Maxeon Solar-aksjen steg, men konkursrisikoen gjenstår

Maxeon Solar Technologies (MAXN) aksjekurs har implodert i år da selskapet ble en kroneaksje. Den har falt med over 97 % i år og med nesten 100 % fra det høyeste punktet i 2022. Som et resultat har markedsverdien falt fra over 1,8 milliarder dollar til 64 millioner dollar i dag.

Risikoen oppveier muligheten

Maxeon Solar Technologies er et amerikansk selskap som dukket opp fra SunPower, et av de beste firmaene i bransjen. Det ble spunnet ut til å være en uavhengig solcellepanelprodusent mens SunPower fokuserte på distribuert generasjon av solenergi og energilagringsleverandør.

I teorien var denne separasjonen god da den tillot de to selskapene å fokusere på sitt spesialområde. I dette tilfellet ville SunPower ha en pålitelig leverandør av solcellepaneler i Maxeon mens sistnevnte ville ha tilgang til sin store kundebase.

Imidlertid har ting endret seg i det siste. I 2023 kunngjorde de to selskapene at de ikke var eksklusive, noe som betyr at SunPower var fri til å kjøpe solcellepaneler fra andre selskaper.

Som et resultat krasjet Maxeons inntekter og analytikere forventer at trenden vil fortsette. De siste resultatene viser at den totale inntekten falt til $187 i Q1'24, ned fra $229 millioner i Q4'23 og $318 millioner i Q1'23. Den bemerket også at den gikk gjennom en stor kontantstrømutfordring.

Selskapet mottok også flere aksjonærsøksmål som fortsatt pågår. Søksmålene hevder at selskapet ikke klarte å gi nok avsløringer om forholdet til SunPower og at det begikk verdipapirsvindel og annen ulovlig forretningspraksis. SunPower selv har allerede begjært seg konkurs.

Maxeon skal bygge nytt anlegg i Mexico

På mandag gikk Maxeon Solar Technology-aksjen parabolsk, og steg med over 46 % etter at selskapet annonserte at det ville begynne å bygge sitt Mesa del Sol-prosjekt i New Mexico senere i år.

Dette er et viktig prosjekt som selskapet håper vil gi det tilgang til amerikanske subsidier når det søker å vinne markedsandeler i USA. Den planlegger å bruke rundt 1,9 milliarder dollar på å bygge dette prosjektet som vil ha en kapasitet på 7 millioner solcellepaneler hvert år.

Selv om denne rapporten skapte gode overskrifter, er realiteten at den er ganske risikabel. For det første gjør selskapet allerede mye forretning i USA, det største markedet. Resultatene for første kvartal viste at inntektene i USA kom på 133 millioner dollar, mens de internasjonale var bare 54 millioner dollar.

Som sådan er det uklart om det nye anlegget vil tilføre noen verdi siden selskapet for tiden produserer i land som Malaysia, Kina og Filippinene. Mens USA gir insentiver til amerikanske solcellepanelprodusenter, er kostnadene bare for høye til at de kan konkurrere.

For det andre vil finansieringen av prosjektet på 1,9 milliarder dollar være vanskelig siden Maxeon Solars egen balanse ikke kan støtte det. Det endte siste kvartal med 98 millioner dollar i kontanter og kortsiktige investeringer og over 388 millioner dollar i langsiktig gjeld.

For det tredje krasjer solcellepanelprisene, mest på grunn av Kinas overkapasitet, noe som betyr at Maxeons marginer vil fortsette å falle. Ifølge Reuters, Kinas Prisene på solcellepaneler krasjet med 42 % i 2023 da den årlige produksjonskapasiteten steg til 861 gigawatt.

Kina har mestret kunsten og vitenskapen innen produksjon av solcellepaneler, takket være lave innsats- og arbeidskostnader. Som sådan er det vanskelig for et land som USA å konkurrere på grunn av de høye lønnskostnadene. New Mexico har en minstelønn på $12 per time.

MAXN inntjening fremover

Den neste viktige Maxeon-aksjenyheten vil være den kommende inntjeningen planlagt 29. august.

I sine Q1-resultater sa selskapet at leveransene i Q2 vil være mellom 520 og 600 MW mens inntektene vil være mellom $160 millioner og $200 millioner. Det vil være et stort fall fra 348 millioner dollar den tjente i samme kvartal i 2023.

Maxeon har gått glipp av inntjeningsanslagene i de to siste kvartalene på rad, noe som betyr at trenden kan fortsette. For året forventer analytikere at den årlige omsetningen for året vil være $715 millioner, en nedgang på 36% fra samme periode i fjor.

Analytikere har senket Maxeons aksjeprognose, med Goldman Sachs og Raymond James kuttet sine ratings for å selge.

Den største risikoen er at Maxeon kan gå konkurs de neste årene siden kontantforbrenningen fortsetter.

Maxeon Technology aksjemelding

MAXN-diagram av TradingView

Det daglige diagrammet viser at MAXN-aksjen har beveget seg sidelengs de siste månedene. I tillegg fortsatte ATR-indikatoren (Average True Range) til sitt laveste punkt noensinne, og signaliserte at volatiliteten har dødd.

Maxeons relative styrkeindeks (RSI) har beveget seg sidelengs de siste månedene. Derfor vil mandagens økning sannsynligvis være kortvarig ettersom selgere målretter nøkkelstøttenivået til $0,1095, det laveste all-time. Dette synet er i tråd med min forrige artikkel, der jeg spådde at salget ville fortsette.