USD/JPY-prognose: dødskorset nærmer seg foran Jackson Hole

Den japanske yenen kom tilbake på fredag etter en uttalelse fra Kazuo Ueda, sentralbanksjefen i Bank of Japan (BoJ). USD/JPY-kursen trakk seg også tilbake til 145,53 foran en avgjørende uttalelse fra Jerome Powell, sjefen for Federal Reserve. Den har trukket seg tilbake med over 10,18 % fra sitt høyeste punkt i år, noe som betyr at den er i en korreksjon.

BoJ renteøkninger

USD/JPY-paret har trukket seg tilbake ettersom tegn på divergens mellom Federal Reserve og Bank of Japan dukket opp.

I en uttalelse til parlamentet fredag bemerket Ueda at BoJ kan vurdere flere renteøkninger for å bekjempe den hardnakket høye inflasjonen. Et slikt trekk vil bety at divergensen vil fortsette siden Federal Reserve vil fortsette.

Nyere økonomiske data viste at Japans inflasjon har holdt seg på et høyere nivå de siste årene. Den overordnede konsumprisindeksen (KPI) har holdt seg på 2,8 % de siste tre påfølgende månedene, høyere enn det laveste året til dato på 2,2 %.

Japans inflasjon er fortsatt lavere enn i de fleste land. I USA gikk den overordnede KPI tilbake til 2,9 % i juli, mens den i Australia steg til 3,8 % i siste kvartal. Likevel er det japanske tallet bemerkelsesverdig fordi landet ikke har opplevd noen inflasjon de siste tiårene.

BoJ håper at dens haukiske tone vil føre til en relativt sterkere valuta som vil gjøre import som råolje og naturgass billigere i landet.

BoJs renteøkninger er viktige fordi andre sentralbanker enten har startet eller vurderer å kutte renten. I Europa har ECB allerede kuttet renten fra 4,50 % til 4,25 %.

Tilsvarende kuttet Bank of England (BoE) renten med 0,25 % i det siste møtet mens Federal Reserve har antydet at den vil kutte i september.

Den japanske yenen har også steget ettersom hedgefond og andre spekulanter ble bullish for første gang siden 2021. I sin siste Commitment of Trade-rapport (CoT) sa Commodity Futures Trading Commission (CFTC) at nettolån fra spekulanter som hedgefond flyttet til 23.ka uke tidligere.

Disse midlene har vært svært negative til den japanske yenen, med CoT-tallet fallende til minus 184k i juli.

Jackson Hole Symposium

Fredag vil være en viktig dag for USD/JPY-paret fordi Jerome Powell vil holde en tale på Jackson Hole Symposium , en årlig jamboree av sentralbankfolk og økonomer.

Siden Federal Open Market Committee (FOMC) ikke møtes denne måneden, vil dette møtet være hovedplattformen for Powell for å gi hint om hva du kan forvente.

Talen vil komme en dag etter at FOMC la ut sine referater, som viste at noen medlemmer av komiteen vurderte å kutte renten i det siste møtet.

Det vil også komme etter at Bureau of Labor Statistics (BLS) reviderte sine ikke-gårdslønninger (NFP) for de 12 månedene til mai med over 818 000, det bratteste tallet siden 2009. Disse tallene betyr at arbeidsmarkedet har vært mykere enn antatt og arbeidsledigheten kan være høyere enn dagens 4,3 %.

Derfor er utgangspunktet blant mange analytikere at Powell vil peke på et rentekutt i september. Mens noen analytikere forventer et gigantisk kutt på 0,50 %, tror de fleste at banken vil kutte med 0,25 %. Det er også sannsynlig å levere minst to kutt til innen utgangen av året.

Feds syn har blitt støttet av energisektoren, hvor Brent- og West Texas Intermediate (WTI)-priser har falt til henholdsvis $77,3 og $73. Som et resultat har prisen på bensin falt til det laveste punktet på over 6 måneder, noe som betyr at inflasjonen kan fortsette å falle.

Derfor har Fed-kutt og BoJ-økninger ført til en smal rentespredning mellom de to landene. Denne spredningen kan fortsette å reduseres hvis BoJ fortsetter å heve renten i neste møte 20. september.

I lang tid har renteforskjellene mellom de to landene ført til en risikofri carry trade-mulighet som nå viker ut.

USD/JPY teknisk analyse

USD/JPY-kursen har vært i et sterkt salg de siste månedene. I denne perioden har den falt fra det høyeste til nå på 161,83 til 146. Spesielt er paret i ferd med å danne et dødskors ettersom 200-dagers og 50-dagers glidende gjennomsnitt krysser hverandre og US-dollarindeksen (DXY) krasj forsterkes.

MACD-indikatoren har holdt seg under nøytralpunktet, men peker oppover. På samme måte har Relative Strength Index (RSI) beveget seg litt over oversolgt nivå. Derfor vil USD/JPY-paret sannsynligvis fortsette å falle, med det neste målet å se er denne månedens laveste på 141,65 etterfulgt av 140,26, det laveste punktet i desember i fjor.