Samsung -5%, SK Hynix -7%: is Zuid-Korea te afhankelijk van de AI-boom?

Samsung Electronics en SK Hynix daalden vrijdag scherp toen een uitverkoop van Amerikaanse chip­aandelen doorsloeg naar Zuid-Korea, wat nieuwe vragen oproept over de sterke afhankelijkheid van het land van de kunstmatige-intelligentie­boom.

De KOSPI opende 3,66% lager en zakte later tot maximaal 5,7%, waardoor de Korea Exchange een sell-side sidecar activeerde die de programmahandel kortstondig opschortte.

Samsung Electronics viel in de vroege handel met meer dan 5%, terwijl SK Hynix bijna 7% verloor, waardoor beide chipreuzen de grootste remmende factor op Seoul’s referentie­index werden.

De directe aanleiding kwam van Broadcom nadat de Amerikaanse chipmaker sterke kwartaalcijfers rapporteerde, maar het AI-semi­conductor­vooruitzicht niet voldeed aan de hooggespannen verwachtingen van beleggers.

Broadcoms winstcijfers waren de vonk

Broadcom gaf een omzetverwachting voor AI-halfgeleiders van ongeveer 16 miljard USD (ca. € 14 miljard) in het huidige kwartaal, een stijging van meer dan 200% ten opzichte van een jaar eerder.

Op papier is dat nauwelijks zwak, maar het lag onder het niveau dat beleggers hadden ingeprijsd na maanden van bijna ononderbroken enthousiasme voor AI-chips.

Het aandeel daalde in de VS met meer dan 12%, trok andere halfgeleidernamen omlaag en tegen de tijd dat Seoul opende, had de schade zich al over tijdzones verspreid.

Zuid-Korea werd harder getroffen omdat de markt buitengewoon blootgesteld is geraakt aan dezelfde AI-hardwaretrade.

Samsung en SK Hynix vormen het zwaartepunt van de KOSPI, de exportmotor van het land en de wereldwijde supplychain voor geheugenchips.

Dat maakt Seoul zeer gevoelig voor elk teken dat AI-infrastructuuruitgaven kunnen vertragen, zelfs wanneer het signaal afkomstig is van een bedrijf in Californië in plaats van een in Korea.

De beweging van vrijdag werd ook versterkt door winstnemingen na een krachtige rally in Koreaanse technologies aandelen, en door bredere onzekerheid rond geopolitieke risico’s.

Maar Broadcoms winstcijfers toonden hoe weinig ruimte er is voor teleurstelling wanneer waarderingen, winstverwachtingsupgrades en buitenlandse instromen allemaal aan hetzelfde AI-verhaal zijn gekoppeld.

Korea’s exportboom is ook een concentratierisico

Analisten zeggen dat het diepere probleem voor Zuid-Korea structureel is.

Het land vertrouwt al lange tijd op halfgeleiders als de belangrijkste groeimotor, maar de AI-boom heeft die afhankelijkheid tot een ongemakkelijk niveau versterkt.

Goldman Sachs-strateeg Tim Moe zei onlangs dat de Koreaanse aandelenrally overweldigend werd aangedreven door het "AI hardware-thema" en waarschuwde dat markten die te nauw gekoppeld zijn aan een beperkte groep exporteurs kwetsbaarder worden voor schommelingen in wereldwijde technologische bestedingen.

Die concentratie is steeds zichtbaarder geworden in de handelsgegevens.

De export van Zuid-Korea steeg sterk in mei, grotendeels aangedreven door halfgeleiderzendingen gerelateerd aan AI-servers en datacenter­vraag.

Geheugenexporten, met name high-bandwidth memory die wordt gebruikt in AI-accelerators, zijn de ruggengraat geworden van de recente winst- en aandelenkracht van het land.

Samsung Electronics en SK Hynix domineren nu de wereldwijde HBM-markt, waardoor Zuid-Korea in het middelpunt van de opbouw van AI-infrastructuur komt te staan.

Maar analisten waarschuwen dat diezelfde dominantie ook fragiliteit creëert.

Onderzoekers van het ASEAN+3 Macroeconomic Research Office (AMRO) hebben erop gewezen dat Zuid-Korea nog steeds sterk blootstaat aan externe schokken via halfgeleiders, vooral gezien de afhankelijkheid van een kleine groep Amerikaanse hyperscalers voor AI‑vraag.

De zorg is eenvoudig: als AI-kapitaaluitgaven vertragen of geopolitieke spanningen de toeleveringsketens verstoren, kunnen de effecten zich snel verspreiden over Korea’s export, bedrijfswinsten, valuta en bredere aandelenmarkt.