Oxford Lane Capital: 20 % avkastning, slo S&P 500 i 2024

Oxford Lane Capital (OXLC) har et godt år ettersom den fortsetter å slå S&P 500-indeksen. Aksjen har steget med 7,49 % mens S&P 500-indeksen har hoppet med 18,13 %. På totalavkastningsbasis, som inkluderer utbytte, har den imidlertid hoppet med 21 % mens indeksen er opp med 18 %.

På lang sikt har imidlertid OXLC klart dårligere enn markedet til tross for høy avkastning. For eksempel, de siste fem årene har aksjen krasjet med 46 % mens S&P 500-indeksen er opp med 97,9 %. Totalavkastningen har vært 25 % sammenlignet med SPY ETFs 113 %.

Å sammenligne enhver eiendel med S&P 500 er en god måte som investorer gjør for å se om kontantene deres ville ha gjort det bedre ved å følge markedet. På lang sikt har indeksen vært en bedre ressurs enn de fleste investeringsinstrumenter,

Den beste måten å vurdere Oxford Lane Capitals ytelse på er imidlertid å se på en lignende finansiell eiendel som Invesco Senior Loan ETF (BKLN). I løpet av de siste fem årene har totalavkastningen vært på 22 %, mens dens YTD-ytelse er 4 %.

En unik ressurs med høye utbetalinger

Oxford Lane Capital Corporation er en unik ressurs på grunn av hvordan den er strukturert. Det er et lukket fond (CEF) som eksisterer i en bransje som fikk et dårlig navn etter Global Financial Crisis (GFC): Collateralized Loan Obligations (CLOs).

Forretningsstrategien er å kjøpe lån fra banker, vanligvis de som er klassifisert som søppel. Det investorer i gjelds- og egenkapitaltransjer av CLO-kjøretøyer, som kan inkludere lagerfasiliteter.

En CLO forveksles ofte med en Collateralized Debt Obligations (CDO), som hadde en rolle i den siste finanskrisen. Mens konseptet er det samme, har CDO-er vanligvis en eiendomseksponering mot dem mens en CLO stort sett har kreditteksponering.

En stor grunn til at investorer har vært redde for å investere i Oxford Lane Capital og lignende fond er frykten for at høye renter vil utløse en bølge av mislighold, spesielt blant søppelvurderte eiendeler.

Realiteten er imidlertid at misligholdsratene har vært ganske lave i dette høyrentemiljøet. Situasjonen vil trolig bedres når prisene begynner å falle i september.

Oxford Lane økte nylig utbytte

Den eneste grunnen til at investorer allokerer penger til Oxford Lane Capital og lignende fond er på grunn av inntektspotensialet. Dessuten har selskapet et enormt utbytte på rundt 20%.

En avkastning på 20 % betyr at en investor med $10.000 i fondet kan forvente å motta bruttobeløp på rundt $2.000. Nettobeløpet, på grunn av det høye gebyret på rundt 12,45 %, er mye mindre, men fortsatt høyere enn hva andre eiendeler tilbyr.

I sin presentasjon i juni til investorer bemerket selskapet at den totale virkelige verdien av investeringene var på over 1,713 milliarder dollar, høyere enn de 1,24 milliarder dollarene det hadde i samme periode i 2023. Denne veksten skjedde ettersom antallet porteføljeinvesteringer steg til 249.

Denne ytelsen hjalp selskapet med å øke utbytteutbetalingene med 12 %, noe som er bra for investorer. Det er imidlertid verdt å merke seg at kontantstrømmer fra CLO-er har en tendens til å være klumpete, noe som betyr at utbytteutbetalingene varierer. Faktisk har utbytteutbetalingene falt fra over 0,65 i 2014 til 0,08.

Den andre bemerkelsesverdige tingen er at OXLC opererer som et regulert investeringsselskap (RIC), noe som betyr at det må distribuere det meste av sin skattepliktige inntekt til aksjonærene. Hvis det ikke klarer å gjøre det, må selskapet betale særavgift, noe det gjorde i 2023 og betalte en 4% toll på rundt 5,4 millioner dollar.

Er OXLC en god investering?

Til pålydende ser Oxford Lane Capital ut som en god investering på grunn av dets sterke utbytteavkastning og når vi beveger oss ut av høyrentemiljøet. Dessuten gjør OXLC det bedre enn S&P 500-indeksen i år.

Likevel har fondet risikoer, inkludert høy CLO-aksjeallokering, høy innflytelse og kostnadsforhold. Derfor, hvis du er interessert i å generere vanlige inntekter, kan det være fornuftig å investere i fondet, mens du tar hensyn til disse risikoene.

På lang sikt vil imidlertid de fleste investorer finne det mer attraktivt å investere i generiske fond som sporer det bredere markedet som S&P 500- og Nasdaq 100-indeksene. Disse midlene gir litt inntekt og vekst og er den beste måten å satse på Amerika.

For eksempel sporer S&P 500-indeksen selskaper som Microsoft, Berkshire Hathaway, Nvidia, JPMorgan Chase og Apple. Disse selskapene dominerer sine respektive bransjer og har en stor sjanse til å fortsette å vokse. Viktigst av alt, de har noen av balansene, med Berkshire Hathaway som sitter på toppen av over 277 milliarder dollar i kontanter.