Rightmove avviser REA Groups overtakelsesbud på 7,3 milliarder dollar midt i det britiske eiendomsmarkedet

REA Groups overtakelsestilbud på 5,6 milliarder pund (7,32 milliarder dollar) for Rightmove, Storbritannias største eiendomsportal, har blitt avvist.

Det australske eiendomsnoteringsfirmaet, som er 62 % eid av Rupert Murdochs News Corp, foreslo en kontant-og-aksjeavtale som ville ha gitt Rightmove-aksjonærene en premie på 27 % på aksjene sine.

Med dette grepet hadde REA som mål å utvide sitt fotavtrykk i lukrative internasjonale markeder. Til tross for avslaget, kan REA vurdere å gå direkte til aksjonærene eller gjøre tilbudet sitt om å gjenopplive avtalen.

Rightmoves avvisning av REA Groups tilbud på 5,6 milliarder pund

Rightmove, Storbritannias ledende eiendomsplattform, har avslått et forslag til oppkjøp av kontanter og aksjer fra Australias REA Group på 5,6 milliarder pund (7,32 milliarder dollar).

Tilbudet, som inkluderte 305 pence i kontanter og 0,0381 nye REA-aksjer per Rightmove-aksje, representerte en premie på 27 % til Rightmoves sluttkurs på 556 pence 30. august 2024.

Avtalen var uforpliktende og underlagt due diligence. Rightmove har ikke gitt en begrunnelse for sin beslutning om å avvise budet, og har heller ikke svart på forespørsler om kommentarer sendt utenfor ordinære britiske åpningstider.

Hva betyr avslaget for REA Groups vekststrategi?

Avslaget er et tilbakeslag for REA Group, som hadde som mål å akselerere veksten i internasjonale markeder ved å kjøpe Rightmove.

Ifølge Jefferies-analytikere er Storbritannias boligmarked tre ganger så stort som Australias, noe som gjør det potensielle oppkjøpet svært attraktivt for REA.

Selskapet uttalte at hadde avtalen gått gjennom, ville Rightmove-aksjonærene ha eid omtrent 18,6% av den sammenslåtte enheten. Kontantdelen av budet skulle finansieres gjennom gjeld og eksisterende kontantreserver.

Analytikere anslår at REA vil trenge å utstede rundt 30 millioner nye aksjer, noe som potensielt kan redusere News Corps eierandel i REA til rundt 50 %.

Kan REA Group gå direkte til Rightmove-aksjonærene?

Med Rightmoves styre som avviser det første tilbudet, kan REA Group vurdere å omgå styret og ta forslaget direkte til Rightmoves aksjonærer.

Dette trekket kan presse styret til å revurdere tilbudet, spesielt hvis aksjonærene finner den foreslåtte premien på 27 % tiltalende.

Entcho Raykovski, analytiker ved E&P, antyder at REA også kan forbedre tilbudet sitt ved å øke kontantkomponenten, selv om dette kan kreve en kapitalinnhenting som kan utvanne eksisterende aksjonærers eierandeler.

Innvirkning på REA-aksjer etter Rightmove-avvisning

Etter kunngjøringen av det avviste budet falt REA-aksjen med 1,25 % i tidlig handel onsdag.

Denne nedgangen reflekterer investorenes bekymringer om selskapets potensielle strategier for å gjenopplive avtalen, som kan omfatte utstedelse av flere aksjer eller innhenting av ytterligere kapital.

En potensiell sekundærnotering i London, som REA vurderer for å tiltrekke seg en bredere investorbase, kan også ha implikasjoner for selskapets verdsettelse og aksjonærstruktur.

REA Group kan velge å revidere tilbudet sitt ved å øke kontantelementet, ettersom noen analytikere mener det er fordelaktig i oppkjøpet.

Ethvert økt bud vil måtte opprettholde finansiell disiplin for å unngå å kompromittere REAs økonomiske beregninger. Raykovski sa:

Et revidert bud kan vekke fornyet interesse fra Rightmoves aksjonærer eller føre til videre forhandlinger mellom de to selskapene.

Mens Rightmove har avvist REA Groups tilbud på 5,6 milliarder pund, har det australske firmaet fortsatt opsjoner. Disse inkluderer direkte henvendelse til aksjonærer eller modifisering av vilkårene for tilbudet.

Ettersom REA vurderer sine neste skritt, kan en potensiell sekundærnotering i London gi ytterligere innflytelse ved å utvide investorbasen.

Ethvert grep for å øke budet vil måtte balansere de økonomiske konsekvensene nøye for å forbli attraktive for både REAs og Rightmoves aksjonærer.