Her er grunnen til at aksjer i American Express (AXP) slår Visa, Mastercard

American Express (NYSE: AXP)-aksjekursen overgår den til Visa (NYSE: V) og Mastercard (NYSE: MA) i 2024. Totalavkastningen har økt med over 25 % i år, mens Visa og Mastercard er opp med 4,8 % og 7,4 %, henholdsvis.

Denne overprestasjonen går fra langt tilbake. American Expresss totale avkastning har ligget på over 122 % de siste fem årene, mens V og MA har hoppet med 75 % og 93 %.

American Express vs Visa vs Mastercard

American Express er forskjellig fra MA og Visa

American Express, Visa og Mastercard er noen av de største fintech-selskapene i verden. Til sammen har de en markedsverdi på over 1 billion dollar, med Visa som den største med en markedsverdi på over 541 milliarder dollar.

Visa og Mastercard er nesten like selskaper ved at kortene deres er utstedt av selskaper som banker og andre fintech-firmaer. De leverer ikke produktene sine direkte til kundene.

Dessuten tjener de to selskapene penger på en enklere måte, noe som hjelper dem å ha høyere marginer. Visa har bruttomarginer på over 97 % mens Mastercard har nesten 100 %. Nettoinntektsmarginen deres er på henholdsvis 53 % og 44,6 %.

Disse marginene er på grunn av hvordan de to selskapene opererer. Kortene deres er utstedt av banker og selskapene tjener penger ved å ta et kutt for alle transaksjoner de gir. De har heller ikke kredittap når kredittkortkunder misligholder sine forpliktelser.

American Express er annerledes fordi det både er et betalingsnettverk og en kortutsteder. Den utsteder kortene sine til kundene sine, som ofte er mer velstående. Selskapets transaksjonskostnader har også en tendens til å være høyere enn for Visa og Mastercard. American Express er vanligvis utsatt for kredittmislighold.

Regulatoriske bekymringer rammer Visa og Mastercard

Hovedårsaken til at aksjekursene på Visa og Mastercard har ligget etter American Express, er at de har blitt undersøkt av globale regulatorer. I mars ble de to selskapene enige om å betale 30 milliarder dollar for å avgjøre krav om kredittkortgebyrer.

Rettssaken skjedde da selgere klaget over de høye sveipeavgiftene som koster amerikanere milliarder av dollar hvert år. Som en del av forliket ble selskapene enige om å redusere sveipekortprisene med fire basispunkter, noe som vil skade deres inntekter og marginer.

Regulatorer i Europa og andre land har også målrettet Visa og Mastercard for sine kostnader. I Storbritannia bestemte regulatoren seg for å begrense gebyrene de belaster kundene sine.

American Express har ikke vært målrettet i dette regelverket fordi det blir sett på som en mindre aktør i bransjen. Dessuten bruker bare et lite antall mennesker kortene. Ifølge Statista var antallet AMEX-kort i omløp på over 133 millioner globalt.

Som sådan, mens American Express belaster høyere transaksjonskostnader, blir det ofte sett på som et skjønnsmessig produkt. AXP-selgere kan også øke sveipeavgiftene, noe MA og V har nektet dem i årevis.

American Express har også dratt nytte av det nåværende høyrentemiljøet som har hjulpet dens årlige inntekter med å øke fra 42 milliarder dollar i 2021 til over 60 milliarder dollar i 2023. Netto renteinntekter økte med 33 % i fjor.

For å være tydelig er disse tre firmaene noen av de beste selskapene å eie. De er bedrifter med høy margin med en ugjennomtrengelig vollgrav. Dessuten returnerer de betydelige summer til investorer. Visa har redusert andelen fra 1,89 milliarder i 2016 til 1,58 milliarder.

Mastercard har også kjøpt tilbake aksjene sine og redusert aksjeantallet fra 1,07 milliarder i 2016 til 927 millioner. AXP har kuttet sine aksjer fra 917 millioner til 719 millioner, og denne trenden vil sannsynligvis fortsette.