Wells Fargo reduserer prismålet på Dell til $150: På tide å holde eller selge?

Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) er i søkelyset i dag etter Wells Fargos beslutning om å redusere kursmålet på selskapet fra $175 til $150, som fortsatt gjenspeiler en potensiell oppside på 50 % fra dagens pris.

Denne justeringen kommer midt i pågående diskusjoner om inntektsgenerering for Dells AI-server kontra marginproblemer. I følge Wells Fargo, mens AI-servermomentumet er tydelig, kaster vedvarende bekymringer over AI-servermarginprofilen en skygge over Dells lønnsomhet på kort sikt.

Analytikerne bemerket også at Dells nylige permitteringer av 12 500 ansatte betyr et forsøk på å beskytte lønnsomheten ettersom selskapet øker AI-bidragene sine.

Dells fokus på inntektsgenerering for AI-servere er avgjørende, spesielt ettersom selskapet står overfor blandede etterspørselssignaler i det tradisjonelle servermarkedet. AMD har rapportert positive etterspørselssignaler, mens Intels Xeon CPU-serverforsendelser falt med 22 % fra år til år.

Dells tradisjonelle serverbestillinger har imidlertid vokst fra år til år i to kvartaler på rad, noe som indikerer en viss motstandskraft i dette segmentet.

Analytikerne forventer at Dell vil fremheve etterspørselsoppgang i andre halvdel av 2024, noe som potensielt kan føre til inntektsvekst fra år til år drevet av Infrastructure Solutions Group (ISG).

Synspunkter fra andre Wall Street-firmaer

13. august oppgraderte analytikere hos Barclays Dell til en Equal-Weight-rating, med henvisning til at mye av AI-hypen som hadde drevet aksjens tidligere ytelse nå er priset ut, noe som reduserer nedsiderisikoen.

Til tross for pågående bekymringer om Dells bedriftsserver- og lagringsvirksomhet, ser Barclays potensiale for AI for å drive topplinjevekst, selv om disse AI-relaterte inntektene kan ha lavere marginer.

Dette er spesielt viktig ettersom Dell navigerer gjennom en periode med marginkomprimering og streber etter å balansere vekst med lønnsomhet.

På den annen side forblir Bernstein forsiktig optimistisk angående Dells potensial for oppside for AI-servere på kort sikt. I et forskningsnotat publisert 12. august fremhevet firmaet at selv om Dells første kvartals regnskapsresultater for 2025 skuffet i forhold til høye forventninger, kan potensialet for at AI-serverinntektene overgår forventningene bidra til å lindre bekymringer om lønnsomhet.

Imidlertid er det en risiko for en mellomlang fordøyelsesperiode i AI-infrastrukturen, noe som kan påvirke Dells vekstbane.

Resultatforventninger for 2. kvartal

Når Dell forbereder seg på å rapportere sine Q2 2024-inntekter 30. august, er det konsensus blant analytikere at selskapet vil levere GAAP EPS på $0,92 med en omsetning på $24,11 milliarder. Dette representerer en forbedring fra forrige års GAAP EPS på $0,64 på en omsetning på $23 milliarder.

Det er imidlertid verdt å merke seg at 12 av de 15 analytikerne som dekker Dell har revidert EPS-estimatene sine nedover de siste 90 dagene, noe som gjenspeiler en forsiktig stemning i forkant av resultatmeldingen.

Fokus på AI

Dells nylige strategiske skifte mot å prioritere AI er også tydelig i beslutningen om å redusere salgsteamet ettersom selskapet refokuserer innsatsen på AI-drevne tilbud.

I følge et notat innhentet av Bloomberg, har Dell som mål å vokse raskere enn markedet ved å strømlinjeforme ledelseslagene og investere mer i kunstig intelligens. Denne strategiske pivoten anses som nødvendig for at Dell skal kunne utnytte den økende etterspørselen etter AI-funksjoner i moderne IT-infrastruktur.

Fra et grunnleggende perspektiv er Dells virksomhet posisjonert i et kritisk tidspunkt. Selskapets fokus på AI, kombinert med dets pågående innsats for å forbedre produkttilbudet i Infrastructure Solutions Group, kan gi betydelige vekstmuligheter.

Imidlertid må selskapet også slite med utfordringer som marginkomprimering i AI-servere og konkurranselandskapet i tradisjonelle servere og lagring.

Når vi ser fremover, vil Dells evne til å navigere i den sykliske naturen til virksomheten være nøkkelen. Selskapet har møtt motvind i Client Solutions Group, med flatt salg i første kvartal 2024 på grunn av et mer konkurransedyktig prismiljø og en ugunstig produktmiks.

Men etter hvert som IT-oppgraderingssyklusen skrider frem, er det potensial for vekst, spesielt i Infrastructure Solutions Group, der AI-relaterte oppgraderinger og lagringskrav kan drive årlig vekst i tenårene.

Dells langsiktige vekstutsikter er nært knyttet til den bredere bruken av AI og behovet for modernisering av datasenter. Selskapet er godt posisjonert for å dra nytte av de ekspanderende AI-applikasjonene, med potensielle vekstområder inkludert hyperkonvergert infrastruktur, programvaredefinert lagring og AI-drevne IT-konsulentløsninger.

Imidlertid må Dell også håndtere risiko knyttet til økonomiske nedgangstider, intens konkurranse og forsyningskjedeavbrudd, noe som kan påvirke deres evne til å utnytte disse mulighetene.

Verdivurdering

Til tross for disse risikoene, antyder Dells nåværende verdivurdering at aksjen handles nær et syklisk lavpunkt, noe som tilbyr en potensiell kjøpsmulighet for investorer. Selskapets fokus på kunstig intelligens og den forventede gjenopprettingen i sine tradisjonelle server- og lagringsvirksomheter gir et solid grunnlag for fremtidig vekst.

Investorer bør imidlertid være forsiktige med de kortsiktige utfordringene, spesielt når det gjelder marginkompresjon og konkurranselandskapet.

Til tross for utfordringene, er Dells terminpris-til-inntjening (P/E)-forhold lavere enn sektormedianen, noe som gjør det til en overbevisende investering for de som tror på det langsiktige potensialet til AI.

Dells kontantstrømpositivitet, utbyttebetalinger og tilbakekjøp av aksjer styrker investeringssaken ytterligere, til tross for en tyngre gjeldsbelastning sammenlignet med andre store AI-aktører.

La oss nå se hva diagrammene har å si om Dells prisbane og om de tekniske indikatorene stemmer overens med de grunnleggende utsiktene.

Bearish på daglige diagrammer

På de daglige listene har Dell laget et klassisk hode- og skuldermønster og brutt under halsstøtten, noe som indikerer at den har gått inn i bearish territorium på mellomlang sikt.

DELL-diagram av TradingView

Tatt i betraktning at investorer som har et positivt syn på selskapet bør avstå fra å kjøpe aksjer på dagens nivå. En lang posisjon bør kun vurderes hvis aksjen begynner å handle over sitt 50-dagers glidende gjennomsnitt.

Traders som er bearish på aksjen kan shorte den på nåværende nivåer nær $104 med et stop loss over den nylige svingningen på $116,60. Hvis det bearish momentumet råder, kan det igjen falle til det siste lavpunktet nær $86 hvor fortjeneste kan bokføres.