Fitch bekrefter amerikansk kredittvurdering på 'AA+' midt i økende gjeld og politisk polarisering

Fitch Ratings har bekreftet USAs kredittvurdering til 'AA+' med stabile utsikter, og siterer de strukturelle styrkene til den amerikanske økonomien og den enestående finansieringsfleksibiliteten gitt av den amerikanske dollarens status som verdens ledende reservevaluta.

Ratingbyrået har imidlertid også fremhevet økende bekymring for landets høye finanspolitiske underskudd, økende gjeldsbyrde og økende politiske polarisering, som alle utgjør en risiko for langsiktig økonomisk stabilitet.

Stigende underskudd og gjeldsbyrde

Fitch har uttrykt betydelig bekymring over USAs finanspolitiske helse, spesielt landets høye finanspolitiske underskudd og betydelige statsgjeldsnivåer.

I 2023 økte det offentlige underskuddet (GG) til 8,8 % av BNP, opp fra 4,1 % i 2022.

Dette økende gapet var først og fremst drevet av fallende inntekter, økte rentebetalinger og forverrede stats- og kommunale finanser.

Vurderingsbyrået bemerket: "Regjeringen har ikke klart å takle store finanspolitiske underskudd, den økende gjeldsbyrden og truende økninger i utgifter forbundet med en aldrende befolkning."

Når vi ser fremover, forventer Fitch at GG-underskuddet vil reduseres litt til 8,1 % av BNP i 2024, men rentebyrden vil sannsynligvis fortsette å stige på grunn av høyere gjeldsnivå og høye renter.

Innen 2026 anslår Fitch at GG-gjeld-til-BNP-forholdet kan nå 124,4 %, sammenlignet med 114 % ved utgangen av 2023. Uten betydelige finanspolitiske endringer kan dette forholdet stige til 131 % innen 2028.

Politisk polarisering og styringsutfordringer

Fitch fremhevet også utfordringene fra det stadig mer polariserte politiske miljøet i USA.

Byrået pekte på hyppige avgjørelser over gjeldstaket og trusler om nedleggelse av regjeringen som bevis på styringsproblemer som begrenser den amerikanske kredittratingen.

Disse utfordringene, kombinert med manglende evne til å håndtere store finansunderskudd, kompliserer landets økonomiske utsikter ytterligere.

President- og kongressvalget i november 2024 forventes å spille en avgjørende rolle i utformingen av USAs økonomiske og finanspolitiske politikk.

Fitch forventer imidlertid ikke en betydelig endring i den underliggende finanspolitiske posisjonen, uavhengig av valgutfallet.

Byrået forventer at de ledende kandidatene – visepresident Kamala Harris og tidligere president Donald Trump – sannsynligvis vil opprettholde en politikk som vil forlenge det meste av skattekutt i 2017, og opprettholde den nåværende finanspolitiske banen.

Fitch spår at USAs økonomiske vekst vil avta i 2024, med en gjennomsnittlig årlig vekstrate på 2,1 %, ned fra 2,5 % i 2023.

Byrået tilskriver denne nedgangen til et avtagende underskudd, som forventes å redusere offentlige utgifter og følgelig bidra mindre til den samlede økonomiske veksten.

I tillegg anslås et økende handelsunderskudd å påvirke nettoeksporten negativt.

Federal Reserve, som har holdt renten stabil siden juli 2023, forventes å starte en rentekuttsyklus i september 2024.

Fitch forventer et kutt på 25 basispunkter i september, etterfulgt av et nytt i desember, med ytterligere reduksjoner trolig i 2025.