Selg i mai og gå bort fungerer ikke; Dr Doom Roubini er bullish

Aksjeinvestorer som fulgte det populære "selg i mai og gå bort"-mantraet lider betydelige tap ettersom markedet har fortsatt å stige fremover. Dow Jones-indeksen har steget med over 6 % siden 1. mai, mens Nasdaq 100 og S&P 500-indeksene har hoppet med over 10 %.

Disse indeksene har slettet alle tapene de gjorde tidligere denne måneden da frykten for avviklingen av den japanske yen-bærehandelen eskalerte. Dow Jones er noen få poeng under all-time high på $41,418, mens S&P 500 må stige med 2,32 % for å nå sin all-time high på $5,668.

Mantraet for salg i mai og forsvinn har likevel fungert bra i kryptoindustrien, der de fleste tokens har krasjet hardt de siste månedene. Bitcoin- og Ethereum-prisene har falt med over 20 % fra det høyeste punktet i mai.

Inntjeningen i bedriftene har vært god

Den første grunnen til at salg i mai og gå bort-temaet ikke har fungert bra, er at bedriftens inntjening har vært god.

Mens selskaper som Intel, Home Depot og AMD hadde et dårlig andre kvartal, har de fleste av S&P 500-indeksen gjort det bra.

Data fra FactSet viser at 91 % av alle selskaper i S&P 500-indeksen har publisert sine økonomiske resultater. Av disse selskapene publiserte 78 % resultater som hadde et positivt inntjening per aksje (EPS)-element i andre kvartal, mens 50 % av dem hadde en positiv inntektsoverraskelse.

Det viktigste er at det er tegn på at inntektsveksten har akselerert, med inntektsveksten på 10,8 %, det høyeste punktet siden Q4'21. Disse tallene gjør at bedriftene til tross for utfordringer gjør det bra.

De fleste selskaper har også utstedt positiv veiledning fremover, med bare 47 % medlemmer av S&P 500-indeksen som har gitt en negativ EPS-veiledning.

Analytikere er fortsatt positive på aksjer

S&P 500-indeksen har også gjort det bra fordi Wall Street-analytikere fortsatt er positive på amerikanske aksjer.

I et notat sa analytikere hos Goldman Sachs at S&P 500-indeksen kan stige til $6 000 i år, noe som betyr at den kan hoppe med over 8% i år. Et annet Goldman Sachs-estimat var at det kunne stige marginalt til $5.600.

Oppenheimer har derimot satt et mål på $5.900 mens Deutsche Banks mål står på $5.600. UBS ser også at indeksen fortsetter å stige. Morgan Stanley ser at S&P 500-indeksen beveger seg nærmere 6000 dollar.

Mest bemerkelsesverdig er Nouriel Roubini, en svært populær Wall Street-analytiker, populært kjent som Dr. Doom, som nylig tok til orde for høyere aksjekurser. Han ser at den populære S&P 500-indeksen fortsetter å stige til rekordhøye.

Likevel er ikke alle positive på amerikanske aksjer. Warren Buffett har dumpet betydelige aksjer de siste månedene. Han har solgt Apple-aksjer verdt over 54 milliarder dollar, noe som bringer den totale kontantbunken til over 277 milliarder dollar.

Fed er din venn

Amerikanske aksjer gjør det også bra på grunn av det pågående håpet om at Fed nå beveger seg til en dueaktig tone.

De fleste økonomer forventer nå at Federal Reserve vil gi en bakstopp til aksjemarkedet. Nylige økonomiske tall betyr at Fed vil begynne å kutte renten på sitt septembermøte siden arbeidsledigheten har steget de siste månedene.

Ved å kutte renten vil Fed slutte seg til andre sentralbanker som Den europeiske sentralbanken (ECB), Bank of England (BoE) og Swiss National Bank (SNB), som har begynt å kutte renten de siste månedene.

Fed-rentekutt er viktig for S&P 500-, Dow Jones- og Nasdaq 100-indeksene på grunn av de enorme pengesummene som er lagret i pengemarkedsfond. Investorer har pløyd over 6,1 billioner dollar i pengemarkedsfond.

Noen av disse fondene vil sannsynligvis rotere til aksjer når avkastningen begynner å falle. Faktisk har obligasjonsmarkedet begynt å myke seg, med 10-årsrenten som flyttet til 3,9 % mens 30-årsrenten har flyttet seg til henholdsvis 4,16 %.

USAs valg som en katalysator

Den andre store katalysatoren å ha i tankene er det kommende amerikanske valget, som vil finne sted i november. Meningsmålinger viser at Kamala Harris har et forsprang mot Donald Trump i nøkkelstater.

Amerikanske aksjer vil sannsynligvis gjøre det bra ettersom usikkerheten i kampanjeperioden slutter. Vi mener at frykten for president Kamala blant investorer er uberettiget.

Dessuten har amerikanske aksjer hoppet til rekordhøye under Joe Bidens presidentperiode. Gjennom årene viser data at aksjemarkedet gjør det bra uavhengig av hvem som er i Det hvite hus.

Også, mens noen investorer elsker Trump for hans løfte om å kutte skatter og senke reguleringer, ville administrasjonen hans ikke være bra. Skattekutt vil forverre den pågående gjeldskrisen, med den offentlige gjelden på over 35 billioner dollar. Handelskrigene hans ville også påvirke landets vekst og spenninger med Kina.