Ukens ETF: TLT venter på Jackson Hole Symposium

iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) ETF har krøpet tilbake de siste månedene ettersom bekymringene for den amerikanske økonomien har økt. TLT ETF-fondet hoppet til et høydepunkt på $100 tidligere denne måneden, det høyeste punktet siden mai 2021.

TLT ETF-inngangen stiger

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF er et stort fond som investerer i langdaterte amerikanske statsobligasjoner.

Det har gjort det bra i år ettersom mengden av tilsig har økt de siste månedene. Data fra ETF.com viser at det har lagt til over 8 milliarder dollar i tilførsel i år, noe som bringer den totale forvaltningskapitalen til over 61 milliarder dollar.

Den har hatt tilsig de siste fire månedene på rad, og denne trenden kan fortsette ettersom uroen om økonomien øker.

Andre lignende obligasjons-ETFer som iShares 7-10 Year Treasury Bond (IEF) og iShares TIPS Bond ETF (TIP) har hatt noen tilsig nylig.

Hovedkatalysatoren for fondet har vært økonomiske tall som avslørte at økonomien ikke gikk bra. En fersk rapport viste at arbeidsmarkedet ble mykere, med arbeidsledigheten som steg til 4,3 %, det høyeste punktet på over to år. Denne økningen presset Sahm-regelindeksen steg til 0,53, noe som økte resesjonsrisikoen.

Økonomien la til over 114 000 arbeidsplasser i august, den minste økningen siden 2021. Samtidig har man vært bekymret for avviklingen av den japanske yen-bærehandelen, som anslås å være verdt over 500 milliarder dollar.

Den siste tiden har imidlertid frykten for lavkonjunktur avtatt. Bare forrige uke publiserte USA oppmuntrende detaljsalgsdata. Dessuten har de første arbeidsløshetskravene forbedret seg de siste to påfølgende ukene, noe som reduserer resesjonsrisikoen.

Derfor, mens resesjonsrisikoen har holdt seg, har de fleste analytikere begynt å redusere resesjonsrisikoen. I en uttalelse forrige uke sa Goldman Sachs administrerende direktør, David Solomon, at USA ville unngå en hard landing. Bankens analytikere har også redusert resesjonsrisikoen.

Alle disse faktorene har hatt innvirkning på obligasjonsmarkedet. Den 10-årige avkastningen har flyttet seg til 3,87 % mens 30-årsrenten har trukket seg tilbake til 4,13 %.

En viktig uke for amerikanske obligasjoner

Dette blir en stor uke for amerikanske obligasjoner av to hovedgrunner. Først vil Federal Reserve publisere referat fra det siste møtet onsdag. Disse referatene vil gi mer farge om det siste møtet og hva du kan forvente i de kommende månedene.

For det andre, og viktigst, vil Kansas Fed være vertskap for det nøye overvåkede Jackson Hole Symposium i Wyoming. Dette er et viktig møte der sentralbanktjenestemenn og økonomer fra hele verden møtes og diskuterer sentrale spørsmål.

Høydepunktet på dette møtet er vanligvis talen til Federal Reserve-lederen. Siden det ikke er noe planlagt møte denne måneden, vil dette møtet gi mer informasjon om hva du kan forvente i det kommende møtet.

I juli-møtet sa Jerome Powell at han forlot døren for et Fed-kutt på vidt gap. Derfor vil TLT ETF og andre lignende fond sannsynligvis reagere på dette møtet.

Men det er et forbehold. For at midlene skal ha et stort grep, må Jerome Powell komme med en overraskelse, noe som sannsynligvis ikke er tilfelle. Dessuten har økonomer og byttemarkedet allerede priset inn et kutt på 25 basispunkter i september.

Risikoen for fondet

Likevel, på lang sikt står langsiktige amerikanske obligasjoner overfor en betydelig risiko nå som offentlige utgifter forventes å fortsette å stige.

I en ideell situasjon burde politikere som Donald Trump og Kamala Harris snakke om reduksjon av underskudd og hvordan man kan senke gjelden nå som den har hoppet til over 35 billioner dollar. De to har imidlertid ikke adressert gjelden godt.

I sin politiske uttalelse sa Kamala Harris at regjeringen hennes ville sikre bygging av over 3 millioner hjem. En slik regjeringsledet plan ville føre til flere underskudd, spesielt siden hun ikke delte lønnen for aspektet.

Det samme er tilfellet med Donald Trumps plan om å fortsette å kutte skattene, noe som vil føre til flere underskudd. Som sådan, siden langsiktige obligasjoner blir sett på som trygge havn, er det en risiko for at misligholdsrisiko vil redusere appellen.

TLT ETF aksjeanalyse

TLT-diagram avTradingView

I mine tidligere artikler om TLT ETF, som du kan se her og her har jeg argumentert mot å investere i det. Disse synspunktene har vært nøyaktige ettersom de har fortsatt å prestere dårligere enn det bredere markedet.

Det ukentlige diagrammet viser at TLT ETF-aksjen har krøpet tilbake de siste månedene og svever rundt $100. Den har beveget seg litt over 50-ukers og 100-ukers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA).

I tillegg slentrer den på 23,6 % Fibonacci Retracement-punktet. MACD har beveget seg over det nøytrale punktet mens den stokastiske oscillatoren har flyttet til det overkjøpte nivået.

Det viktigste er at det har dannet et omvendt hode- og skuldermønster, et populært bullish-tegn. Derfor vil fondet sannsynligvis fortsette å stige ettersom kjøpere målretter tilbakeføringspunktet på 38,2 % til $110.