SMFG mikt op $5 miljard aan handelsinkomsten door Japanse renteherstel

Sumitomo Mitsui Financial Group is van plan de omzet van zijn sales- en tradingunit te verdubbelen naar 800 miljard yen, of ongeveer $5 miljard, binnen de komende jaren nu Japan’s verschuiving weg van ultra-lage rentes de vraag naar marktproducten aanwakkert.

Arihiro Nagata, hoofd van de afdeling global markets van de bank, vertelde tegen Reuters dat de business momenteel ongeveer 400 miljard yen aan omzet genereert.

Hij zei dat het doel op een voorzichtige tijdslijn in "ongeveer zes jaar" haalbaar was.

Die ambitie weerspiegelt een bredere verschuiving op de Japanse financiële markten.

Na jaren van deflatie en bijna-nulrentes creëren hogere rendementen, wisselkoersschommelingen en recordstanden van aandelen meer handelsmogelijkheden voor banken en hun cliënten.

Japanse marktreset verhoogt de vraag

Nagata zei dat de normalisatie van de rentestanden heeft geleid tot een duidelijke toename van de cliëntactiviteit.

"Met de normalisatie van de rente zien we een aanzienlijke toename van gevallen waarin ons wordt gevraagd om te handelen," zei hij.

"De vraag naar JGB's, yen-renteswaps en Japanse aandelen neemt toe, ook onder buitenlandse beleggers."

De verandering markeert een scherpe breuk met Japan’s lange periode van gedempte marktvolatiliteit. Jarenlang beperkten ultra-lage rentes de vraag naar hedging- en handelsproducten.

Nu, nu rendementen stijgen en beleggers hun blootstelling aan Japanse activa herevalueren, staan banken met sterkere markets-platforms beter gepositioneerd om te profiteren.

Zorgen over inflatie en Japan’s openbare financiën duwden het rendement op de 10-jarige Japanse staatsobligatie vorige maand naar een 30-jarige piek van 2,8% .

Japanse aandelen stegen ook naar een record, waarbij de Nikkei voor het eerst boven 68.000 sloot.

Die achtergrond heeft de vraag vergroot naar producten gekoppeld aan staatsobligaties, renteswaps, valuta en aandelen.

Buitenlandse beleggers spelen grotere rol

De instroom van beleggers is ook aanzienlijk veranderd.

Nagata zei dat binnenlandse beleggers tijdens het zero-interest-rate-tijdperk goed waren voor ongeveer 70% van SMFG’s yen-renteswapstroom. Nu vormen buitenlandse beleggers ongeveer 70%.

Die verschuiving toont aan hoe de normalisatie van Japan’s markt meer internationale deelname aantrekt.

Buitenlandse fondsen zijn steeds actiever in yen-rentes en Japanse aandelen als reactie op stijgende rendementen, koersbewegingen en recordstanden van aandelen.

Voor SMFG biedt die verandering een kans om verder te groeien buiten traditionele binnenlandse bankactiviteiten.

Een grotere buitenlandse beleggersbasis kan de vraag naar liquiditeit, hedging en gestructureerde producten verhogen, en zo het doel van de bank ondersteunen om tradingomzet te laten groeien.

SMFG herstructureert tradingactiviteiten

SMFG, de op één na grootste kredietverstrekker van Japan, heeft zijn tradingactiviteiten heringedeeld om functies beter te integreren tussen zijn bank- en effectenarmen.

De bank zoekt ook naar manieren om voort te bouwen op zijn alliantie met Jefferies, waarin het een belang van 20% heeft.

Het partnerschap geeft SMFG een sterker internationaal platform terwijl het probeert effectiever te concurreren op de wereldmarkten.

"Het voelt eindelijk als een wereldwijd verbonden team," zei Nagata.

De reorganisatie maakt deel uit van een bredere inspanning om peers in te halen die hun markets-activiteiten eerder uitbreidden toen het renteklimaat in Japan begon te veranderen.

Volatiliteit bevoordeelt trading boven kredietverlening

Nagata betoogde dat een sterkere sales- en tradingfranchise SMFG in een betere positie zet wanneer markten volatiel zijn.

"Wanneer volatiliteit toeneemt, is sales en trading de weg om te gaan, eerder dan de commerciële bank op de eerste rij te zetten," zei hij.

Dat markeert een belangrijk strategisch punt.

Traditioneel bankieren is sterk afhankelijk van kredietgroei en vraag naar leningen. Sales en trading daarentegen kan profiteren wanneer cliënten risico moeten beheersen tijdens periodes van marktonrust.

Hogere volatiliteit kan de activiteit in obligaties, swaps, valuta en aandelen stimuleren naarmate beleggers en bedrijven posities afdekken of portefeuilles aanpassen.

Voor een bank die haar inkomsten wil diversifiëren kan een grotere tradingbusiness een alternatieve bron van opbrengsten bieden.