Koper zakt onder $14.000 door tariefvrees die de markt verontrust

De koperprijzen zijn teruggevallen vanaf recente toppen en zakten onder $14.000 per ton op de London Metal Exchange, doordat geopolitieke onzekerheid in het Midden-Oosten en macro-economische zorgen het sentiment drukken. ‘

Hoewel structurele vraagfactoren ondersteunend blijven, zorgen kortetermijnrisico's door mogelijke VS-invoerheffingen en verschuivende voorraadpatronen voor een complex handelsscenario voor het rode metaal.

Het drie maanden kopercontract op de London Metal Exchange stond laatst op $13.731,58 per ton, een daling van 0,5% ten opzichte van het vorige slot.

Recente prijsontwikkeling en marktdruk

Basismetalen, waaronder koper en aluminium, zetten deze week hun terugtrekking voort temidden van aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten en een koerscorrectie in technologieaandelen.

Ondanks eerdere winst aangedreven door leveringszorgen en verwachtingen van tarieven, heeft koper een deel van zijn recente momentum prijsgegeven nu handelaren de vraagrisico's door hogere energiekosten en trager wereldgroei herevalueren.

Ewa Manthey, commodity-strateeg bij ING Economics, benadrukte de gemengde signalen die momenteel uit de kopermarkt komen.  

Besluit VS-tarieven zorgt voor nervositeit

De markt richt zich nu scherp op een naderend besluit van het Amerikaanse ministerie van Handel over de mogelijke uitbreiding van invoerheffingen naar geraffineerd koper. Thu Lan Nguyen, hoofd FX- en commodityonderzoek bij Commerzbank AG, signaleerde toenemende onrust op de markt.

“De nervositeit op de kopermarkt neemt opnieuw toe. Van de Amerikaanse minister van Handel wordt verwacht dat hij eind deze maand beslist over het uitbreiden van VS-invoerheffingen naar geraffineerd koper,” zei Nguyen.

Vorig jaar leidde speculatie rond tarieven tot voorafgaande voorraadvorming in de VS, wat elders tot een aanscherping van het aanbod leidde. Terwijl de initiële tarieven gericht waren op half-afgewerkte producten, heeft het ministerie van Handel voorgesteld om de heffingen geleidelijk uit te breiden naar geraffineerd koper vanaf 2027. 

De definitieve beslissing, die in de komende weken wordt verwacht, zou aanzienlijke volatiliteit kunnen ontketenen.

Afscheidende voorraadtendensen

De tegengestelde bewegingen tussen COMEX (stijgend) en LME (dalend) voorraden weerspiegelen aanhoudende handelsverstoring veroorzaakt door verwachtingen van tarieven. 

De Amerikaanse kopersproductie heeft ondanks eerdere tarieven slechts beperkt herstel getoond, wat suggereert dat een eventuele uitbreiding pre-emptieve voorraadvorming in de VS zou kunnen versnellen en de beschikbaarheid elders verder zou kunnen aanscherpen.

Deze dynamiek speelt zich af tegen een achtergrond van sterke structurele vraag naar koper, aangedreven door wereldwijde elektrificatie, uitbreiding van hernieuwbare energie en de groei van datacenters. 

Kortetermijntegenwind door geopolitieke risico's en mogelijke economische vertragingen houdt de prijzen echter in toom.

Geopolitieke en macro-risico's

Onzekerheid rond het conflict met Iran blijft het sentiment over grondstoffen beïnvloeden. 

Hoewel een recent bestand tussen Israël en Libanon enige hoop bood, blijven bredere regionale spanningen onopgelost, wat de risicobereidheid van beleggers aantast.

Hogere energieprijzen als gevolg van verstoringen in het Midden-Oosten verhogen ook de inputkosten voor koperwinning en -verwerking, en dragen bij aan bredere inflatiedruk die monetaire versoepeling in grote economieën kan vertragen.

Middellangetermijnvooruitzicht

De fundamenten voor koper blijven over het algemeen constructief. Manthey wees op ondersteunende factoren, waaronder “tariefgedreven handelsverstoringen en structurele vraag gekoppeld aan elektrificatie en netwerkinvesteringen.” 

Toch waarschuwde ze dat “de koersrichting op korte termijn waarschijnlijk gevoelig blijft voor macro-risico's, waarbij de onzekerheid in het Midden-Oosten als een tegenwind fungeert.”

Analisten verwachten toenemende volatiliteit in de tweede helft van 2026 als de VS doorgaat met heffingen op geraffineerd koper. Sterkere invoer naar de VS zou de prijsverschillen tussen de Amerikaanse en internationale markten kunnen vergroten, wat arbitragemogelijkheden maar ook logistieke uitdagingen creëert.

Investerings- en beleidsimplicaties

Voor beleggers biedt koper nog steeds blootstelling aan de wereldwijde energietransitie, maar tactische positionering wordt cruciaal te midden van tariefonzekerheid en geopolitieke schommelingen. 

Mijnbouwbedrijven kunnen profiteren van hogere prijzen in een aanbodbeperkte omgeving, terwijl afnemende verwerkende bedrijven onder margedruk komen te staan.

Beleidsmakers in de VS en Europa proberen kritieke mineralen veilig te stellen zonder de binnenlandse industrie te ondermijnen. Elke escalatie van handelsmaatregelen zou verschuivingen in toeleveringsketens kunnen versnellen en een snellere adoptie van recycling en alternatieve materialen aanmoedigen.

Al met al betreedt de kopermarkt een periode van verhoogde gevoeligheid. Terwijl de langetermijnvraag vanuit groene technologieën en AI-infrastructuur een bullish structureel verhaal ondersteunt, zullen kortetermijnontwikkelingen rond VS-tarieven, stabiliteit in het Midden-Oosten en wereldgroei de koersrichting in de komende maanden bepalen.

Zowel handelaren als gebruikers bereiden zich voor op mogelijke scherpe bewegingen nu het VS-tariefbesluit nadert en de zomervraagpatronen zich ontwikkelen. De komende weken kunnen doorslaggevend blijken voor de toon van koper voor de rest van 2026 en in 2027.