Netflix-aandelen stijgen 4% nadat Bill Ackman terugkeert met nieuw belang

De aandelen Netflix NFLX stegen donderdag met meer dan 4% nadat miljardair-investeerder Bill Ackmans Pershing Square Capital Management een nieuw belang in de streamingreus bekendmaakte, waarmee Ackman na ruim vier jaar terugkeert in het bedrijf nadat hij zijn eerdere investering met verlies had afgesloten.

In zijn aandeelhoudersbrief over het tweede kwartaal maakte Pershing Square bekend dat het een portefeuillebelang van 4,9% in Netflix had verworven.

Het hedgefonds, bekend om een geconcentreerde portefeuille met minder dan een dozijn posities, zei te geloven dat het streamingbedrijf goed gepositioneerd is voor langetermijngroei ondanks de sterke daling van het aandeel ten opzichte van de piek van vorig jaar.

De hervatte investering komt terwijl Netflix zijn advertentieactiviteiten en live sportaanbod blijft uitbreiden, terwijl beleggers de waardering van het bedrijf herevalueren na een langdurige correctie van de aandelenkoers.

Pershing Square zegt dat Netflix de 'streamingoorlog' heeft gewonnen

Pershing Square zei dat zijn beleggingsthesis aanzienlijk is gewijzigd sinds het begin 2022 uit Netflix stapte nadat het meer dan $400 million op de positie had verloren.

"Toen we begin 2022 voor het eerst investeerden, vreesden beleggers een escalerende contentwapenwedloop te midden van een overvolle stroom van streamingtoetreders," schreven Bill Ackman en Ryan Israel, Chief Investment Officer van Pershing Square, in de aandeelhoudersbrief.

De leidinggevenden stelden dat die zorgen grotendeels zijn verdwenen en voegden eraan toe dat "Netflix sindsdien feitelijk de streamingoorlog heeft gewonnen."

Ze wezen op de dominante abonneebasis van het bedrijf en zeiden dat de schaal zichzelf versterkt, waardoor Netflix meer kan uitgeven aan content dan concurrenten en ongeveer 90% van zijn winst omzet in vrije kasstroom.

Pershing zei ook te verwachten dat Netflix "de omzet zal laten samengroeien met een groeitempo van dubbele cijfers, waarbij de contentkosten langzamer groeien dan de omzet, wat leidt tot verdere marge-uitbreiding," terwijl het de waardering van het aandeel beschreef als "een aanzienlijke korting" en "zeer aantrekkelijk qua bedrijfskwaliteit en verwachte winstgroei."

Advertenties en live sport versterken het groeiperspectief

Het hernieuwde vertrouwen van Pershing komt terwijl Netflix nieuwe inkomstenstromen blijft toevoegen naast het traditionele abonnementsmodel.

Het bedrijf is uitgebreid naar live sportevenementen om extra kijkers aan te trekken en breidt tegelijkertijd het goedkoper, met advertenties ondersteunde abonnementsniveau uit.

Volgens de berichtgeving verwacht Netflix dat zijn advertentieactiviteiten dit jaar ongeveer $3 billion aan omzet zullen genereren, terwijl de US Upfront-advertentieverplichtingen voor 2026 bijna zijn verdubbeld ten opzichte van een jaar eerder.

Pershing stelde ook dat de zorgen over concurrentie van platforms voor korte video's overdreven blijken te zijn.

Het bedrijf meent dat Netflix voldoende financiële middelen heeft om hogere rekenkosten in verband met kunstmatige intelligentie (AI) op te vangen en verwacht dat AI in de loop van de tijd zowel contentaanbevelingen als advertentietargeting zal verbeteren.

Waardering trekt beleggers aan na scherpe daling

De Netflix-aandelen blijven ruim onder hun eerdere hoogste niveaus liggen, nadat zorgen over engagement, mislukte overnamegeruchten en de door het bedrijf verlaten poging om Warner Bros. Discovery over te nemen het beleggerssentiment hadden gedrukt.

Het aandeel is ongeveer 42% gedaald ten opzichte van de piek van vorig jaar en werd verhandeld op circa 24 keer de winst, ruim onder het driejaarsgemiddelde waarderingsmultipel van 43.

Pershing zei dat de bredere marktgerichte focus op investeringen in AI-infrastructuur kansen in andere sectoren heeft gecreëerd.

Ackman en Israel schreven dat de omgeving het fonds in staat heeft gesteld bijna $5 billion in te zetten sinds de beursgang van Pershing Square eerder dit jaar.