Hedgefond blir bearish på S&P 500 (SPY ETF); doble toppformer

Hedgefond og andre spekulanter har blitt stadig mer bearish på S&P 500-indeksen, selv når den nærmer seg all-time high.

Data utgitt på fredag av Commodity Futures Trading Commission (CFTC) viste at netto spekulative spill på indeksen falt til minus 84k forrige uke, en stor økning fra minus 23,5ka uke tidligere

Denne posisjoneringen skjedde selv om S&P 500-indeksen og tilhørende ETF-er som SPDR (SPY), iShares (IVV) og Vanguards (VOO) fortsatte å skyte. S&P 500 ble handlet til 5630 dollar på fredag, noen få poeng under det høyeste punktet i år.

Rallyet akselererte etter at Jerome Powell, Federal Reserve-leder, antydet at banken ville begynne å kutte renten i neste møte.

S&P 500-indeksen og andre amerikanske indekser som Dow Jones og Russell 2000 gjør det bra når Fed kutter renten. En sannsynlig årsak til dette er at investorer flytter sine midler fra lavrentende obligasjoner og flytter til aksjer og andre mer risikofylte eiendeler.

Indeksen har også fått et løft av den siste inntjeningssesongen, som viste at de fleste selskaper hadde et flott kvartal. Gjennomsnittlig inntjeningsvekst var 10,9 %, det høyeste tallet siden Q4'21.

En sannsynlig årsak til at hedgefond har blitt bearish på S&P 500-indeksen, er at den har dannet et dobbelt-topp diagrammønster på det daglige diagrammet. I teknisk analyse er dette mønsteret preget av tvillingtopper og en utringning.

I de fleste tilfeller har en eiendel som danner en dobbel topp en tendens til å ha en kraftig reversering. Derfor må okser presse den over motstandspunktet ved $5 670 for å ugyldiggjøre dobbelt-topp-mønsteret. Hvis det skjer, vil det øke muligheten for at indeksen og dens ETF-er vil lide en stor reversering på kort sikt.

En annen grunn til at en reversering er mulig er at Fed-rentekuttet allerede var priset inn av markedsaktørene. Som sådan er det en risiko for at tradere og investorer vil selge nyhetene ettersom Powels hype forsvinner. I tillegg, med Fed nå fokusert på å kutte renten, og Bank of Japan (BoJ) fortsatt vurderer renteøkninger, er det en sannsynlighet for at avviklingen av den japanske yen-bærehandelen vil gjenopptas som vi så tidligere denne måneden.