Broadcom-instorting treft Micron, AMD en anderen: AI‑vraag en geheugenmarkt onder loep

Technologieaandelen kwamen donderdag onder zware druk nadat Broadcoms meest recente vooruitzicht beleggers niet kon bekoren die hadden ingezet op een nog snellere versnelling van AI-gerelateerde vraag.

Aandelen van Broadcom kelderden 15%, waardoor de chipgigant op weg is het slechtst presterende aandeel in de S&P 500 te worden.

De daling sloeg snel over naar de bredere chipsector, wat verliezen veroorzaakte bij bedrijven die tot de grootste begunstigden van de AI-investeringsgolf behoren.

De uitverkoop weerspiegelt groeiende zorgen dat de verwachtingen voor AI-gedreven groei de realiteit mogelijk hebben ingehaald na een krachtige rally in chipaandelen in de afgelopen maanden.

Fabrikant van geheugenchips Micron Technology MU verloor 9,4%, terwijl netwerken- en chipontwerper Marvell Technology meer dan 6% daalde.

Flashgeheugenspecialist Sandisk verloor circa 5% en serverfabrikant Super Micro Computer daalde ongeveer 4%.

Verder zakte Intel meer dan 4% en verloor Advanced Micro Devices ruim 7% toen beleggers roterend uitstapten uit de hoogvliegende, met AI verbonden namen.

Hoge verwachtingen blijken moeilijk te vervullen

De marktreactie leek minder te gaan over Broadcoms daadwerkelijke prestaties en meer over de kloof tussen verwachtingen en realiteit.

Broadcoms richtlijn voor het derde fiscale kwartaal lag boven de consensusverwachtingen op Wall Street, maar analisten zeiden dat beleggers hadden gehoopt op een veel sterker vooruitzicht na maanden van opwaartse bijstellingen gekoppeld aan AI‑vraag.

DA Davidson‑analist Gil Luria zei dat de richtlijn van het bedrijf niet indruk maakte omdat veel beleggers al rekening hielden met een agressievere versnelling van AI‑gerelateerde omzet.

Een gebied dat beleggers in het bijzonder teleurstelde, was Broadcoms prognose voor AI‑semiconductoromzet, die ongeveer $400 million onder de marktverwachtingen uitkwam.

Luria zei dat de richtlijn waarschijnlijk conservatieve prognoses en timing van leveringen weerspiegelde in plaats van enige verslechtering van de vraag.

"De verhoogde verwachtingen voor Broadcoms F2Q‑resultaten waren moeilijk waar te maken," zei hij.

Analisten bij Susquehanna wezen op een andere factor achter het zachtere vooruitzicht.

Broadcom bevestigde dat het zal overstappen naar het alleen nog verkopen van chipoplossingen aan klanten in plaats van bredere rack‑systemen te leveren.

De broker zei dat zij al hadden verwacht dat Broadcom in fiscaal 2026 zou stoppen met het leveren van racks aan Anthropic en stelde dat die wijziging grotendeels het gematigder AI‑omzetvooruitzicht verklaart.

Ondanks het vooruitzicht zei Susquehanna dat de onderliggende vraag uitzonderlijk sterk bleef en merkte op dat de AI‑semiconductororders tijdens het kwartaal meer dan $30 miljard bedroegen.

Waarderingen komen onder de loep

Sommige analisten suggereerden dat de uitverkoop een logische consequentie was van torenhoge waarderingen in de hele semiconductorsector.

John Vinh, aandelenanalist bij KeyBanc Capital Markets, zei dat beleggers zich steeds vaker afvroegen of winstgroei de snelle stijging van de aandelenkoersen kan blijven evenaren.

"Deze aandelen hebben allemaal zeer sterke runs gehad," zei Vinh tegen CNBC.

Hij merkte op dat herhaalde verhogingen van winstverwachtingen, met name rond AI‑vraag, de verwachtingen in de sector aanzienlijk hadden opgedreven.

De scherpe ommekeer van Broadcom kan daarom een bredere reset in het beleggerssentiment vertegenwoordigen in plaats van een oordeel over de fundamenten van het bedrijf.

Als extra reden voor voorzichtigheid merkte Vinh op dat Broadcom enig marktaandeel heeft verloren bij Google, een van zijn grootste klanten, nu de technologiegigant zijn halfgeleider‑leveranciersketen verder diversifieert.

Toch behield hij een positief langetermijnperspectief op het aandeel.

"De korte termijn terugval is verklaarbaar," zei Vinh.

De cyclus van geheugenchips nadert mogelijk een piek

Voorbij Broadcom richten beleggers zich steeds meer op een andere vraag die boven de semiconductorsector hangt: hoe lang kunnen de geheugenprijsstijgingen nog doorzetten?

Grote delen van het afgelopen jaar gingen Wall Street er vanuit dat het aanbod‑vraagonevenwicht dat de geheugenprijzen ondersteunt, ten minste tot 2027 zou aanhouden.

Strategen van HSBC waarschuwden dat verslapping van AI‑uitgaven en dalende chipprijzen tot hun grootste zorgen voor de sector behoren.

Raymond James‑analist Karl Ackerman denkt dat de piek eerder kan komen.

"We verwachten dat de gemiddelde verkoopprijzen van DRAM en NAND medio CY26 een piek zullen bereiken," schreef Ackerman in een researchnota.

Hij verwacht dat zowel DRAM‑ als NAND‑flashgeheugenprijzen vanaf begin volgend jaar kwartaal op kwartaal sequentiële dalingen gaan laten zien.

Meerdere factoren zouden aan die verschuiving kunnen bijdragen.

Aan de aanbodzijde breiden Chinese geheugenfabrikanten ChangXin Memory Technologies en Yangtze Memory Technologies hun productiecapaciteit uit, wat mogelijk nieuwe aanboddruk op de markt brengt.

Aan de vraagzijde beginnen stijgende geheugenprijzen andere industrieën die op chips leunen te beïnvloeden.

Smartphonemakers bijvoorbeeld worden geconfronteerd met hogere componentkosten, waarbij Counterpoint Research een daling van circa 14% in wereldwijde smartphonestukken voor dit jaar voorspelt.

De kwestie is voldoende significant geworden dat negen Amerikaanse brancheverenigingen deze week een gezamenlijk schrijven stuurden aan minister van Financiën Scott Bessent en minister van Handel Howard Lutnick, met het verzoek actie te ondernemen tegen de aanhoudende tekorten aan geheugenchips.

"Hoewel recente ontwikkelingen op het gebied van AI het vooruitzicht bieden van generatiewijze technologische vooruitgang en belangrijk zijn voor de Amerikaanse technologische leiding, moeten we ook zorgen dat andere sleutelindustrieën er niet negatief door worden geraakt," aldus de brief.

Hoewel een piek in geheugenprijzen traditioneel het begin van een nieuwe neerwaartse fase in de bekende op‑en‑neer‑cyclus van de sector zou signaleren, denkt Ackerman dat de impact ditmaal minder ernstig kan zijn.

Langlopende leveringscontracten tussen chipfabrikanten en klanten kunnen de sector helpen te dempen bij een scherpe correctie, wat de analist ertoe bracht zijn Outperform‑rating op Micron aan te houden ondanks groeiende zorgen over de cyclus.

Voor beleggers fungeerde de uitverkoop van donderdag echter als een herinnering dat zelfs sterke AI‑vraag mogelijk niet voldoende is om chipaandelen te ondersteunen wanneer verwachtingen te moeilijk zijn om te overtreffen.