Hvorfor tollsatser på Kina kan være nøkkelen til en global økonomisk rebalansering

Tollsatser har blitt et hett tema i global økonomisk politikk, spesielt når det gjelder Kina. Opprinnelig forkjempet av Trump, er tollsatser ikke lenger bare en konservativ strategi; de er nå en betydelig del av den demokratiske lekeboken også.

President Biden, for eksempel, har innført enda høyere toll på kinesiske varer enn Trump gjorde.

Med disse tollsatsene sannsynligvis vil vedvare uavhengig av hvem som vinner fremtidige valg, er det verdt å utforske hvordan de kan påvirke verden, de fremtidige handelsforbindelsene mellom USA og Kina, og sannsynligvis dine investeringer.

Tollsatser er nøkkelen til handelsforbindelser mellom USA og Kina

De siste ukene har debatten rundt tollsatsene gått opp igjen. Biden-administrasjonen forventes å kunngjøre ytterligere økninger i avgifter på kinesiskproduserte varer, inkludert elektriske kjøretøy, halvledere og viktige mineraler.

Dette kommer etter flere forsinkelser da administrasjonen gjennomgikk foreslåtte endringer i tariffer som opprinnelig ble pålagt under Trump i 2018 og 2019. Kina har som svar oppfordret USA til å oppheve alle tollsatser på sine varer.

Den kinesiske regjeringen hevder at disse tollsatsene ikke bare er skadelige for Kina, men for den globale økonomien, og har gjentatte ganger bedt om å fjerne dem i nylige diplomatiske diskusjoner.

Til tross for disse appellene, virker det usannsynlig at USA vil trekke seg helt tilbake fra sin tollstrategi snart, gitt de bredere geopolitiske og økonomiske faktorene som spiller inn.

Hvorfor tariffer ikke alltid fungerer som planlagt

Tollsatser skal gjøre importerte varer dyrere, og dermed oppmuntre forbrukere til å kjøpe innenlandske produkter i stedet. Men i praksis er ting litt mer komplisert på grunn av tre hovedårsaker:

1. Valutaforringelse: Når et land som USA innfører toll på et annet lands varer, faller ofte mållandets valuta.

Dette valutaskiftet kan gjøre landets eksport billigere og importen dyrere for forbrukerne. For eksempel, etter at Trump innførte toll på kinesiske varer, falt den kinesiske yuanen betydelig.

Denne avskrivningen motvirker noen av de tiltenkte effektene av tariffene, og gjør dem mindre virkningsfulle enn forventet.

2. Omgåelse av selskaper: Kinesiske selskaper er flinke til å finne måter å omgå tariffer. For eksempel kan de flytte produksjonen til tredjeland som Vietnam eller Mexico, og ommerke varene sine som "Made in Vietnam" eller "Made in Mexico" for å omgå amerikanske tollsatser.

Alternativt kan de sende komponenter til disse landene for montering, noe som ytterligere kompliserer arbeidet med å begrense kinesisk import.

Disse strategiene fortynner virkningen av tariffer, noe som gjør dem mindre effektive til å beskytte innenlandsk industri.

3. Innvirkning på amerikanske produsenter: Til slutt øker tariffer kostnadene for mellomprodukter – de materialene og komponentene som er avgjørende for amerikanske produsenter.

For eksempel betyr tariffer på stål og aluminium høyere produksjonskostnader for amerikanske bilprodusenter, apparatprodusenter og andre industrier som er avhengige av disse materialene.

Dette kan svekke konkurranseposisjonen til amerikanske selskaper, både innenlands og globalt, ettersom de møter høyere kostnader og lavere fortjenestemarginer.

Til tross for disse utfordringene er takstene ikke helt uten fortjeneste. De kan fortsatt spille en avgjørende rolle i å omforme globale forsyningskjeder og stimulere til endringer i økonomisk atferd, både i Kina og rundt om i verden.

Skyver tollsatser Kina mot økonomisk reform?

Kinas nåværende økonomiske strategi er sterkt avhengig av overproduksjon og aggressiv eksportpraksis. Regjeringen subsidierer produsenter, noe som fører til en overflod av billige produkter på det globale markedet.

Selv om dette har hjulpet Kina til å bli et produksjonskraftverk, har det også ført til noen betydelige problemer.

Kinesiske selskaper opererer ofte med syltemme fortjenestemarginer, og deres massive overproduksjon fører til fjell av usolgte varer og betydelig bedriftsgjeld.

Denne strategien undertrykker også lønninger og skader innenlandsk forbruk, ettersom selskaper kutter kostnader for å holde seg flytende.

Tariffer, spesielt fra store markeder som USA og Europa, kan presse Kina til å revurdere denne uholdbare modellen.

Ved å gjøre det vanskeligere for kinesiske selskaper å dumpe overflødig varer på det globale markedet, kan tollsatser tvinge Kina til å redusere overproduksjon og fokusere mer på innenlandsk forbruk og bærekraftig vekst.

Interessant nok ligner dette på det Japan opplevde på slutten av 1900-tallet.

Japans regjering fremmet også produksjon gjennom aggressiv finansiering, men de balanserte dette med politikk for å stabilisere prisene og forhindre overkapasitet.

Kina, på den annen side, har lenet seg inn i overkapasitet, noe som forsterker den globale handelsspenningen. Tollsatser kan være pinnen som får Kina til å vedta mer balansert økonomisk politikk.

De utilsiktede fordelene med tariffer

En av de utilsiktede, men positive konsekvensene av tollsatser på Kina er potensialet for økonomisk utvikling i andre deler av verden, spesielt det globale sør.

For å unngå toll, kan kinesiske selskaper flytte produksjonen til land som Vietnam, Indonesia, Mexico eller Marokko. Dette skiftet ville spre produksjonsrikdom til disse regionene, hvor det er desperat behov.

For eksempel, ifølge The Economist, steg Kinas direkte utenlandske investeringer (FDI) i produksjon til rekordhøye 162 milliarder dollar i 2023, med nesten tre fjerdedeler av disse til utviklingsland.

Denne trenden er allerede til fordel for nasjoner som er betydelig fattigere enn Kina, og gir arbeidsplasser og fremmer økonomisk vekst.

Fra et investeringsperspektiv gir dette skiftet muligheter. Investorer vil kanskje se på fremvoksende markeder i Sørøst-Asia, Afrika og Latin-Amerika som potensielle vekstområder.

Selskaper i disse regionene kan dra nytte av tilstrømningen av kinesiske investeringer, noe som kan føre til økt produksjonskapasitet, forbedret infrastruktur og høyere økonomisk vekst.

En ny fase av globaliseringen?

Den bredere innvirkningen av tollsatser på Kina kan være akselerasjonen av en ny fase av globaliseringen. I store deler av de siste to tiårene har globaliseringen vært preget av fremveksten av Kina som verdens produksjonsknutepunkt.

Dette har ført til betydelig økonomisk vekst i Kina, men også skapt ubalanser i den globale økonomien.

Mange land har blitt sterkt avhengige av billige kinesiske varer, mens Kina har akkumulert store handelsoverskudd og hatt betydelig innflytelse over globale forsyningskjeder.

Tariffer kan bidra til å bryte dette mønsteret ved å oppmuntre til omfordeling av produksjon på tvers av ulike regioner.

Etter hvert som kinesiske selskaper flytter produksjonen til andre land, kunne vi se en mer balansert global økonomi dukke opp, med produksjonen spredt jevnere over flere regioner.

For investorer er dette et nøkkelområde å se på. Selskaper som med suksess kan posisjonere seg under denne overgangen, enten de er lokale firmaer eller utenlandske multinasjonale selskaper, kan bli ledere i den neste globaliseringsbølgen.

Land som Mexico og Marokko trapper allerede opp og møter noe av flyttebehovet. Andre land i Europa som Nederland eller Irland kan kanskje benytte seg av slike muligheter.

Investering i virksomheter som er godt posisjonert i disse fremvoksende markedene kan gi betydelig avkastning ettersom disse landene beveger seg oppover i verdikjeden.

Som konklusjon, mens tariffer ofte blir sett på som et grovt og ineffektivt økonomisk verktøy, kan de tjene et strategisk formål i dagens komplekse globale økonomi.

Ved å presse Kina til å revurdere sin økonomiske modell og oppmuntre til spredning av produksjon til andre regioner, kan tollsatser bidra til å skape en mer balansert og bærekraftig global økonomi.

Det vil være interessant å følge med på hvordan USAs neste president vil nærme seg de nå spente handelsforbindelsene mellom USA og Kina.