Costco nedgradert av Redburn Atlantic på grunn av verdsettelsesbekymringer: bør du selge?

Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) opplevde en nedgradering fra Redburn Atlantic på tirsdag, hovedsakelig drevet av bekymringer over aksjens høye verdivurdering.

Analytiker Daniela Nedialkova, som tidligere vurderte Costco som Kjøp, senket vurderingen sin til nøytral samtidig som den økte kursmålet til $890 fra $860.

Dette antyder at selv om Costco fortsatt er et selskap av høy kvalitet med en solid forretningsmodell, kan gjeldende verdivurdering begrense dets potensielle oppside.

Nærmere bestemt står Costcos 2025 pris-til-inntekt (P/E)-forhold på en forhøyet 50x, noe som fører til bekymring for at risiko-belønningsprofilen blir mindre gunstig, spesielt med mange av vekstkatalysatorene som allerede er priset inn.

Hva sier Costcos salgsdata for august?

Nylige salgsdata understreker Costcos robuste ytelse, med selskapet som rapporterte en 7,1 % økning i det totale salget for august 2024, styrket av en 5 % økning i sammenlignbart salg.

Etter justering for gass- og valutasvingninger var sammenlignbart salg fortsatt opp 7,1 %.

Ikke-matvarer, spesielt smykker, gavekort og sportsutstyr, hadde lav tosifret vekst for tredje måned på rad.

E-handel fortsetter også å være et lyspunkt, med en økning på 16,2 % fra år til år i sammenlignbare salg for de 52 ukene som avsluttes 1. september 2024.

Analytikere fra Jefferies og Oppenheimer har begge lagt merke til Costcos sterke salgsinnsats og verdiforslag, noe som bidrar til selskapets solide salgsmomentum.

Selskapets vekst i medlemskap har vært en nøkkeldriver for dets økonomiske resultater, med medlemstall som økte med 9,4 % fra år til år til 74,5 millioner i Q3 2024.

Til tross for det utfordrende økonomiske miljøet, er Costcos finansielle motstandskraft tydelig i deres evne til å opprettholde og til og med utvide marginene, om enn noe, i løpet av siste kvartal.

Selskapets bruttomarginer trakk seg imidlertid marginalt tilbake fra 11,04 % i Q1 til 10,84 % i Q3, noe som gjenspeiler noe press fra en avtagende økonomi og økonomisk begrensede forbrukere.

Ikke desto mindre fortsetter selskapets merkevarestyrke og kundelojalitet å støtte dets økonomiske resultater, selv i et høyrentemiljø.

Forhåndsvisning av Costco Q4-inntekter

Når vi ser fremover til Costcos inntjening for fjerde kvartal 2024, ser analytikere ut til å være optimistiske.

Konsensusestimatet er at Costco skal rapportere en inntjening per aksje (EPS) på $5,06 på inntekter på $79,98 milliarder, opp fra $4,87 EPS på $78,94 milliarder i samme kvartal i fjor.

Tretten av de fjorten analytikerne som dekker aksjen har revidert veiledningen oppover de siste 90 dagene, noe som reflekterer forventninger om fortsatt sterk utvikling.

Når det gjelder verdsettelse, er Costcos nåværende P/E-forhold betydelig høyere enn det historiske gjennomsnittet og de til jevnaldrende.

Med 56x terminfortjeneste ser aksjen ut til å være priset for perfeksjon, noe som gir lite rom for feil.

Denne forhøyede verdsettelsen kan være sårbar for en korreksjon, spesielt hvis bredere markedsforhold forverres eller hvis Costcos fremtidige inntjeningsvekst ikke oppfyller investorens forventninger.

I tillegg kan den potensielle effekten av medisiner for vekttap, som reduserer etterspørselen etter mat i detaljhandelen, komplisere Costcos vekstbane ytterligere, spesielt gitt deres avhengighet av bulksalg av mat.

Til tross for denne motvinden, fortsetter Costco å vise flere medvind, inkludert sterk kundelojalitet, en unik skattejakt-kjøpeopplevelse og robust medlemsvekst.

Med dens verdsettelse strukket og risikoen økende, spesielt i sammenheng med stigende renter og en potensielt avtagende økonomi, kan aksjens oppside på kort sikt være begrenset.

Analytikere har også pekt på muligheten for en aksjesplitt som en potensiell katalysator, selv om virkningen av et slikt trekk på aksjens verdsettelse og ytelse fortsatt er usikker.

Med det grunnleggende lagt ut og verdsettelsesbekymringer i tankene, er neste trinn å analysere hvordan disse faktorene gjenspeiles i aksjens prisbevegelse.

La oss fordype oss i de tekniske indikatorene for å se om diagrammene støtter eller motsier det forsiktige synet på Costco av Redburn Atlantic.

Costco aksjeteknisk analyse

Costcos aksjer har generert over seks ganger avkastning de siste 10 årene. Dessuten har aksjen sett en veldig sterk opptrend, og steg over 60 % det siste året.

Når man tar disse faktorene i betraktning, trenger man ikke engang å se på diagrammene for å konkludere med at aksjen er bullish på tvers av tidsrammer.

Kilde: TradingView

Investorer som ikke har kjøpt aksjen ennå, trenger imidlertid ikke skynde seg og kjøpe den på dagens nivå, da den ser ut til å møte motstand ved handel over $900 de siste dagene.

I tillegg, etter et så sterkt trekk det siste året, bør man ideelt sett se etter en retracement for å gå inn i aksjen.

Hvis aksjen ikke klarer å rally over $900 snart, kan den bruke litt tid på $790-$800 i løpet av de kommende månedene, og investorer må se etter å gå inn i aksjen i den nedre enden av dette området.

For tradere som har et bearish syn på aksjen, ville det ikke være et klokt grep å innlede en shortposisjon på nåværende nivåer til tross for motstanden den møter over $900. En kort posisjon må kun vurderes hvis aksjen faller under sitt 50-dagers glidende gjennomsnitt eller den nylige svingningen på $793.