Olie nadert $110, rendementen rond 5%: kunnen KOSPI en Nikkei een diepere val vermijden?

De KOSPI van Zuid-Korea en de Nikkei 225 van Japan leidden vrijdag een brede Aziatische uitverkoop, omdat de olieprijs boven $108 per vat steeg en Amerikaanse obligatierendementen gevaarlijk dicht bij 5% kwamen, waardoor de vrees herleefde dat inflatie centrale banken kan dwingen verder te verkrappen.

De KOSPI viel meer dan 2.5%, waarmee de zwakte van donderdag werd verlengd, terwijl de Nikkei 225 ongeveer 2.8% daalde.

De Hongkongse Hang Seng verloor 1.5%, China's CSI 300 daalde 1.2% en MSCI's brede Azië-Pacificindex exclusief Japan ging 1.8% omlaag.

De bewegingen volgden op een nieuwe terugval op Wall Street nadat warmere Amerikaanse producentenprijsgegevens de rentezorgen hadden aangewakkerd.

KOSPI voelt de druk van olie en hogere rendementen

De uitverkoop is bijzonder ongemakkelijk voor Zuid-Korea omdat de markt een zware technologie-exposure combineert met een economie die sterk gevoelig is voor geïmporteerde energiekosten.

Brent handelde rond $108 nadat het eerder in de sessie bijna $110 had bereikt, na nieuwe verstoringen rond de Rode Zee en de Straat van Hormuz.

Dat drijft de kosten voor fabrikanten omhoog en duwt tegelijkertijd wereldwijde obligatierendementen hoger.

De KOSPI toonde donderdag al tekenen van spanning, toen buitenlandse beleggers netto 2.72 trillion won aan aandelen verkochten, terwijl de index er net boven 7.000 in slaagde te sluiten. Samsung Electronics en SK Hynix sloten beide lager.

Dat maakt de daling van vrijdag meer dan een eenvoudige regionale risk-off beweging.

Koreaanse techwaarderingen profiteerden sterk van de AI- en geheugenchiprally, waardoor ze bijzonder blootgesteld zijn wanneer de disconteringsvoet op toekomstige winst stijgt.

Nikkei geraakt door chips nu BOJ-verkrapping dichterbij komt

De Japanse markt stond voor een extra probleem: het binnenlandse monetaire beleid.

De Nikkei daalde 2.8%, met chipgerelateerde namen onder de grootste verliezers. Kioxia Holdings, SoftBank Group en Advantest verloren ongeveer 5% tot 6%.

Tegelijkertijd zijn markten steeds meer overtuigd dat de Bank of Japan volgende week opnieuw de rente zal verhogen.

Dat zet Japanse aandelen klem tussen hogere wereldwijde rendementen en verwachtingen van een strakker binnenlands beleid.

De yen handelde rond 154.4 per dollar, terwijl ook de rendementen op Japanse staatsobligaties stegen.

Analisten van TD Securities zeiden tegen The Wall Street Journal dat de volgende beweging van de yen sterk zal afhangen van hoe krachtig de BOJ na september verdere verkrapping signaleert.

Een meer hawkish pad zou een extra uitdaging voor exporteurs vormen.

Hete Amerikaanse PPI maakt van olie een wereldwijd renteprobleem

Het diepere probleem voor zowel de KOSPI als de Nikkei is dat de olieschok nu rechtstreeks het rentebeleiddebat voedt.

US producer prices rose 0.4% in August and 5.4% from a year earlier.

Volgens het Bureau of Labor Statistics waren energieprijzen de belangrijkste aanjager van de maandelijkse stijging van goederenprijzen, terwijl dieselprijzen met 24.1% sprongen.

Dat voerde het 10-jaars Treasury-rendement op richting 4.97% en het 30-jaars rendement naar ongeveer 5.38%, het hoogste in bijna twee decennia.

Markten geven nu ruwweg een kans van 70% op een Fed-verhoging volgende week.

Tai Hui, strateeg bij JPMorgan Asset Management, zei tegen de Financial Times dat een escalerend Midden-Oostenconflict het risico met zich meebrengt dat de wereldwijde energiekosten verder stijgen naarmate de druk op belangrijke scheepvaartroutes toeneemt.

De Amerikaanse CPI van vrijdag is daarom de volgende test. Een hoger cijfer zou de slechtste combinatie voor aandelen versterken: dure olie, hogere rendementen en minder ruimte voor centrale banken om te wachten.