Ford-aksjen er ekstremt billig; er det en klassisk verdifelle?

Ford (NYSE: F) aksjekurs har ikke gått noen vei de siste to årene. Etter å ha nådd toppen på 21,41 dollar i januar 2022, har aksjen falt med nesten 50 %, noe som bringer markedsverdien til over 42,8 milliarder dollar.

Aksjen har holdt seg mellom støttenivået på $10 og motstandspunktet på $14 ettersom investorer vurderer selskapets fremtid i en tid med betydelige utfordringer. Den har også falt med over 11,65 % i år, selv om S&P 500-indeksen har steget med nesten 20 %.

Store endringer skjer

Ford er ikke den eneste store bilprodusenten som sliter. Over dammen i Tyskland vurderer Volkswagen å knuse planter i landet for første gang i sin 87 år lange historie.

I Frankrike, som vi skrev før, har Stellantis-aksjen krasjet med over 42 % fra det høyeste punktet i år ettersom noen av merkene deres møter kraftig motvind. Renaults aksjer har falt med over 51 % fra 2018-høydene, mens General Motors er ned med 27 %.

Disse selskapene sliter på grunn av de enestående endringene som har skjedd de siste årene.

Det store problemet har vært veksten av Kina som en stor aktør i bilindustrien, noe som ikke skjedde tidligere. I dag selger kinesiske firmaer som BYD, SAIC Motor, Geely og Great Wall Motors millioner av kjøretøy. Kina har til og med gått forbi Japan som topp kjøretøyeksportør.

I tillegg gjorde Ford og andre gamle kjøretøyselskaper et glamorøst inntog i elbilindustrien, men har slitt med å konkurrere. Som et resultat, etter å ha brukt milliarder, har de begynt å redusere elbil-ambisjonene sine.

Senest annonserte Ford at de skrev ned noen av sine EV-investeringer verdt 400 millioner dollar og avslutter produksjonen av noen av modellene. Den avsluttet også sitt kontroversielle EV-forhandlerprogram og endret strategien mot hybrider.

Ford og General Motors betaler nå også mer penger til sine arbeidere på grunn av den utvidede streiken vi så i fjor.

Ford økonomiske resultater

De siste økonomiske resultatene viste at Ford tjente over 47,8 milliarder dollar i inntekter, en økning på 6 % fra samme periode i 2023. Mens den justerte frie kontantstrømmen steg til 3,2 milliarder dollar, falt den justerte EBIT med 27 % mens EBIT-marginen falt til 5,8 %.

Fords inntekter i første halvår steg med 5 % til 90,6 milliarder dollar, mens den frie kontantstrømmen falt til 2,8 milliarder dollar. Fri kontantstrøm tror jeg er en av de viktigste beregningene fordi den viser midlene som gjenstår etter at et selskap bruker penger på driften.

Derfor tror jeg at Fords beslutning om å trappe ned sin EV-ambisjon er et velkomment trekk. Mens regjeringer promoterer elbiler, er det tegn på at de fleste kunder fortsatt foretrekker kjøretøyer med intern forbrenningsmotor (ICE).

Det er verdt å merke seg at Ford aldri har tjent penger i elbilbransjen. I de siste resultatene hadde divisjonen en negativ EBIT på over 2,5 milliarder dollar og en negativ EBIT-margin på 194,8 %. Ford Blue- og Ford Pro-divisjonene hadde EBIT-marginer på 4,3 % og 15,9 %.

Ford er ekstremt billig, men kan være en verdifelle

Den nylige Fords ytelse har etterlatt seg et betydelig billig selskap som handles med et fremover P/E-forhold på 6,50, lavere enn sektormedianen på 16,9. Ford handler også til en salgsmultipel på 0,25 fremover.

Det viktigste er at selskapet har en pris-til-kontantstrøm på 3,1, lavere enn sektormedianen på 9,57.

Denne billige verdsettelsen er sannsynligvis fordi investorer ikke forventer noen vesentlig vekstbane de neste årene. De stiller også spørsmål ved om det må være i elbilbransjen, som går gjennom store utfordringer.

Det viktigste er at noen analytikere stiller spørsmål ved om Fords utbytte på 7,1 % er trygt. Foreløpig er selskapets utbytte trygt på grunn av den lave utbetalingen på 36 % og den sterke kontantstrømmen. Ford har også iverksatt tiltak for å redusere kostnadene.

I tillegg har Ford en flott balanse. Det endte siste kvartal med over 26 milliarder dollar i kontanter og kortsiktige investeringer og 18 milliarder dollar i langsiktig gjeld. Hovedutfordringen er at finansavdelingen har over 81 milliarder dollar i langsiktig gjeld mot 58 milliarder dollar i eiendeler.

Ford aksjekursanalyse

Det ukentlige diagrammet viser at Ford-aksjekursen toppet seg på 21,4 dollar i 2020 og nå har kollapset til 11 dollar. Det har beveget seg under 50-ukers og 100-ukers eksponentielle bevegelige gjennomsnitt (EMA).

Ford har også beveget seg under 50% Fibonacci Retracement-punktet. Det viktigste aspektet er at det har dannet et rektangelmønster som vises i rødt. Dette mønsteret er en del av et bearish flagg som har blitt dannet de siste årene.

Derfor, mens Ford er billig, er det en risiko for at den vil få en bearish breakout i løpet av de neste ukene. Denne sammenbruddet vil bli bekreftet hvis aksjen faller under den nedre siden av flaggmønsteret til $9,40.