Indisk rupi får gjennomslag i global bærehandel når investorer søker stabilitet

Den indiske rupien (INR) vinner raskt gunst blant globale investorer for carry trade, en finansiell strategi som drar nytte av valutastabilitet og gunstige renter.

Med Indias økonomiske oppgang og rupiens økende popularitet, er globale handelsmenn ute etter å kapitalisere på dens lave volatilitet og relativt stabile ytelse.

Joe Brusuelas, sjeføkonom ved RSM US sa i et notat mandag,

INR-USD-par som erstatter JPY-USD-bærehandel?

Carry trade-strategien innebærer å låne i en lavrentevaluta og investere midlene i en annen valuta for høyere avkastning.

Historisk sett har yen-dollar carry trade vært en av de mest populære strategiene. Imidlertid flytter investorer i økende grad fokus til det bilaterale rupi-dollar-paret på grunn av dets gunstige risiko-avkastningsprofil.

Fra og med året på 82,35 mot dollar, falt rupien bare beskjedent til 83,9 i begynnelsen av august.

"Indias rupi har blitt hjørnesteinen i en global bærehandel," sier Brusuelas.

Lav volatilitet gjør INR til enestående

I Asia har den indiske rupien dukket opp som den eneste valutaen som gir positiv avkastning mot amerikanske dollar i 2023, ifølge Bloomberg.

Dette skiller den fra andre regionale valutaer som har vært mer volatile eller underprestert i bærestrategier.

Selv om rupien kanskje ikke tilbyr de høye avkastningene til valutaer som den meksikanske pesoen eller tyrkiske lira, gir den en langt lavere risiko for en betydelig korreksjon, sa David Hauner, leder for global EM-rentestrategi i Bank of America i et Bloomberg-intervju. i juni.

Videre signaliserer den impliserte volatiliteten på én måned i rupi-dollar-kursen, på 3,55, en lavere forventet volatilitet sammenlignet med andre regionale valutaer som kinesisk yuan, thailandsk baht og sørkoreansk won, sa Brusuelas.

Kilde: RSM US

RBIs rolle i å holde INR sterk

Rupes minimale volatilitet tilskrives Reserve Bank of India (RBI) som opprettholder langsiktige rentepauser og bygger rekordhøye valutareserver.

I et intervju med Invezz i juli, FX-strateg og økonom ved ANZ Research, påpekte Dhiraj Nim at rupiens stabilitet ikke var naturlig, men "konstruert".

Nim sa bak valutaens stabilitet var toveis intervensjon av RBI i både valutaabsorpsjon og salg, og supplerer effekten av Indias sterke fundamentale faktorer i stor grad.

"Dette har gjort det mulig for RBI å samle store valutareserver, forbedre eksterne stabilitetsmålinger og sikre rupiens konkurranseevne, spesielt når innstrømningen har tatt seg opp," sa han.

I et intervju med CNBC i april sa Paul Greer, en pengeforvalter hos Fidelity i London,

Værvarsel for INR

Ettersom Indias økonomi fortsetter å ekspandere og skifte mot å tilby globale økonomiske tjenester i stedet for tradisjonell produksjon, forventes etterspørselen etter rupi-denominerte eiendeler å stige.

JP Morgans inkludering av indiske rentebærende eiendeler i den globale obligasjonsindeksen i fremvoksende markeder vil sannsynligvis stimulere investorinteressen for rupi-eiendeler ytterligere.

Terminprising per 23. august innebærer at rupien vil flate ut gjennom slutten av året før den faller ytterligere til 95,6 i løpet av de neste fem årene.

Et slikt trekk vil bety en svekkelse på 14 % i verdien av rupien med et tempo på 2,6 % per år, sa Brusuelas.

Så lenge RBI forblir forpliktet til å intervenere i valutamarkedene for å stabilisere rupien, vil investorer fortsette å bruke rupien som grunnlag for en global bærehandel som styrker dollar-denominerte eiendeler i USA og andre økonomier, sa han.

Men ettersom rupiens popularitet vokser blant bærere, dukker det opp en viss forsiktighet angående potensiell overbefolkning i markedet.

Til tross for dette forblir valutaens bæreattraktivitet sterk, spesielt sammen med korte posisjoner i euro eller kinesiske yuan, ifølge analytikere hos Goldman Sachs.