USD/CAD: Hedgefond beskjærer loonie short-spill før BoC-avgjørelsen

USD/CAD-kursen har trukket seg kraftig tilbake de siste ukene ettersom den kanadiske dollarrallyet har tatt fart og dollaren har falt over hele linja. Paret nådde en topp på 1,3946 i august og har trukket seg tilbake til 1,3537.

Bank of Canadas beslutning

USD til CAD-paret vil være i søkelyset på onsdag når Bank of Canada (BoC) avgir sin rentebeslutning.

Økonomer tror at banken vil fortsette å kutte renten nå som økonomien og inflasjonen avtar. Hvis dette skjer, vil banken kutte renten med 0,25 % og bringe dem til 4,25 %, ned fra årets høyeste på 5,0 %.

BoC har vært den mest aggressive rentekutteren i år i den utviklede verden. Det har gjort det da inflasjonen trakk seg tilbake til 2,5 % i august, ned fra 7,6 % etter Covid-19-pandemien.

Sentralbanker kutter vanligvis renten når inflasjonen avtar i et forsøk på å øke økonomisk vekst. I Canadas tilfelle viste nyere data at den økonomiske veksten avtok.

Ifølge statistikkbyrået steg Canadas BNP med 0,9 % i andre kvartal. Den har vokst med mindre enn 1 % de siste fire kvartalene på rad.

Canada har også andre svake makrotall. For eksempel har landets arbeidsledighet steget sakte de siste månedene. Den steg fra 6,4 % i juli, det høyeste punktet siden 2022 og høyere enn fjorårets laveste på 5,0 %. Analytikere forventer at denne ukens jobbtall viser at raten steg til 6,5 % i august.

Canadas boligpriser har også fortsatt å stige, mest på grunn av svake varelager og høye immigrasjonsrater. Nylige data viste at Canadas nye boligprisindeks steg med 0,2 % i juli, og analytikere forventer at prisene vil øke med nesten 6 % de neste årene.

Derfor mener Bank of Canada at å kutte renten vil bidra til å stabilisere økonomien ved å senke lånekostnadene. Den håper også at disse kuttene vil devaluere loonie litt, et trekk som ikke skjer.

En svakere lokal valuta er ofte bra for Canada fordi den ofte øker landets eksport ved å gjøre den rimeligere i utlandet.

Hedgefond og andre spekulanter begynner å redusere sine korte innsatser mot den kanadiske dollaren. Forrige ukes Commitment of Traders (CoT)-rapport fra CFTC viste at hedgefond har en kort innsats på 8 milliarder dollar mot loonie, som valutaen er populært kjent. Den korte innsatsen nådde en topp på 14 milliarder dollar i august.

Samtidig er opsjonsmarkedet fortsatt positivt på valutaen, med innsatser på at det vil fortsette å stige til rekordhøye.

Derfor vil USD/CAD-paret sannsynligvis reagere beskjedent på BoC-beslutningen med mindre banken gjør en større endring. Dessuten er rentekuttet allerede priset inn av markedsaktørene.

USD/CAD-paret reagerer også på prisene på råolje. Brent krasjet til $73, det laveste punktet i år, mens West Texas Intermediate (WTI) falt til $70 per fat. Råoljepriser har en beskjeden innvirkning på loonie fordi Canada er en av de største eksportørene.

Den neste viktige loonie-nyheten vil være fredagens jobbrapport, som vil gi mer farge på tilstanden til den kanadiske økonomien.

Amerikanske NFP-data fremover

USD til CAD-kursen steg litt selv etter at en rapport fra ISM og S&P Global bekreftet at økonomien avtok.

Disse to rapportene viste at PMI-tallene for industrien ble mykere i august da sektoren forble i en sammentrekningsmodus. De to organisasjonene vil offentliggjøre PMI-tall for tjenester på onsdag.

Tjenestesektoren har kommet seg i et raskere tempo enn produksjonssektoren i USA og andre utviklingsland.

I mellomtiden vil Bureau of Labor Statistics (BLS) publisere den nøye overvåkede jobbrapporten på fredag.

Økonomer forventer at dataene vil avsløre at arbeidsledigheten trakk seg tilbake til 4,2 % i august da økonomien la til 145 000 jobber.

Disse tallene er viktige fordi Fed nå fokuserer fullt ut på arbeidsmarkedet siden inflasjonen har dempet seg litt.

USD/CAD teknisk analyse

Det daglige diagrammet viser at USD til CAD-paret toppet seg på 1,3946 i august og har nå trukket seg tilbake med nesten 3 % til 1,3588.

Det har holdt seg under nøkkelstøttenivået på 1,3588, den laveste svingningen den 16. mai. Paret har også trukket seg tilbake under 50-dagers og 200-dagers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA), som er i ferd med å danne et dødskors, et populært bearish tegn.

Derfor vil paret sannsynligvis teste nøkkelmotstandsnivået på nytt på 1,3588 og deretter gjenoppta den nedadgående trenden. Hvis dette skjer, vil USD/CAD-prisen falle og teste forrige måneds laveste nivå på 1,3442.