Warner Bros (WBD)-aksjen er undervurdert: er det en verdifelle?

Aksjekursen i Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) har vært en stor skuffelse i Wall Street ettersom bekymringene for strømme- og kabelvirksomheten fortsetter. Den har stupt fra et rekordhøyt nivå på 78 dollar til rundt 13 dollar, og presset verdien fra over 50 milliarder dollar til 19 milliarder dollar i dag.

Warner Bros. Discovery står overfor utfordringer

WBD er et av de største selskapene i mediebransjen. Det eier kjente merkevarer som CNN, Discovery Channel, HBO og Oprah Winfrey Network (OWN). Det eier også produksjonshuset for kjente franchiser som Superman, Harry Potter og Game of Thrones.

Den største utfordringen for WBD er at den eier mange TV-merker som nå blir sett på som giftige eiendeler på grunn av de pågående trendene i kabelindustrien. Nyere data viser at mange amerikanere sier opp kabelabonnementene sine. En studie fant at 30 % av amerikanere med kabel planla å kansellere dem.

I tillegg har mange familier valgt å se innhold fra plattformer som Netflix, MAX og YouTube. Mange unge mennesker er ikke lenger interessert i TV, da de fokuserer på kortformede videoer fra selskaper som TikTok og Instagram. Disse trendene har en innvirkning på inntektene den gjør fra kabelselskaper og reklame.

De siste økonomiske resultatene viste at inntektene i fjerde kvartal falt med 7 % til 10,2 milliarder dollar. Det gikk også med et tap på 400 millioner dollar på grunn av fjorårets streik og 1,7 milliarder dollar i armotiseringskostnader.

Ser man etter segment, falt studiodivisjonens inntekter med 18 % til 3,1 milliarder dollar, mens TV-nettverkets inntektstall falt med 8 %. Det tilskrev det til tilbaketrekning av distribusjon, annonsering og innholdsinntekter.

Den eneste virksomheten som gjorde det bra var direkte til forbrukeren, som består av HBO, Max og Discovery+. Det endte kvartalet med over 97,7 millioner abonnenter. Selskapet planlegger å utvide sine strømmetjenester til flere internasjonale markeder.

Warner Bros. Discovery-inntekter

WBD er sterkt undervurdert

Warner Bros. Discovery står overfor mange utfordringer, inkludert fjellet av gjeld, som var på 39,9 milliarder dollar. Likevel har selskapet gjort fremskritt siden den totale gjelden var på nesten 50 milliarder dollar da fusjonen ble fullført.

Selskapet står overfor 1,8 milliarder dollar i løpetid i år etterfulgt av henholdsvis 3,1 milliarder dollar, 2,3 milliarder dollar og 4,7 milliarder dollar i løpet av de neste tre årene. Den hadde en fri kontantstrøm på over 6 milliarder dollar i 2023, noe som betyr at den vil være i stand til å dekke sine forfall godt.

Til tross for sine utfordringer er det en følelse av at selskapet er sterkt undervurdert. Et godt eksempel på dette er Paramount Global, et mindre selskap enn WBD. PARA har en markedsverdi på over 8 milliarder dollar mens Apollo la inn en utkjøpsavtale som verdsatte den til over 26 milliarder dollar. Det er uklart hvor mye penger Paramount til slutt vil bli solgt for. Det som er klart er at WBD er mer verdifull enn Paramount, noe som betyr at verdsettelsen bør være høyere.

En sum av deleberegning viser at selskapet handler med rabatt. For eksempel har Netflix over 269 millioner abonnenter og en verdi på over 241 milliarder dollar. Det verdsetter hver abonnent til $896.

Hvis vi brukte et lavere tall, for eksempel $300, på WBDs strømmevirksomhet, betyr det at divisjonen vil bli verdsatt til $29,3 milliarder. Og det er bare strømmevirksomheten. Mens kabelvirksomheten sliter, er kjøpere villige til å eie noen av de populære merkene.

I fjor forsøkte Byron Allen å kjøpe BET og VH1 for 3,5 milliarder dollar. Han forsøkte også å kjøpe Disneys TV-nettverk som ABC og National Geographic for 10 milliarder dollar.

Warner Bros. Discovery aksjekursprognose

WBD-diagram av TradingView

Når vi ser på det daglige diagrammet, ser vi at WBD-aksjekursen har vært i en sterk bearish trend siden den ble børsnotert. Det har hele tiden holdt seg under alle glidende gjennomsnitt, noe som betyr at selgerne har solid kontroll.

Aksjen har stupt under nøkkelstøtten på $8,80, den laveste svingningen i desember i fjor. Samtidig har MACD-indikatoren dannet et bullish divergensmønster, som er et positivt tegn.

Warner Bros-aksjen har også dannet et fallende kilemønster. Derfor er det en mulighet for at aksjen vil sprette tilbake i løpet av de kommende månedene. Hvis dette skjer, vil neste punkt å se på oversiden av kilemønsteret på rundt $11.