WP Carey aksjeanalyse: WPC skal bli stygg før det blir bedre

WP Carey ( NYSE: WPC ) aksjekurs har fortsatt å prestere dårligere enn markedet i år. Den har falt med nesten 13 % selv om S&P 500- og Nasdaq 100-indeksene har steget med over 10 % i år. Vanguard Real Estate Index Fund (VNQ) har falt med rundt 6 %.

WPC har blitt det tredje dårligste nettoleaseselskapet etter Global Net Lease (GNL) og EPR Properties, som har falt med henholdsvis 24 % og 15 %.

Tilbakestilling av utbytte og snuoperasjon

WP Carey, en av de største REIT-ene i verden, har kommet under intenst press i år ettersom selskapet fortsetter å implementere snuoperasjonen.

Det største skrittet selskapet tok i år var å spinne av kontorvirksomheten sin ettersom industrien står overfor en vegg av forfall. Det gjorde det ved å selge 72 eiendommer for en bruttosum på rundt 411 millioner dollar.

Det gjenværende selskapet fokuserer på områder som industri, lager, detaljhandel og andre bransjer. Det viktigste er at 54 % av selskapets eiendommer er KPI-koblet, noe som betyr at prisene deres stiger etter hvert som inflasjonen stiger.

Videre, i motsetning til andre REITs, har selskapet en stor eksponering i Europa, et kontinent der rentene har holdt seg lavere enn i USA. Den europeiske sentralbanken (ECB) forventes å begynne å kutte renten senere denne uken, noe som gjør det billigere for den å få tilgang til kapital.

WP Careys aksje har krasjet fordi den tilbakestilte utbyttet da den forlot kontorvirksomheten. Denne tilbakestillingen forstyrret over 25 år med påfølgende utbyttevekst.

Likevel er det noen positive tegn på hvorfor WPC kan være et godt selskap å investere i for REIT-investorer. For det første, til tross for den nylige tilbakestillingen av utbytte, har selskapet fortsatt en utbytteavkastning på rundt 6,8 %, som er høyere enn de fleste REIT-er.

For det andre har selskapet blitt en slankere organisasjon etter å ha lagt ned kontorvirksomheten. Kontorsektoren går gjennom store utfordringer når bransjen kjemper mot høyere ledige stillinger og den kommende muren av forfall.

For det tredje har WP Carey lange utløp av leiekontrakter i årene som kommer. Dens utløp i år er 1,4 % i år og 3,5 % i 2025. Den veide gjennomsnittlige leieperioden er 12,2 % og dens historiske utleiegrad var på 99,1 % i første kvartal.

Videre har selskapet et pris-til-AFFO-forhold på rundt 11, hvor det har stått fast de siste årene. Denne verdsettelsen er billigere enn andre industrielle REITs som Rexford Industrial Realty (REXR), Prologis (PLD) og Americold Realty Trust (COLD), som har multipler på henholdsvis 25,2, 14,7 og 19,9.

WP Carey aksjekursanalyse

WPC-diagram av TradingView

Det daglige diagrammet viser at WPC-aksjen har kommet under press de siste månedene. Den har stupt med nesten 30 % fra det høyeste punktet i 2023. Senest møtte forsøkene på å komme seg tilbake en sterk motstand på $60,47.

Den har også beveget seg under 50-dagers og 100-dagers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA) og 23,6 % retracement-nivå.

Derfor mistenker jeg at aksjen vil forbli under press en stund, noe som betyr at den kan teste støtten på nytt til $53,60. På lang sikt vil imidlertid aksjen trolig komme tilbake, spesielt når Fed begynner å kutte renten.