Brasilianske selskaper står overfor økende utfordringer ettersom renteøkninger og valutapress øker

Ledere i Brasil, Latin-Amerikas største økonomi, sliter med stigende renter og en fallende valuta, noe som tvinger mange til å revidere sine finansielle strategier, ifølge en rapport fra Bloomberg.

Bedrifter er nå fokusert på å omprofilere gjeld, kutte ned på investeringer og finne måter å navigere i det tilstrammende økonomiske miljøet.

Mens bedrifter over hele verden håndterer økte lånekostnader, står brasilianske firmaer overfor spesielt tøffe forhold, forsterket av en av de høyeste rentene globalt og minimal statlig støtte under pandemien.

Brasils sentralbank har økt rentene igjen, etter en kort periode med stabilitet som varte i over ett år.

Dette har fått mange firmaer til å ta forebyggende tiltak, med noen igangsetting av økonomiske justeringer allerede i andre kvartal av året da handelsmenn begynte å forutsi renteøkninger.

Akselerasjonen av denne innsatsen kommer etter hvert som inflasjonen forverres og sentralbanken signaliserer flere renteøkninger som kommer.

Renteutfordringer og valutadevaluering

Referansekursen for Selic ligger for tiden på 10,75 %, langt over de 9,25 % som opprinnelig ble spådd for i år.

De høye rentene utgjør en betydelig utfordring, spesielt for selskaper med stor gjeld.

Sammensatte problemet er Brasils valuta, realen, som har svekket seg med 11 % i år.

Devalueringen reflekterer økende bekymring for at regjeringens ambisiøse utgiftsplaner vil gjøre det vanskelig å nå budsjettmålene.

Denne dynamikken er spesielt skadelig for virksomheter med utgifter i amerikanske dollar, men inntekter i reais, for eksempel flyselskaper.

Brasils detaljhandel, helsesektoren og landbruksnæringen føler også belastningen.

Leonardo Ono, en porteføljeforvalter ved Legacy Group Capital LLC sa i rapporten:

En studie fra FTI Consulting viste at gjennomsnittlig misligholdsrisiko for brasilianske selskaper har steget til 6,27 %, det høyeste nivået som er registrert siden 2016.

Denne økte risikoen er en direkte konsekvens av økende lånekostnader og økende finansiell usikkerhet.

Sektorer under press: flyselskaper, detaljhandel og helsevesen

Brasils flyindustri er en av de mest berørte av de økonomiske utfordringene, med selskaper som Azul SA som står overfor vanskeligheter på grunn av den svekkede realen.

Flyselskapet er for tiden i diskusjoner om å fusjonere med rivalen Gol Linhas Aereas Inteligentes SA og undersøker alternativer for å restrukturere gjelden.

Tilsvarende er detaljhandelssektoren under gransking, og Grupo Casas Bahia SA har inngått en avtale med kreditorer tidligere på året for å møte sine økonomiske utfordringer.

Ricardo Carvalho, leder for brasilianske bedrifter hos Fitch Ratings, observerte at selskaper i detaljhandelen "er mer disiplinerte", men at de siste renteøkningene har skapt bekymring for deres økonomiske helse.

Mens mange har tatt mer forsiktige strategier, kan helsesektoren se de mest betydelige endringene i de kommende månedene, ettersom selskaper som ekspanderte aggressivt i perioder med lav rate nå blir tvunget til å trappe ned.

Diagnosticos da America SA (Dasa), for eksempel, selger ikke-kjerne eiendeler og fokuserer på å redusere gjeld.

Ifølge kilder sitert av Bloomberg, er selskapet i avanserte samtaler om å selge sin forsikringsmegler- og konsulentenhet, Dasa Empresas, som en del av restruktureringsarbeidet.

Andre helseforetak, som Kora Saude Participações SA og Oncoclinicas do Brasil Servicos Medicos SA, jobber på samme måte med å rydde opp i balansen.

Kora Saude innledet nylig diskusjoner med lokale obligasjonseiere for en fraskrivelse, i påvente av brudd på gjeldsbetingelsene, mens Oncoclinicas utstedte lokale sedler verdt 190 millioner reais for å styrke sin kontantposisjon.

"Helsesektoren er den som bekymrer meg mest," sa Carvalho, og la merke til at mange selskaper i sektoren fortsatt trenger å redusere kontantforbruket og selge eiendeler for å forbli levedyktige.

Agribusiness og kapitalmarkeder rammet av økende kostnader

Brasils landbrukssektor står også overfor store utfordringer.

Med høye renter og fallende råvarepriser har to selskaper i sektoren søkt kreditorbeskyttelse de siste ukene.

Det økonomiske presset på landbruksbedrifter fremhever den vidtrekkende virkningen av Brasils økonomiske forhold.

I kapitalmarkedene nådde utstedelsen av lokale obligasjoner, kjent som obligasjoner, et rekordhøyt nivå i første halvdel av 2024.

Imidlertid har aksjesalget stupt, og falt 64 % sammenlignet med året før, ifølge Brasils kapitalmarkedsforening.

Innledende offentlige tilbud (IPOer) har også vært knappe, med ingen børsnoteringer siden 2021 på grunn av det ugunstige markedsmiljøet.

"Jeg ser ikke en børsnoteringsbølge komme tilbake i begynnelsen av 2025," sa Denis Morante, grunnlegger av Fortezza Partners.

Selskaper skalerer ned investeringer og prioriterer gjeldsforvaltning

Mange brasilianske selskaper reagerer på det utfordrende økonomiske landskapet ved å trappe ned investeringsplaner og fokusere på å bevare kontanter.

Denne trenden er tydelig blant bedrifter som er avhengige av gjeld med flytende rente, hvor stigende renter har økt lånekostnadene betydelig.

Cosan SA, et konglomerat eid av milliardæren Rubens Ometto, har valgt å unngå å bruke kontanter til å etablere nye forretningslinjer.

Tidligere i år ga selskapet muligheten til å bli en strategisk investor i Latin-Amerikas største vannverk, med prioritering av finansiell stabilitet fremfor ekspansjon.

Cosan vurderer også å selge eiendeler for å betale ned gjeld, ifølge kilder som er kjent med saken.

Stålprodusenten Gerdau SA avholder på samme måte med utvidelsesprosjekter i påvente av gunstigere forhold.

Gerdau hadde planlagt å bygge et nytt valseverk på 1,75 milliarder reais og utvide skogbruksbasen i det sørøstlige Brasil, men disse prosjektene er nå på vent.

Selskapet har imidlertid bekreftet at det vil opprettholde alle investeringer som allerede er i sin pipeline.

Daniel Lausidio, en partner i Cescon Barrieu, et advokatfirma som rådgiver selskaper om kapitalmarkedstransaksjoner, sa: