USD til GHS utsikter for Ghana cedi

Den ghanesiske cedi fortsatte sitt fritt fall denne uken da investorer fokuserte på handlingene til Bank of Ghana (BoG) beslutning og Federal Reserve. USD/GHS- kursen steg til rekordhøye 14,55, høyere enn åpningen i januar på 11,80. Cedi har falt med nesten 200 % de siste fem årene, noe som gjør den til en av de dårligste valutaene globalt.

Bank of Ghanas avgjørelse

Valutakrakket har akselerert etter at Ghana ble det første landet som misligholdt sine gjeldsforpliktelser under Covid-19-pandemien. Siden den gang har landet jobbet med IMF for å restrukturere det meste av gjelden. For nylig signerte landet et Memorandum of Understanding (MoU) for å restrukturere gjeld verdt 5,4 milliarder dollar.

Den neste viktige katalysatoren for den ghanesiske cedi er Bank of Ghanas rentebeslutning som er planlagt til mandag. De fleste økonomer forventer at banken vil holde renten uendret på 29 % for tredje møte på rad. Høyere renter er nødvendig for å begrense inflasjonen, som har holdt seg over 25 % de siste månedene.

Den ghanesiske cedien har også stupt på grunn av den svakere kakaoinntekten, selv om råvaren har steget til rekordhøye. Data viser at kakaoinntektene stupte med nesten 50 % i årets fire første måneder til nesten 600 millioner dollar.

Derfor er det uklart om den ghanesiske cedi vil komme seg når IMF begynner å utbetale over 360 millioner dollar i juni. Tidligere har vi sett noen valutaer som den pakistanske rupi og den kenyanske shilling tilbake når IMF starter utbetalinger.

USD/GHS-diagram

Hawkish Federal Reserve

En nøkkelfaktor som kan påvirke den ghanesiske cedi - og andre vekstmarkedsvalutaer - er Federal Reserve. De fleste analytikere har begynt å endre stemningen på Fed etter at de siste økonomiske tallene avslørte at inflasjonen ble høyere enn forventet.

I en uttalelse forrige uke advarte JPMorgans Jamie Dimon at Fed til og med kan heve rentene hvis inflasjonen holder seg stabil. Samtidig sa analytikere i Goldman Sachs at banken vil begynne å kutte renten i september mens administrerende direktør, David Solomon, sa at han ikke ser behovet for et kutt i år.

Høyere renter i USA er ofte en dårlig ting for fremvoksende og utviklende markedsvalutaer på grunn av deres risiko. Investorer mener at å investere i amerikanske dollar-eiendeler i den perioden er en tryggere innsats.

Derfor er mitt estimat at USD/GHS-kursen vil trekke seg tilbake til nøkkelstøtten klokken 14.06 (høy i november 2022) og deretter gjenoppta tyreløpet.