DRAM: dit ETF heeft een groot probleem met SK Hynix, Micron Technology en Samsung

Het Roundhill Memory ETF (DRAM) presteert uitstekend door de toenemende vraag naar zijn deelnemende bedrijven. Het steeg deze week naar een record van $62, een stijging van 120% ten opzichte van het laagste punt ooit. Deze opleving, samen met sterke instromen, bracht het beheerd vermogen (AUM) op $12.18 miljard, waarmee het het snelst groeiende ETF ooit is.

DRAM-ETF profiteert van de robuuste vraag naar geheugen

Het Roundhill Memory ETF presteert goed dit jaar, geholpen door de aanhoudende vraag naar geheugen in de nasleep van de AI-boom die heeft geleid tot een wereldwijd tekort. Dit tekort heeft geleid tot sterke omzetgroei en winstgevendheid in de sector.

Analisten verwachten met name dat het tekort nog geruime tijd zal aanhouden omdat bedrijven op korte termijn niet in staat zijn de productie snel op te voeren.

De meest recente resultaten tonen aan dat bedrijven in het DRAM-ETF een omzetpiek doormaken. Zo meldde het Zuid-Koreaanse SK Hynix dat zijn omzet met 60% kwartaal-op-kwartaal (QoQ) en 198% jaar-op-jaar (YoY) is gestegen tot 52 biljoen KRW ($37.8 billion). 

Het verbeterde ook zijn balans, met contanten die opliepen tot KRW 54.3 biljoen vanuit KRW 14.3 biljoen in Q1’25, terwijl de schuld daalde van KRW 23.3 biljoen naar KRW 19.32 biljoen.

Hetzelfde gebeurde bij Samsung Electronics, waarvan de omzet bijna 50 keer hoger was, terwijl de operationele winst in de chipdivisie steeg naar KRW 53.7 biljoen ($36.15 billion) vanuit KRW 1.1 biljoen in dezelfde periode vorig jaar.

READ MORE: Micron-aandelen mikken op $1 biljoen waardering nu indicatoren laten zien dat de aandelen goedkoop blijven

Andere bedrijven in het ETF zoals Micron, Sandisk, Seagate en Western Digital publiceerden ook sterke resultaten, en deze trend zal naar verwachting doorzetten. Analisten verwachten bijvoorbeeld dat de omzet van Sandisk dit jaar met 165% zal stijgen naar $20 miljard, gevolgd door $42 miljard volgend jaar.

Evenzo verwachten analisten dat de omzet van Micron dit jaar met 193% zal stijgen tot $109 billio en $173 billion volgend jaar. Voor Seagate wordt verwacht dat het de komende twee boekjaren $12 miljard en $16 miljard zal genereren.

SK Hynix, Micron en Samsung vormen een groot risico

Het DRAM-ETF staat voor enkele grote risico’s. Eén daarvan is dat het te snel is gestegen. In de meeste gevallen zijn activa die zo snel stijgen kwetsbaar voor terugvallen. Technisch gezien gebeurt zo’n terugval meestal omdat de activa sterk overgekocht raken. 

Concentratie is het belangrijkste risico voor dit ETF, aangezien de top drie bedrijven goed zijn voor 77.7% van het fonds. SK Hynix is goed voor 29.9%, terwijl Micron en Samsung respectievelijk 28% en 19.7% van het fonds uitmaken. 

Deze concentratie betekent dat de DRAM-aandelenkoers het goed zal blijven doen zolang die drie bedrijven floreren.  Het risico is echter dat een groot probleem bij één van die drie bedrijven het fonds aanzienlijk kan meezuigen. Eén van de potentiële risico’s is winstcijfers. Hoewel hun cijfers naar verwachting flink zullen stijgen, kan een misser in resultaten of guidance leiden tot een sterke ommekeer. 

Deze concentratie is enorm. Ter illustratie: de tien grootste bedrijven in de Nasdaq 100-index vertegenwoordigen 46% van de waarde. Evenzo vertegenwoordigen de tien grootste in de S&P 500-index 38%.