidsmakers en beleggers verdient.

Ondanks de waarschuwingen bleven aandelenmarkten veerkrachtig.

De S&P 500 steeg met ongeveer zes tienden van een procent, terwijl de Nasdaq ongeveer 1,2% steeg, waarbij beide indexen op record sloten