USD/JPY-prognose: månedlig diagram peker på et dypere yenkrakk

Den japanske yenens utsalg akselererer denne uken ettersom bekymringen for Bank of Japan (BoJ) fortsatt er. USD/JPY-paret har steget i fem uker på rad og svever på sitt høyeste punkt på over 38 år. Den har hoppet med over 60 % fra det laveste punktet i 2020 og med 115 % fra det laveste punktet i 2011.

Hvorfor den japanske yenen kollapser

Den japanske yenen har kollapset det siste tiåret på grunn av handlingene til den japanske regjeringen og sentralbanken.

Gjennom årene, spesielt under Covid-19-pandemien, lånte den japanske regjeringen tungt for å redde økonomien. Som et resultat har den totale gjelden hoppet til over 9 billioner dollar, høyere enn landets BNP.

Denne trenden har etterlatt sentralbanken og regjeringen i et prekært problem ettersom underskuddene fortsetter. For å bygge bro over disse underskuddene kan regjeringen kutte utgifter og øke skattene, to svært upopulære strategier. Dessuten har den nåværende statsministeren en av de laveste godkjenningsvurderingene i Japans historie.

Bank of Japan er også på et vanskelig sted siden enhver renteøkning vil øke gjeldsbetjeningskostnadene. Det forklarer hvorfor den bare økte renten med bare 10 basispunkter tidligere i år.

Det er usannsynlig at BoJ vil heve renten igjen i år. Hvis den gjør det, vil den bare øke med mindre enn 0,25 %. Samtidig viser bevis at statlige intervensjoner i valutamarkedet sjelden fungerer.

BoJ grep inn ved å pumpe milliarder av dollar i valutamarkedet i 2022. Til tross for det, fortsatte USD/JPY-paret å stige i den perioden. Det samme skjedde i år da sentralbanken pumpet ut milliarder av dollar da yenen krasjet.

Amerikanske inflasjonsdata fremover

Den neste viktige katalysatoren for USD/JPY-kursen vil være fra USA, som vil publisere de siste inflasjonsdataene på torsdag.

Dette er viktige tall fordi de vil ha innvirkning på Federal Reserve. Økonomer forventer at dataene viser at den overordnede konsumprisindeksen (KPI) avtok til 3,2 % i juni. Kjerne-KPI forventes å komme inn på 3,4 %.

Hvis disse tallene er riktige, vil de bety at inflasjonen fortsatt er på et høyt nivå og eventuelle rentekutt vil trolig føre til høyere priser i lengre tid.

I en uttalelse denne uken bemerket Jerome Powell at Fed er åpen for rentekutt hvis inflasjonen fortsetter å falle.

Utfordringen for Fed er at den vil finne seg selv der BoJ er i dag siden amerikanske statsutgifter og gjeld øker. Data viser at gjelden har hoppet til over 34,8 billioner dollar og de årlige rentekostnadene har steget til over 880 milliarder dollar.

USD/JPY teknisk analyse

Ser vi på det månedlige diagrammet, ser vi at USDJPY-kursen har vært i en sterk bullrun de siste årene. Den har krysset nøkkelmotstanden på 125,72, oversiden av det omvendte hode- og skuldermønsteret.

Den hoppet også over 148,44, det høyeste nivået i 1999 før dot com-boblen sprakk. Paret har også dannet et gyldent korsmønster da 50-dagers og 200-dagers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA) krysset hverandre.

Den har også beveget seg over 23,6 % Fibonacci Retracement-nivå. Derfor vil USD/JPY-paret sannsynligvis fortsette å stige i de kommende årene ettersom kjøpere målretter tilbakeføringspunktet på 38,2 % til 182,60. Denne prisen er ca. 12 % over dagens nivå.

Et trekk over det nivået kan se det stige til det psykologiske punktet ved 200, som er omtrent 235 over det nåværende nivået.