Goudprijzen kelderen terwijl Golfspanning geen vluchthavenvraag oproept

De goudprijzen daalden maandag met meer dan 1%, omdat beleggers de recente escalatie in de Golf minder zagen als een trigger voor een vluchthaven en meer als een bedreiging voor de rentevooruitzichten.

Spotgoud daalde 1,5% tot $4,059.11 per ounce, terwijl augustusfutures 1,1% verloren tot $4,067.10.

De beweging kwam doordat de olieprijs fors steeg, de dollar aansterkte en de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties opliepen nadat Iran zei dat het de Straat van Hormuz had gesloten, waardoor goud opnieuw onder druk kwam na een fragiele poging tot stabilisatie.

Goud verliest beleidssteun

De zwakte van goud laat zien hoe snel de goudhandel kan omslaan wanneer inflatievrees zwaarder weegt dan de vraag naar een vluchthaven.

Het edelmetaal kreeg vorige week steun van zwakkere Amerikaanse arbeidsgegevens en lagere verwachtingen voor verkrapping op korte termijn.

Die steun vervaagde toen ruwe olie ongeveer 4% steeg, waardoor de bezorgdheid herleefde dat energiekosten de prijsdruk hoog kunnen houden.

Goud profiteert normaal gesproken wanneer geopolitieke risico's toenemen. Maar deze episode is anders omdat de markt zich richt op wat stijgende olieprijzen voor de rente kunnen betekenen.

Wanneer de rendementen stijgen en de dollar sterker wordt, neemt de opportuniteitskost van het aanhouden van niet-rendementdragend goud toe.

Hormuz-risico zet het vluchthavenargument op de proef

De Straat van Hormuz is het drukpunt voor beleggers. Amerikaanse en Iraanse troepen wisselden in het weekend raket- en droneaanvallen uit, terwijl Teheran zei de vaarweg opnieuw te hebben afgesloten.

Zelfs een gedeeltelijke verstoring zou van belang zijn, omdat de straat een van 's werelds belangrijkste energieroutes is.

Analisten bij ABC Refinery zien goud als kwetsbaar tijdens de eerste fase van geweld in de Golf, omdat door olie aangedreven inflatie doorgaans de dollar en de rendementen opjaagt.

Ze merken ook een mogelijk tweefasig effect op: als een langdurige verstoring de vraag schaadt en de groei vertraagt, kan goud later steun vinden door angst voor recessie of deflatie.

Dat brengt goud in een lastig middengebied.

Het edelmetaal negeert de geopolitieke spanning niet, maar de directe prijsaandrijving komt door het beleidskanaal, niet door puur vluchthavenkoopgedrag.

Warsh-getuigenis en CPI staan voor de deur

Deze week staan er voor de markt meerdere tests gepland.

Fed-voorzitter Kevin Warsh zal zijn eerste halfjaarlijkse getuigenis voor het Congres afleggen, terwijl de cijfers over de CPI, PPI en detailhandelsverkopen over juni het beeld van de markt zullen bepalen of de inflatie afkoelt of wordt aangewakkerd door energieprijzen.

Ook Fed-functionarissen Michelle Bowman en Christopher Waller staan gepland om te spreken, wat de aandacht vergroot voor hoe beleidsmakers het laatste olieschok beoordelen.

Futuresmarkten rekenen nu op ongeveer 72% kans op een renteverhoging in september, tegen ongeveer 63% vorige week.

Andere edelmetalen verzwakten ook. Zilver zakte 2,9% naar $58.14 per troy ounce, platina verloor 1,8% tot $1,598.48 en palladium daalde 2,3% tot $1,247.27.