Jefferies nedgraderer Hershey, spår at søte tider blir sure

Jefferies har nedgradert Hersheys fra "hold" til "underprester" på forventninger om at sjokoladeprodusenten sannsynligvis vil møte betydelige utfordringer i løpet av de neste tre årene på grunn av en nedgang i salg og marginkompresjon.

Jefferies senket kursmålet for Hershey fra $184 til $163, noe som representerer en potensiell 16% nedside fra aksjens siste lukking.

Meglerhuset har spådd en nedgang i salgsvolum og marginkompresjon, ettersom amerikanske forbrukere kutter ned på matforbruk på grunn av inflasjonspress.

Analytikernotatet fremhever strukturelle risikoer i sjokoladekategorien, inkludert økende kakaokostnader og et generasjonsskifte mot ikke-sjokolade konfekt.

Hersheys aksjekurs falt med 0,8 % torsdag.

Økende kakaokostnader og fallende etterspørsel utgjør en risiko

Ifølge Jefferies har kakaoprisene steget betydelig det siste året, og utvidet prisgapet mellom sjokolade og andre snacks.

Denne inflasjonen i råvarer forventes å skade Hersheys marginer, ettersom selskapet sliter med en "strukket" amerikansk forbrukerbase som allerede er forsiktig med utgifter.

Nedgraderingen bemerker også at Hershey er underinvestert i sjokolademerker utenfor flaggskipet Reese's og Hershey's navn.

Mangelen på diversifisering, kombinert med selskapets hovedsakelig USA-fokuserte virksomhet, gjør det mer sårbart for det skiftende konfektlandskapet, der snacks uten sjokolade, som gummier, vinner frem.

Jefferies-analytiker Rob Dickerson bemerket: "Sjokolade skiller seg ut som en av de mest bekymringsfulle kategoriene," med kjøpsrater siden 2019 etter andre snackprodukter.

Dickerson advarte videre om akselererende volumnedgang etter hvert som forbrukere går over til rimeligere, alternative snacks.

Hersheys aksjeutvikling og utsikter

Til tross for utfordringene har Hersheys aksje steget 2,4 % hittil i år.

Imidlertid, av de 25 meglerhusene som dekker aksjen, er det bare fire som vurderer den som et "kjøp" eller høyere, med 18 som vurderer den som "hold" og tre som "selg" eller lavere.

Medianprismålet er $200, betydelig høyere enn Jefferies' reviderte mål på $163.

Hershey's overgikk både topp- og bunnlinjeestimater for sine Q1 2024-inntekter annonsert i mai, og demonstrerte en robust ytelse i møte med utviklende økonomiske forhold og høye kakaopriser.

Imidlertid opprettholdt selskapet anslagene for netto salgsvekst til å øke marginalt med 2-3 %, uten vekst i resultat per aksje, og justert resultat per aksje, til stor skuffelse for analytikere.

Med Hershey overfor press fra både økende innsatskostnader og endrede forbrukerpreferanser, vil selskapets evne til å tilpasse seg være avgjørende for å opprettholde sin markedsposisjon i den utviklende snackindustrien.