"September Effect" forklarte: hvorfor det er en tøff måned for aksjemarkedene

Når september ruller inn, forbereder investorer seg på det som ofte regnes som den mest utfordrende måneden for aksjemarkedene.

Historisk sett har september opparbeidet seg et rykte for svake aksjemarkedsresultater, et fenomen kjent som «September-effekten».

Til tross for forventninger og spekulasjoner rundt Federal Reserves mulige rentekutt og bekymringer om en potensiell resesjon, tyder historiske data på at september ofte er en tøff periode for globale aksjemarkeder.

Hva er septembereffekten?

"September-effekten" refererer til tendensen til at aksjemarkedene, spesielt S&P 500, gir dårligere resultater i løpet av september.

Data fra 1928 til 2023 viser at S&P 500 vanligvis har opplevd en nedgang denne måneden.

I følge CME Group har S&P 500 tapt terreng i 55 % av september i løpet av det siste århundret, noe som gjør den til den eneste måneden med en gjennomsnittlig negativ avkastning på -0,78 %.

September har også sett noen av de mest betydelige markedsnedgangene, for eksempel fallet på 29,6 % i 1931 under den store depresjonen.

Selv om september ikke er den dårligste måneden hvert år, har den vært spesielt utfordrende de siste årene, med S&P 500 som har falt de siste fire september på rad.

Spesielt er denne trenden ikke begrenset til USA; det påvirker også globale markeder.

Hva forklarer septembereffekten?

Flere teorier forsøker å forklare septembereffekten, men ingen gir et definitivt svar.

Tom Stevenson, investeringsdirektør i Fidelity International, foreslår at investorer som kommer tilbake fra sommerferier i august, ofte revurderer porteføljene sine, noe som fører til salg av aksjer med dårlige resultater.

Denne "nye skoleår"-mentaliteten kan bidra til septembers svake prestasjoner.

En annen teori antyder at store verdipapirfond engasjerer seg i "window dressing" før regnskapsårets slutt, vanligvis i slutten av september.

I tillegg mener noen at individuelle investorer likviderer aksjer for å dekke utgifter til skolestart.

Markedspsykologi spiller også en rolle, ettersom investorer forventer septembereffekten, og skaper en selvoppfyllende profeti om negativ følelse.

Kilde: Summit Financial Solutions

Steve James, administrerende direktør for Summit Financial Solutions, påpeker at september vanligvis markerer begynnelsen på den amerikanske valgsyklusen, og får investorer til å reposisjonere sine porteføljer i påvente av potensielle politiske endringer.

Dette er spesielt aktuelt i år, med det amerikanske presidentvalget som nærmer seg i november.

Markedstriggere for denne september og fremtidsutsikter

Denne september følger investorer nøye med på Federal Reserves politiske møte 18. september, med forventninger om at Fed kan kutte renten, et trekk som vanligvis er gunstig for markedene.

LPL Financials Adam Turnquist advarer imidlertid om at den kommende jobbrapporten i august, som skal foreligge 6. september, kan påvirke Feds beslutning.

En svakere arbeidsrapport enn forventet kan få Fed til å forfølge dypere rentekutt, noe som signaliserer en svekket økonomi.

"Hvis økonomiske data forbedres neste uke, kan "myk landing"-narrativet få fart, og potensielt bryte tapsrekken vi har sett i september, sa Turnquist til Markets Insider.

Imidlertid advarte han også om at nedsiderisiko fortsatt er sannsynlig.

Bør investorer frykte "septembereffekten"?

Mens sesongmessige anomalier har blitt observert over flere tiår, betyr det ikke nødvendigvis at investorer skal frykte september.

Ifølge Fisher Investments,

Imidlertid, hvis man ønsker å la konvensjonell visdom lede markedsbevegelsene, sier analytikere at investorer generelt tyr til aksjer som gir utbytte i tider med forventet volatilitet og usikkerhet.

Eksperter foreslo også å kjøpe sesongens dips for å få i løpet av sesongen.