Vil et kutt på 50 basispunkter fra Fed redde økonomien?

Når det neste møtet i Federal Open Market Committee (FOMC) nærmer seg, intensiveres spekulasjonene over Federal Reserves neste trekk.

Med økonomien som sender blandede signaler, venter investorer ivrig på et rentekutt på det kommende Federal Reserve-møtet.

Men spørsmålet for alle er: Vil et kutt på 50 basispunkter (bps) faktisk redde økonomien, eller kan det signalisere noe mer bekymringsfullt?

Et urolig arbeidsmarked

Nylige data fra det amerikanske arbeidsmarkedet har vært alt annet enn betryggende. Jobsrapporten i august, som mange hadde håpet skulle signalisere et stabilt sysselsettingslandskap, var ikke opp til forventningene.

Lønningslistene utenfor jordbruket vokste med bare 160 000 jobber, en beskjeden økning sammenlignet med de 114 000 som ble lagt til i juli. I mellomtiden falt arbeidsledigheten, som hadde holdt seg nær tre års høyde, litt ned til 4,2 % fra 4,3 %.

Men under disse overskriftstallene ligger en mer urovekkende fortelling. Antall ledige stillinger har sunket til det laveste nivået siden 2021, ifølge undersøkelsen om jobbåpninger og arbeidsomsetning (JOLTS).

Denne nedgangen, kombinert med Federal Reserves Beige Book-rapport, tegner et bilde av en økonomi der ansettelser avtar, med henvisning til bekymring for etterspørsel og usikre økonomiske utsikter.

Arbeidsmarkedets siste kamp har ført til spekulasjoner om at Federal Reserve kan velge et mer aggressivt rentekutt på sitt septembermøte.

Mens et kvart prosentpoeng kutt hadde vært allment forventet, er muligheten for en 50bps reduksjon nå på bordet, med markedet som priser en 45% sjanse for et 50bps kutt og 55% sjanse for et 25bps kutt.

Denne endringen i forventningene reflekterer økende bekymring for at økonomien kan svekkes raskere enn forventet.

Saken for et rentekutt på 50 bps

Et rentekutt på 50 bps, selv om det er større enn vanlig, kan sees på som et nødvendig skritt for å forhindre en mer betydelig nedgang.

Å senke renten vil redusere lånekostnadene for bedrifter og forbrukere, og potensielt øke investeringer og utgifter. Dette vil igjen kunne bidra til å stabilisere arbeidsmarkedet og forhindre ytterligere tap av arbeidsplasser.

Med inflasjonen tilsynelatende moderat, har Federal Reserve dessuten større manøvreringsrom.

The Beige Book bemerket at "priser og lønninger økte beskjedent" de siste ukene, noe som tyder på at sentralbankens kamp mot inflasjonen gir resultater.

Når inflasjonspresset avtar, har Fed råd til å skifte fokus til å støtte vekst og sysselsetting.

Markedet har kanskje vært tregt til å innse omfanget av svakhet i arbeidsmarkedet. Til syvende og sist har arbeidsledigheten steget i flere måneder, noe som signaliserer at arbeidsmarkedet er i ferd med å svekkes.

I denne sammenhengen kan et kutt på 50 bps ikke bare være berettiget, men nødvendig for å forhindre at økonomien glir inn i en resesjon.

Ved å handle besluttsomt kan Fed bidra til å gjenopprette tilliten og oppmuntre bedrifter til å opprettholde eller til og med utvide arbeidsstyrken.

Risikoen ved å gå stor

Et større rentekutt innebærer imidlertid også betydelig risiko. Kritikere hevder at et slikt trekk kan sende feil melding til markedene, og signalisere at Federal Reserve er mer bekymret for en potensiell resesjon enn for å håndtere inflasjonen.

Dette kan undergrave tilliten og føre til økt volatilitet i finansmarkedene.

David Sekera, Morningstars ledende amerikanske markedsstrateg, advarer om at et kutt på 50 bps "ville være som at piloten traff oksygenmaskenes utplasseringsknapp - ikke akkurat oppskriften på en 'myk landing'."

Med andre ord kan et mer aggressivt rentekutt utilsiktet utløse panikk i stedet for å gi trygghet.

Dessuten, mens lavere renter kan stimulere etterspørselen, er de kanskje ikke nok til å løse de underliggende problemene i arbeidsmarkedet.

The Beige Book fremhevet at noen firmaer allerede reduserer skift og timer, lar stillinger være ubesatte eller reduserer antall ansatte på grunn av nedgang.

Disse trendene tyder på at bedrifter ikke bare reagerer på renten, men også er bekymret for større økonomisk usikkerhet.

Et større rentekutt kan også få langsiktige konsekvenser for amerikansk økonomi. Med rentene som allerede er nær historiske lave, har Federal Reserve begrenset ammunisjon igjen for å svare på fremtidige kriser.

Ved å velge et kutt på 50 bps nå, risikerer sentralbanken å tømme sine politiske verktøy for tidlig, og etterlate den med færre alternativer hvis økonomien fortsetter å forverres.

Vær forsiktig med hva du ønsker deg

Så bør investorer juble for et større rentekutt? Svaret er ikke enkelt. Selv om et kutt på 50 bps kan injisere litt kortsiktig optimisme i markedene, innebærer det også en risiko for å signalisere dypere økonomiske problemer.

Derfor bør investorer ikke skynde seg å feire noen lettelser fra Fed. Et plutselig, betydelig rentekutt kan være mer et rødt flagg enn et grønt lys.

Gitt disse betraktningene, tror mange økonomer at Federal Reserve er mer sannsynlig å velge et kvart prosentpoengs kutt på sitt kommende møte.

Denne mer målte tilnærmingen vil fortsatt gi en viss stimulans til økonomien samtidig som man unngår de potensielle fallgruvene ved et større kutt.

En reduksjon på 25 bps vil signalisere at Fed er oppmerksom på risikoene som økonomien står overfor uten å overreagere på de siste dataene.

Det vil også gi sentralbanken et manøvreringsrom i de kommende månedene, dersom ytterligere kutt skulle bli nødvendig.

Til slutt vil Feds beslutning avhenge av vurderingen av økonomiens underliggende helse. Om et større rentekutt vil redde økonomien eller signalisere dypere problemer gjenstår å se.