Tyrkias inflasjon faller til 49,4 % i september, men rentekutt kan bli forsinket

Tyrkias årlige inflasjonsrate avtok til 49,4 % i september 2024, ned fra 52 % i august, ifølge data utgitt av TurkStat.

Dette markerte en betydelig nedgang, men var fortsatt høyere enn økonomenes forventninger, som hadde spådd et fall til 48,3 %.

Til tross for denne nedgangen, økte sentralbankens foretrukne inflasjonsmåler, månedlig inflasjon, til 2,97 %, og overgikk alle anslag og kompliserte utsiktene for pengepolitiske beslutninger ytterligere.

De siste dataene har vakt bekymring blant investorer, og mange stiller nå spørsmål ved sannsynligheten for forventede rentekutt i fjerde kvartal.

Sentralbankens inflasjonsmåler steg kraftig i september

Månedlig inflasjon steg kraftig i september, med sentralbankens nøkkeltall som økte med 2,97 %.

Dette var høyere enn 2,47 % registrert i august og godt over den høyeste prognosen i en Bloomberg-undersøkelse.

Utdanningspriser spilte en avgjørende rolle i denne inflasjonsstigningen, og hoppet med 14,2 % på en enkelt måned.

Denne økningen ble drevet av økende skolepenger og skolebusspriser, områder som ble fremhevet av Pengepolitiske komiteen (MPC) i sitt septemberprotokoll som problematiske for inflasjonen.

Økonomer, inkludert Hande Sekerci fra Is Portfoy, påpekte at prisveksten i utdanning, bolig, klær og restaurant var mye høyere enn forventet.

Sekerci advarte om at inflasjonen i tjenester forble "klebrig", noe som gjør det vanskelig å bryte den vedvarende prisveksten.

Goldman Sachs reviderer spådommer for rentekutt

Før den siste inflasjonsrapporten hadde Goldman Sachs Group Inc. vært blant finansinstitusjonene som spådde et rentekutt i november.

Det sterkere enn forventet inflasjonstrykk har imidlertid satt disse anslagene i tvil.

I seks måneder har den tyrkiske sentralbanken holdt sin referanserente på vent, men den mildnet sin holdning i september, noe som førte til at noen analytikere trodde at kutt var nært forestående.

Sekerci og andre har antydet at rentekuttsyklusen nå kan utsettes til 2025, avhengig av om inflasjonen viser noen vedvarende bedring.

Den tyrkiske liraen reverserte opprinnelig tap mot amerikanske dollar etter utgivelsen av inflasjonstallene, og handlet kl. 34.2051 kl. 10:13 Istanbul-tid.

Til tross for denne stabiliseringen er liraen fortsatt under betydelig press ettersom inflasjonen fortsetter å påvirke husholdningenes og bedriftens prisforventninger.

Disse forventningene har holdt seg godt over sentralbankens anslag, noe som kompliserer kampen mot inflasjonen ytterligere.

Positiv realrente for første gang på tre år

En positiv utvikling for Tyrkias sentralbank er at realrentene har blitt positive for første gang på tre år.

Når inflasjonen faller under sentralbankens styringsrente på 50 %, er landets lånekostnader nå over null justert for inflasjon.

Denne utviklingen er betydelig ettersom den markerer et sjeldent øyeblikk hvor inflasjonsjusterte renter favoriserer sentralbanken.

Tufan Comert, en vekstmarkedsstrateg ved BBVA i London, advarte om at utsiktene fortsatt er utfordrende.

Selv om inflasjonen i gjennomsnitt er 2 % i løpet av de neste tre månedene, forventes inflasjonen ved årsskiftet fortsatt å nå 44 %.

Ifølge Comert betyr dette at forventningene til rentekutt kan skyves tilbake til 2025.

Rentekutt ble ytterligere forsinket ettersom inflasjonsrisikoen vedvarer

MPC må trå forsiktig når den navigerer i Tyrkias inflasjonslandskap.

Med inflasjonen fortsatt langt unna målnivåene og kjerneprispresset fortsatt høyt, virker det stadig mer usannsynlig at sentralbanken vil gå videre med rentekutt på kort sikt.

Guvernør Fatih Karahan skal snakke med lovgivere i det tyrkiske parlamentet senere i dag, hvor han forventes å gi ytterligere innsikt i sentralbankens politiske retning.

De siste inflasjonsdataene vil sannsynligvis være øverst på agendaen, med mange observatører som er ivrige etter å se hvordan sentralbanken planlegger å takle det vedvarende inflasjonspresset.

Utsikter for inflasjon i Tyrkia

Tyrkias inflasjonsrate er fortsatt en stor bekymring for både politikere og investorer.

Mens det årlige tallet har sunket under 50 %, fortsetter kjerneinflasjonspresset, spesielt i tjenestesektoren, å true prisstabiliteten.

Sentralbanken vil måtte være årvåken i sin innsats for å bekjempe inflasjon, selv om den står overfor press for å senke lånekostnadene for å stimulere veksten.

Foreløpig virker utsiktene til et rentekutt i fjerde kvartal stadig mer usannsynlig, med noen eksperter som skyver tidslinjen for pengepolitiske lettelser tilbake til 2025.

Mye vil avhenge av hvordan inflasjonen utvikler seg i løpet av de kommende månedene, med spesiell oppmerksomhet på virkningen av nøkkelsektorer som utdanning, bolig og tjenester.